金融发展促进中国产业结构升级的理论机制研究

王兴红

摘 要：根据我国金融发展与产业结构的相关理论研究成果，本文从金融的发展和产业结构之间的关系视角，分析资本的调配决定着资金在各产业之间的分配，进一步决定了产业结构的变动方向。金融发展正是通过资本形成、资本导向、信用催化、产融整合、防范和分散风险五大机制来配置资金进而推动产业结构升级的。金融发展对产业结构的优化升级至关重要。

关键词：金融发展；产业结构；理论机制；信用催化；产融整合

一、引言

根据相关文献研究综述，产业结构可以通过两种方式来进行调整：一种是通过在各产业部门之间配置存量资金，即存量调整，这种调整既可以是经常发生的调整，也可以是依据具体的价值目标主动对产业结构不合理问题进行的偶然性反应；另一种是对新增资金的流向进行调整来影响各产业的相对比例，即增量调整，一般是调整新增资金的流动速度和流动方向。现如今，中国的金融行业依旧是分业经营的金融体制，银行业、证券业和保险业等行业各行其是，在这种模式下，金融发展影响产业结构调整主要通过两个不同的市场：一个是资金供需者需要中介进行沟通的以信贷为主的间接融资市场，另一个是资金供需者直接沟通的以发行证券为主的直接融资市场。资金供需者需要中介进行沟通的以信贷为主的间接融资市场，主要是通过商业银行这个重要的中介通过生产贷款和消费贷款，改变资本在各产业之间的相对比例。生产贷款在个经济主体之间配置增量资本，鼓励发展成长性产业、抑制衰退产业、高能耗、高污染产业的发展；消费贷款对消费者在各个时期的消费比例进行调整，动态促进产业结构调整。

金融资源通过此机制支持高新产业、淘汰落后产业，从而促进产业结构升级。两个市场支持产业结构升级的作用大小取决于市场的成熟程度、国家的金融政策等，当整个金融体系中银行等金融机构出于主导地位时，以间接融资为主的信贷市场支持产业结构调整的作用较大，随着资本市场的发展和金融体制的健全，证券市场对产业结构升级的影响作用会逐渐增大。国家通过金融活动实施金融政策调整手段作用于证券市场和信贷市场。证券市场又分别利用发行市场和交易市场中对资金的供给进行资金的增量调节和存量调节；信贷市场则通过利率指标影响消费贷款和生产贷款的发放来影响资本的需求，资本的供给和需求发生的变化，通过资本的流量和流向影响金融资源的配置。

二、金融发展影响中国产业结构升级的机制

1.资本形成机制

资本的形成机制是指金融体系将居民手中零散的、小额的储蓄聚集成规模较大的资本，使储蓄资金转变为产业资本，支持产业结构调整。马克思指出：“资本主义的商品生产，无论是社会地考察还是个别地考察，要求货币形式的资本或货币资本作为每一个新开办企业的第一推动力。”储蓄资金转变为产业资本需要经过两个环节：第一个环节是政府、企业和居民把闲置的储蓄资金转变为债券、股票等金融资本；第二个环节是企业把金融资本转变成企业的产业资本，比如购买原材料、机器生产设备等。产业资本的多少取决于储蓄转化为金融资本的能力和金融资本的流转速度，进而影响产业结构调整的作用也会不同。金融体系的市场化程度越高，信息透明程度越高，企业和个人的储蓄和投资的市场风险就越小，经济主体的储蓄意愿就高，更有利于将经济主体手中更多小额的、分散的闲置资金合并转变为企业所需的产业资本来支持产业的发展。除此之外，资本形成机制还可以带动人才、专利以及技术等资源的流入，各因素相互配合共同推动产业结构升级。

2.资本导向机制

资本导向机制是指首先对存在竞争的投资机会进行评估，然后将金融资源投向风险收益配比最高的产业或部门，所以资本导向机制的本质是金融资源在商业性金融下的市场竞争机制，但当市场机制失灵时，需要政策性金融的校正补缺机制弥补市场失灵的缺陷，资本导向机制要求二者相互配合共同实现资源合理配置以促进产业结构升级。商业性金融追求利润的最大化，通过投资回收期、投资风险等因素评估存在竞争的投资机会，将金融资源从附加值低、风险大、回报低的产业投向附加值高、回报率高的产业，从而使有发展前景的产业获得资金支持得到发展，使衰退的产业逐步退出生产，优胜劣汰，从而优化产业结构。同时，商业性金融机构也通过相互之间信息的交换沟通来控制和监督使用资金的企业，减少资源资金配置中的短期行为，降低风险，提高投资回报。政策性金融推动产业结构的功能主要体现在资本导向的倡导机制和校正补充机制上，由中央银行依据政府的产业指导政策，使用各种政策工具配给信贷资源或给予窗口指导，支持和限制某些产业或部门的发展。同时，对缺少资金的、商业性金融机构没有能力或者不愿意提供资金的新兴重点产业提供政策性金融支持，弥补市场缺陷，促进产业结构升级。

