宁波富达股份有限公司财务报表分析

胡瀚云 蒋力

【摘要】通过2014年和2015年财务报表的相关数据的对比来对宁波富达股份有限公司的财务情况进行分析，主要从偿债、营运、盈利和发展能力的角度展开分析评价，并得出结论。

【关键词】偿债能力 营运能力 盈利能力 市场前景分析

一、公司背景简介

宁波富达股份有限公司（以下简称公司），1989年创建，原名为宁波富达电器股份有限公司，以电器产品设备等为主营业务。1993年公司进行了股份制改革，并在1996年由证监会批准，在上海证券交易所挂牌上市，由此产生了中国吸尘器行业中的第一家上市公司。公司在正式上市后，充分发挥了自身的优势，不断拓展新的行业领域，水泥及其自制品的生产和销售为主。2002年公司正式更名为“宁波富达股份有限公司”，2009年3月31日，公司展开资产重组的建设，重组方案得到了核准，重组后公司总资产达到了56.3亿元，公司规模也在各项兼并收购中不断扩充，现金形成了以房地产开发和商业地产的出租托管为主，并兼营水泥建材与小家电的综合性集团化公司，也被政府列入了市重点培育的大企业行列中。

公司已经拥有了“中国驰名商标”、“国家免检产品”和建设部国家一级资质房地产开发公司及国内现规模最大的一站式购物休闲中心，注册资本为人民币364368856.00元。

二、公司财务分析

（一）偿债能力分析

偿债能力在所有的能力指标中占有十分重要的地位，一家公司能否及时偿还债务是投资者和银行在投资和借款前都会较为关注的重点。

从表格中公司的各项相关指标来看，虽然流动比率的数值超过了[1]，说明流动资产在对短期债务的到期偿还能力方面是可以保障的，但是就这两年而言，公司出现了的流动负债增加而流动资产减少的情况，且公司的资产负债率较高，从2014年到2015年呈现出明显的上升趋势，达到了80%以上，属于高负债的经营企业，可见公司的长期偿债能力不容乐观，且从表格数据中可明显看出，与2014年相比，2015年短期偿债能力的各项指标都呈现下降的趋势，所以虽然公司短期偿债能力较长期偿债能力而言具有较强优势，但公司的偿债能力总体来说是较弱的，就长期而言面临着较大的偿债压力。

但从另一方面来看，房地产企业本身是一种依靠负债经营为主的经营模式，因此公司出现高负债经营的情况较为正常。

（二）营运能力分析

企业在应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产上的操控管理决定了企业营运能力的高低，这些指标呈现的周转速度也直接影响着资产的流动性，企业资产的流动性越强，偿债的风险也会得到一定程度的降低。

公司2015年应收账款与2014年相比，周转率降低了近一倍，周转天数也增加了一倍多，但就整个行业而言应收账款的周转是较快的，说明公司的收账情况较为稳定正常。而存货的周转率和周转天数只有上年度的一半左右，这与公司的主营为房地产行业有关，而房地产行业的存货周转率有其特殊性，加之近两年的房产市场低迷和国家宏观政策调控，致使销售滞留从而导致存货积压现象普遍。从其他指标看，流动资产、固定资产和总资产都属于正常范畴，虽然2015年都有明显降低，但就整体而言，公司营运能力较为良好。

（三）盈利能力分析

盈利能力直接关系着公司的收入情况，主要反映的是公司在这一段时间内获得利润的能力，但从表中数据反映的情况来看，2015年公司的各项盈利能力指标都呈现出负增长，相比2014年，出现了大幅度的减少，可见房地产行业的低迷给企业带来了巨大的影响，没有了房地产带来的高利润，公司的利润自然出现大幅下滑的现象，虽然这是整个房地产行业的缩影，但仍需引起公司的重视，在改善自身管理的基础上，努力节约成本，同时要寻求新的利润增长点，提高公司的盈利能力。

（四）发展能力分析

企业的发展能力和企业的未来趋势密切相关，而企业的规模、发展方向和前景都需要依靠发展能力呈现的结果来制定与规划。

2015年公司的营业总收入、利润总额和归属于母公司股东的综合收益总额分别为274649.34万元、-96836.32万元和-115843.02万元，从表格中相关发展能力指标数据来看，公司的营业增长率和净资产增长率和2014年相比都出现了负增长，净利润增长率也出现了大幅下滑，而总资产的增长率大致与上一年度保持一致，从中可以看出，公司的未来发展已无太大市场可以开发，加之公司面临的高负债和大幅下降的盈利能力，这些发展和相关指标都说明公司需要积极开展对新的发展市场的探索和开发。

（五）市场情况分析

因为公司目前最为主要的经营业务还是在房地产和商品住宅开发以及水泥建材行业上，而从市场的需求来看， 虽然随着经济的发展的必然趋势会给企业发展带来空间和新的机遇，但是机遇往往会与挑战并存。世界经济一体化的发展必将影响中国市场，同行业间对的市场竞争也不再仅仅局限于国内企业，若是不能提高企业自身的核心竞争能力，无法了解和把握住消费者的消费心理，那么在市场竞争中必将处于劣势。

