建设项目投资可行性研究探讨

王嘉,帅鹏，徐朋

（中国市政工程华北设计研究总院有限公司,天津 300074）

工程项目管理

建设项目投资可行性研究探讨

王嘉,帅鹏，徐朋

（中国市政工程华北设计研究总院有限公司,天津 300074）

目前,可行性研究已广泛应用到我国各类投资活动中。在提高投资决策的科学化水平、降低投资风险中具有重要意

可行性研究;投资决策;经济分析

【DOI】10.13616/j.cnki.gcjsysj.2016.09.051

1 可行性研究的重要性

可行性研究是指在充分调查研究、评价预测和必要的勘察工作基础上，对项目建设的必要性、经济合理性、技术可行性、实施可能性、对环境的影响性，进行综合的研究和论证，对不同建设方案进行比较，提出推荐方案。自1982年我国将可行性研究列为基本建设中的一项重要程序以来，项目可行性研究已经在我国各类投资活动中得到了较为广泛的应用。可行性研究作为项目前期工作中的一项重要内容，在项目投资决策和运作建设中具有十分重要的作用，对于加强固定资产投资宏观调控，提高投资决策的科学化水平，引导和促进各类资源合理配置，优化投资结构，减少和规避投资风险，充分发挥投资效益，具有重要作用[1]。

在工程项目整个寿命周期中，项目前期的可行性研究工作需要花费的精力和费用占项目总投资的比例较少，但若稍有失误就会产生致命的影响和不可挽回的损失，甚至导致项目失败。其重要性可从有关项目累计投资及其影响的曲线关系图中清楚直观地看出(见图1)[2]。此外，项目的内部收益率随项目投资的增大呈反向变化。项目效益一定程度上受工程造价的影响。据有关资料统计，在项目建设各阶段中，投资决策阶段影响工程造价的程度最高，达70%～90%[3]。因此，决策阶段是决定工程造价的基础阶段。只有正确的投资决策，才能保证合理的工程造价，才能实现正确的投资项目行动，才能达到预期的效益。而可行性研究是决定项目投资决策的直接依据。由此可见,可行性研究是否科学、客观、准确，是项目成败的关键。

图1 项目投资及其影响曲线关系

2 可行性研究存在的问题

虽然我国的可行性研究工作已经取得了可喜的成绩，但同时也存在一些问题，不得不引起重视。譬如有的项目为了能获得批准，不计后果，违背科学和客观事实,将原本不可行的项目变为可行，导致投资风险增大，投资效益得不到保证；有的项目因为投入成本过大，变成“钓鱼工程”；有的项目建成后不能达标达产，达不到预期的经济效益和社会效益，造成资源浪费。

3 解决对策及建议

面对这些现象，笔者结合自己多年来的实际工作经验，给出一些参考建议。

3.1 保证可行性研究的真实性、独立性、客观性、公正性

可靠、准确的基础数据是决定可行性研究报告质量好坏的重要因素。设计人员必须认真对待前期市场调研工作，避免主观臆断，应深入调查，认真搜集与项目有关的政策、法规、规划及市场等方面资料，做好信息分类整理及汇总，运用专业的知识、技术和方法，并结合项目经验，充分利用现代化技术手段，通过一些软件(如SPSS、SAP等)建立能反映市场规律的预测模型，用数据或图标的形式把定性的市场分析转化为定量的说明，以对未来项目的市场发展态势做出科学的分析、预测和判断[4]。另外在编制可行性研究报告时，设计人员面对甲方或某些部门的人为干扰时，应在科学、合理的范围内，保持独立的立场，遵守法律法规，不得违背有关管理规定，恪守职业道德，保证可行性研究的真实性、独立性、客观性、公正性。

3.2 完善可行性研究报告，重视生态风险评估

一份完整的可行性研究报告包含很多方面的内容，譬如:项目概况，项目建设的必要性、可能性，项目建设条件、建设规模、建设内容、环境保护、劳动安全卫生、消防、节能、劳动组织与定员，项目招标方案、实施条件及进度、投资估算及经济效益分析、社会评价及风险分析、结论及建议等。项目单件性的特点决定了每个项目的可行性研究报告也各自不同。编制单位在编写可行性研究报告时，要根据项目特点，编制符合实际情况的有效的多方案比较的可行性研究报告，避免可行性研究报告流于形式化，格式化。另外，在编制可行性研究报告时，要重视项目的生态风险评估[5]。目前，随着工业化、城市化发展，日益恶化的生态环境越来越受到人们的重视。项目的实施一方面会拉动区域经济的增长，但另一方面也会对生态环境造成一定负面的影响。这就要求在编制可行性研究报告时，要以人为本，坚持科学发展观，把握整体，积极协调、平衡技术与环境间的相互作用，将宏观与微观的经济效益有机地结合起来，在追求经济效益的同时兼顾生态效益，做到人与自然和谐发展。