3.信用催化与产融整合机制

信用催化机制本质上是商业银行通过资金的乘数效应，利用其特有的信用创造功能，派生出数倍于原始存款的款项，催化和加速经济的发展。金融发展应该从各个方面同时影响产业机构升级，不单是被动满足产业发展的需求，还应该与金融体系中的信息催化机制相结合，使潜在的、闲置的资源得到有效利用，使更多的产业资本投入到产业结构升级的过程中来。在信用催化机制作用下，资金的投向不只是已存在显著效益的产业或项目，也可以是预期收益高、未来具有发展潜力的有强大的辐射效应的产业或项目，有利于使产业结构布局合理化，在资金良性循环的基础上优化产业结构，实现经济的持续发展。产融整合机制对资本配置的影响作用主要通过两个方面：一是金融资本向产业资本的转化，加快了资本积聚的速度，可以使企业规模在短期内通过股权转让和兼并收购等手段迅速的扩大，更好的发挥规模经济效益，充分提高资源配置效率。同时，高效的金融运行体系打破了金融资源流动的行业和区域限制，加速了产业结构的调整，为企业国际化、多元化发展提供了支持手段。二是产融结合将各类市场相互联系，构建成完整的市场体系，使得各类生产要素可以在各市场上自由流动，从而改变了技术的区域集中特点，使得区域资源充分扩散并得到广泛使用，为产业机构升级提供了更多的支持。同时，优势产业的“示范”效应，可以带动产业链上相关上下游产业的发展，优化配置各类资源，真正发挥产融整合机制对产业结构升级的支持作用。

4.防范和分散风险机制

金融体系的两大重要配置功能，除了优化资源配置，另一个便是风险配置。首先，金融体系又是市场中的风险中介，它可以通过集聚、交易和转嫁风险，在整个经济市场中重新配置风险，通过风险管理机制使得风险偏好者敢于投资虽然风险很高、但是具有较高生产率、回报率的新兴产业，推动发展有潜力的产业。同时，传统金融业务与创新的金融业务相互配合相互渗透可以为高新技术产业的发展提供规避风险、提高利润的方法，从而提高技术水平，最终推动产业结构的升级。其次，保险类金融机构可以为高风险高收益的新兴产业提供保险产品，降低创业者的创业风险，减少创业者的后顾之忧，鼓励新兴产业的发展。风险投资机构如风险投资基金，不仅可以通过专业的投资组合进行分散化投资来规避创新项目的风险，而且可以利用风险资本的退出机制为风险投资主体提供有效地保护，鼓励风险投资主体积极并加大对创新项目的投资，使风险资本可以不断地良性循环，支持高新技术产业、新兴产业发展，最终推动产业结构的升级。最后，金融体系提供的各种保障机制如失业保险、养老保险和医疗保险等服务，为产业机构调整中不安稳的人力资源提供有效的生活保障，有利于社会环境的安定和谐，以稳步促进产业结构的调整。

三、结论

综上所述，金融发展对产业结构升级的影响作用不仅表现为金融发展可以通过上述作用各种机制积聚金融资源、引导资金流向效率高的部门或产业、倍数扩大信用、对资金的供给和在各产业部门之间分配金融资源产生影响，均衡发展三大产业，推动产业结构的优化升级。还表现为金融服务业本身就是第三产业的重要组成部分，而且随着金融体系的进一步完善，其在国民生产总值中的比重会大幅度提高，金融服务业自身的发展也在很大幅度地提高其占国民经济的比重，从而优化产业结构。从改革开放开始，三十多年中，中国的金融服务业不仅有量的扩大还有质的提高，已经基本形成了一个金融机构种类相对齐全、金融产品相对多样化、金融服务全面的相对完善的金融服务体系，在国民经济发展中的作用日益增大。但是，和发达经济国家相比，中国的金融体系内部还存在诸多如内部结构不合理的问题，差距依然较大。因此，本文着重研究金融发展及其资源与风险的配置功能对产业发展的推动。

参考文献：

[1]段玉强.河南省金融发展与产业结构优化的实证分析.问题探讨，2012年第6期.

[2]范方志，张立军.中国地区金融结构转变与产业结构升级研究.金融研究，2003年第11期.