与此同时，随着可持续发展进程的不断深入，对于国内房地产开发的要求必然会提高，原来的粗放型开发和生产模式最终会因为满足不了市场需求而淘汰，消费者对于工程质量和精细程度的要求也会随之提高，因此公司必须针对市场和大趋势的发展需要，对现有的生产和经营模式进行新一轮的改革。

此外，中国的城市化进程也会不断推进，国民的购买能力也随之会不断增强，对生活质量的要求也会自然而然的上升，而房产除了是生活的必需品之外，也是人们提高生活品质的重要选择。中国的房地产行业还是国民经济中的一大支柱行业，政府必将采取相关措施来稳定控制市场存在的风险，以促进房地产行业的规范发展。随着大环境的改善，房地产行业和商业地产在未来仍会具有很大的发展市场和潜力。

三、公司财务状况分析评价

（一）存在问题

总体来说，近几年由于国家宏观经济的整体发展都遇到了诸多困难，所以房地产行业的市场也遇到了较强的挑战，即使国家采取了积极应对的态度，相继出台了一系列政策，但短期内房地产市场能够有明显改善的主要还是集中在一线大城市和拥有雄厚基础的房地产开发商。而富达公司仍属于区域性房地产开发商，受到的局限性相对来说更大，因此发展过程会更加困难一些。

同样，公司在商业地产的开发销售和水泥行业的发展也受到了一些不同程度的阻碍。在商业地产方面，周边的商业综合体不断增加，近年来电子商务贸易和物流行业的飞速发展也在不断抢占实体店的销售份额，实体店的经营模式开始走下坡路，同行业竞争的加剧，这就使商业地产的招商环境变得更加严峻。

而水泥建材行业面临的同行业竞争同样十分激烈，加之货币贬值的冲击，整体市场的不景气，导致了需求量的不断较少，价格较前两年市场状况良好时也出现了大幅下跌，并且短时间内很难有好的回升态势。

（二）解决方案

虽然发展前景不容乐观，但是公司仍需要做出改进，应调整公司管理架构，规范公司管理机制，在充分了解市场需求的基础上，强化营销手段，在销售方面寻求突破，加强公司内部控制的能力，公司在努力维持稳定的同时，也应该积极向外拓展新的市场，可以尝试探索O2O层面的发展，寻求新的突破。进一步挖掘自身的发展空间，最大可能的降低自身材料成本和造价，在行业总体市场萧条的环境下，努力维持自身盈利能力不再大幅下滑，并不断提高自身的抗风险能力。

（三）总体评价

综合以上分析，可以对宁波富达股份有限公司的财务状况得出这样的一些结论：公司2015年的整个财务状况和2014年相比有明显的下滑，并且差距很大，主要原因是2015年的行业整体环境严峻，公司的经营也不可避免的遇到挑战。

其中，公司的盈利能力的下降幅度最为明显，这就直接影响了公司的偿债能力，加之应收账款和其他应收款份额的增多，资产负债率居高不下，公司的资产状况较差，但尚能维持企业的周转。另一方面，公司在取得短期借款和长期借款方面都较2014年有了提升，说明公司的融资能力较强，公司在短期偿债方面的能力较好，这就会给公司未来的发展提供一个较为良好的融资环境。但是公司的存货周转速度极慢，说明公司的主营业务不能很好的为公司带来盈利，这对公司的未来发展会造成极大的影响，若不能采取措施改进，那对融资而言是十分不利的。

公司在负债方面的相关指标都有了较为明显的增长，负债在资产中所占的比重已经达到了82%，比上一年度上涨了7个百分点，其中流动负债的增幅最大，达到了116730.98万元。长期借款方面较2014年增加了17640.07万元，增长率达到了6.3%，负债的增加也从一方面说明公司在业务经营上的业绩出现了下滑，可能需要通过借款偿还债务，这就要求公司利用自身的融资能力来应对，让公司的运营能够更好的维持。

从公司的结构来看，公司本年的流动资产年末余额达到了1521782.58万元，而年末的负债总额为1455740.94万元，这就说明除了负债之外，公司还需由部分所有者权益来负担，因此这是一个稳健结构。

公司净利润的下滑，同行业间的竞争压力不断增加，相关产品在价格方面的不占优势等不利的影响因素，都使得公司的经营活动无法正常有序的开展，这就给公司的盈利带来了很大的问题。在投资活动方面，因为公司的规模较大、质量较高，投资收益带来了利润的增长和一定的现金流入量，这就为企业的发展提供了一定的活力。

根据以上分析，可知公司的总体状况就现在大环境和整体的发展趋势而言，公司的整体资产情况不够理想，但还是可以基本满足公司现时的发展和经营活动需要的。但是本年的经营和盈利状况均不佳，公司的资产质量管理又都主要集中在应收账款、长期投资以及固定资产在未来发展的充分利用上，但是相对而言公司的融资环境较好，又有一定的短期偿债能力，就使得长期融资能力较强，若公司能在保持自身强项的基础上，制定出针对薄弱环节的改善措施，稳步发展，同时积极响应国家号召，寻求新的发展市场，必然能迎来更好发展市场和机遇。

作者简介：胡瀚云（1994-），女，汉，浙江金华人，就读于宁波大红鹰学院财务管理，研究方向：财务信息化；蒋力（1982-），男，汉，江苏淮安人，宁波大红鹰学院讲师，研究方向：管理科学与工程，为本文指导老师。