银华基金：重仓同花顺酿苦果 菜鸟当家拖累业绩

岑小瑜

近日一则《创业板10家公司发布退市风险警示》的新闻在网上被广泛传播。其中银华中国梦30（D01163）就重仓了其中一家——同花顺。同花顺2015年业绩颇为出色，但是其在去年三季度因违反《证券法》条例被立案调查，这也是同花顺退市风险的由头。不过该公司基金经理在四季度重仓了此股，显然没有把风险放在眼里。

此外，银华基金成立至今已有十五年，对于这家老牌基金公司来说，其曾经也光环四射。不过近年来银华基金陷入到人才断档、业绩尽墨的窘境之中。银华基金目前共有基金经理28位，平均从业年限仅为3.35年，其中8位基金经理从业年限不足一年。“菜鸟”当家是导致基金业绩尽墨的原因之一。

重仓深陷退市危机的同花顺

据银华中国梦30（D01163）四季报披露，银华中国梦30重仓持有同花顺126.87万股，占其基金资产净值的比例为4.85%，居于十大重仓股之首。

据公开资料显示，现任基金经理薄官辉曾指出，未来银华中国梦择股的主要方向紧扣中国股票市场未来发展的三大引擎——引导中国经济增长方式由投资型向消费型转型的产业；改革和流动性的释放带来估值水平的提升以及居民财富对权益资产重新配置的趋势。据最新持股数据显示，前十大重仓股中中小创板块个股占据7席。从这也反映出该基金经理瞄准“新战略、新模式、新发展”行业，立足于成长性较强的上市公司。

同花顺2015业绩快报数据显示，同花顺归属于上市公司股东净利润最多有9.67亿元，同比最多增长1500%。该股具有如此好的业绩水平，符合基金经理的择股标准，但是其却忽视了同花顺被立案调查的事实。

同花顺在2015年三季度期间就因开发运营的资产管理系统，包含子账户开立、传输交易指令、登记、查询、清算等多种具有证券业务属性的功能。同花顺公司明知其客户经营方式，仍向不具有经营证券业务资质的客户销售该系统、提供相关服务，并获取收益的行为违反了《证券法》第122条的规定，构成《证券法》第197条所述非法经营证券业务的行为而被证监会立案调查，此事件在当初颇受关注。这一事件显然也是同花顺退市风险的由头。

目前重仓深陷退市风波个股的基金公司纷纷发出估值方法调整的公告，然而，截至发稿，记者查阅该基金的公告发现，银华基金还没有对同花顺做出估值方法调整，也没有提醒投资者风险。

“菜鸟”当家或致业绩尽墨

据Wind资讯统计显示，2015年是基金业“地震年”，共有303名基金经理离职，同时，“菜鸟”基金经理集体上位。

面对基金经理接连出走，内部提拔成为基金公司唯一出路。数据显示，银华基金目前28位基金经理中有15位基金经理从业年限不足3年，其中8位从业年限尚不足一年，银华基金“菜乌”基金经理占去半数，最终出现一拖多现象，比如马君执掌银华中证一带一路、银华中证国防安全、银华中证内地资源主题3只分级基金；基金经理年限仅1.07年的胡娜就执掌了银华聚利、银华稳利和银华汇利3只灵活配置型基金。

2015年银华基金共有5位基金经理离职，分别为朱哲、经惠云、刘春雨、黄颖和周晶。从离职时间看，银华基金的离职潮集中在年中，其中刘春雨、黄颖和周晶均于2015年5月6日卸任银华基金经理职务。从基金经理年限看，他们可以算是银华基金内部提拔出来的，却集体选择离开东家，显然银华基金留不住人才。

“菜鸟”基金经理集体当家，是导致基金业绩尽墨的原因之一。据wind资讯数据显示，2015年银华基金旗下主动型权益类基金业绩表现惨淡。从全年数据看，除了银华中小盘精选、银华内需精选和银华领先策略，余下的业绩在同类排名中居中。从季度数据看，三季度业绩表现较为出色，旗下七成以上权益类基金当季业绩在同类排名中居前二分之一位，然而四季度却遭遇滑铁卢。

具体数据看，葛鹤军执掌的银华泰利和银华恒利三季度在514只灵活配置型基金中分别排在第22位和第62位。然而四季度单位净值增长率分别为1.15%和0.78%，在586只灵活配置型基金中分别排在第478位和第525位。胡娜执掌的银华聚利、银华稳利和银华汇利业绩下滑同样厉害，三季度业绩表现在同类排名中均居前四分之一位，四季度在同类排名中均靠后，尤其是银华聚利，在586只灵活配置型基金中排在第550位。值得注意的是，以上两位基金经理的基金经理年限均不足两年，均是内部提拔上去的。可见，基金经理经验不足是导致基金业绩惨淡的主要原因之一。