影视业“老大哥”要上市

叶雨晨

中国内地影视业最大IPO即将诞生。

7月20日，中国电影股份有限公司（下简称“中影股份”）向上交所提交了招股意向书等材料，拟发行不超过4.67亿股股份，募集40.9亿元。这一数额超过了2009年华谊兄弟的6.2亿元、唐德影视募集的8亿元，以及去年万达院线的20亿元。按照计划，它将于7月28日在上交所正式发行。

中影股份是中国电影集团（下简称“中影集团”）的子公司，电影院上映的每部电影的片头都会出现后者的名字。2004年，中影集团曾计划在香港上市，因为政策原因中断。2010年，中影股份正式设立，由中影集团发起，联合央广传媒、歌华有线等7家公司组成，其中中影集团占股93%，有绝对控制权。2015年，因中国股市发生震荡，它的IPO之路再次停止。

作为中国电影行业的“老大哥”，中影股份曾一度占尽先机，它主导或参与发行了每年超过一半的电影，并参股了票房前10院线中的3家。

从2009年开始，中国电影市场进入了高速增长期。2013年至2015年，中国电影票房收入从218亿元增长到400.5亿元，2015年比2014年同比增长47.4%，银幕数量也增至3.2万块，中国已经成为了全球第二大票仓。

好莱坞大片通过票房分账的方式引入中国时，那些不断刷新的票房收入都会以一定比例分给作为发行方的中影股份，因此在其目前的收入结构中，电影发行项目的营收占总收入的比重为54.62%。但中影股份主导或参与创作的电影所贡献的收入占比仅为11.71%。这两年中国内地电影票房排名中，位居前10位的国产电影全部出自民营电影公司。

也就是说，中影股份这样的国营企业，其市场竞争力更多是由体制赋予的，但随着中国电影产业逐渐市场化，它正在失去垄断地位。华谊兄弟、光线传媒等民营影业公司在登陆资本市场后有了足够的资金支撑，中影股份在与民营公司竞争时变得越来越吃力。截至2015年年末，中影股份总资产为108.91亿元，华谊兄弟为178.28亿元，万达院线则为154.59亿元，而2013年，中影股份的总资产还是行业第一位。

中影股份登陆资本市场可以看作是为了直面市场竞争做准备，其所募集的资金将主要用于影视剧业务和数字影院建设。资本的介入，或许能帮助中影股份成为一家更像是以内容为主的真正的电影公司，而不单单是一个官僚性质的政府机构。

值得注意的是，另一家国有影业公司可能也将登陆IPO。2014年上影股份曾因盈利能力遭到质疑未能IPO成功，在重新整合了自己的发行优势后，去年年底它已通过证监会发审委审核，或许近期，就会有它的IPO消息。