意外的投资者

吴洋洋

百胜中国出售股权的事有了新进展，而闯入者有些令人意外。

9月2日，百胜中国发布消息称，拿到了春华资本和蚂蚁金服的4.6亿美元投资，两家公司加起来获得百胜中国4.3%至5.9%的股权。

蚂蚁金服和其背后的阿里巴巴在之前百胜中国的多轮竞购者名单中都从未出现过。蚂蚁金服成为其投资者的当天，肯德基在天猫上线官方旗舰店，外界猜测双方将在外卖生意、线下支付体验等方面有更多合作。

不过，就目前的投资情况而言，阿里巴巴实在算不上百胜的战略投资者。两家公司4.6亿美元的投资中，蚂蚁金服的出资额只有5000万美元。

以投资额度和所占股权比例推算，春华资本和蚂蚁金服对百胜中国的估值为77亿至115亿美元。这个估值稍高于之前参与竞购的中投公司给出的70亿至80亿美元，但仍不是百胜的理想数字。

按照计划的时间表，百胜中国将从今年11月1日起完全从百胜餐饮集团全球业务中剥离出来，成为一家独立的公司并会在纽交所上市。分拆工作与股权出售正在同时展开。

分拆完成后，百胜中国的身份将变为百胜在中国的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家经营权。每年，百胜中国将向百胜餐饮集团支付3%的特许权使用费，而百胜餐饮集团将不再持有百胜中国的股份。股权出售的资金有利于偿清百胜中国的所有对外债务，包括对百胜餐饮集团的负 债。

快餐业面临的挑战，难以简单地以重新装修餐厅或添加所谓健康食物来解决。这家公司旗下的肯德基品牌虽然在今年第二季度同店销售增长了2%，但尚未走出增长放缓的危机，必胜客该季度的同店销售则再次同比下滑超过10%。这家中国最大的连锁餐饮公司急需在中国市场重新起步，这次引入互联网公司成为其投资者，可能也对其出售剩下的15%左右的股权有利，而且，它也做了一些妥协。

作为协议的一部分，春华资本和蚂蚁金服将获得两次以约定价格购买百胜中国2%股份的权利，分别是在其估值达到120亿美元和150亿美元时。这两项约定认购权利的期限都为5年。若最终行权，两家投资者将持有百胜中国近10%的股权。

但协议同时也禁止这个数字超过19.9%，这意味着百胜中国仍想将控股权掌握在自己手中。

这次投资后，春华资本创始人胡祖六将担任百胜中国董事会的非执行主席。尚没有阿里巴巴相关人士在百胜中国董事会获得席位的信息，是否要增加投资，它可能也在观 望。