3.3 合理确定投资，认真做好财务评价

投资估算的准确程度直接影响可行性研究工作的质量和经济评价的结果，进而影响投资者的投资决策。如何准确、全面地估算建设项目的工程造价，成了造价管理的重要任务。建设项目在不同的建设阶段有不同的估算方法。工程造价人员应结合项目实际情况，熟练、灵活地将这些方法运用到投资估算的过程中。此外，工程造价人员还应与设计人员充分沟通，主动参与项目的前期调研工作。在充分了解设计意图，熟悉设计方案的前提下，做到估算内容与费用构成齐全，不漏项，不重复计算，不人为提高或降低估算指标。估算价格体系应调整到项目所在地当时的价格水平。

在做项目的财务评价时，首先分清楚项目所属的类别是新建项目还是改扩建项目。其次选择适当的方法对项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力进行分析。由于原材料及产出品的价格可能是波动的，所以均应考虑一定的价格变动因素，应分别采用以市场价格体系为基础的预测价格和项目的预期财务价格[6]。评价项目可行与否的指标有很多，应当以动态指标为主，静态指标为辅，其中投资回收期（Pt）、净现值（NPV）和内部收益率（IRR）是最为常见的3个评价指标。对于常规项目，当投资回收期（Pt）≤基准投资回收期（Pte）、净现值（NPV）＞0，内部收益率（IRR）≥基准收益率（ic），项目即为可行；对于非常规项目，其内部收益率方程的解可能不存在，也可能存在多个解，并且这些解不一定是真正意义上的内部收益率。对于这样的投资项目，可以运用修正内部收益率法，将得到的修正内部收益率（MIRR）与基准收益率（ic）作比较，当修正内部收益率（MIRR）≥基准收益率（ic）时，项目可行[7,8]。此外还应将实物期权的理念引入项目投资决策评价中。当前不可行的项目在未来一段时间后也许就变为可行了，企业如果等待投资的话，这样等待期权就是有价值的。

3.4 提高市场准入，完善市场监督机制

各个咨询企业应当严格在其资质允许的范围内从事工程咨询业务，并按有关规定，向资质许可机关提供真实、准确、完整的工程咨询企业信用档案信息，包括基本情况、业绩、良好行为、不良行为等[9]。每年应由权威机关评价并公布各咨询企业全年业绩及信誉等有关情况，并在年检复评中对不符合资质要求的单位及时降级或取消职业资格。咨询企业信息应透明化，使投资者可以更有方向地选择合适自身项目的咨询企业，解决信息不对称问题[10]。在优胜劣汰的市场机制下，咨询企业应更加努力提高自身的竞争力，保证产品的质量。

3.5 加强企业内部监管，注重人员培训

建设单位和设计单位应加强企业内部的监管工作，加强对员工的职业道德教育。严格按规章、流程办事。严格按照国家现行的政策、法律、法规等规范编制可行性研究报告，对不符合规范的可行性研究报告坚决重新编制。可行性研究报告的质量跟参与编制可行性研究报告人员的素质有直接的关系。企业应重视人才的培养，完善员工的培训体系[11,12]。在激烈的市场竞争中，企业发展离不开人才。设计单位及建设单位应有计划、有组织、多方面地培养人才。要形成企业与人才同发展，企业的未来才会充满无限的生机和活力。

【1】国家发展改革委,建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）[M].北京:中国计划出版社,2006.

【2】王勇,陈延辉.试论对投资项目可行性研究实施必要性审计[J].建筑经济,2008（1）:63-66.

【3】全国造价工程师职业资格考试培训教材编审委员会.建设工程计价[M].北京:中国计划出版社,2013.

【4】陈大鹏.建设项目可行性研究存在的问题及改进对策[J].集团经济研究，2007（10）:92-94.

【5】邝奕轩.杨芳.对建设项目可行性研究引入生态风险评估的思考[J].湖南城市学院学报,2005，26（4）:93-95.

【6】中华人民共和国住房和城乡建设部.市政公用设施建设项目经济评价方法与参数[M].北京:中国计划出版社,2008.

【7】张兴平,张培建.非常规项目内部收益率存在性的识别方法[J].现代电力,2002，19（1）:83-88.

【8】饶扬德.技术经济中内部收益率的修正问题研讨[J].工业技术经济，2003（1）:96-107.

【9】全国造价工程师职业资格考试培训教材编审委员会.建设工程造价管理[M].北京:中国计划出版社,2013.

【10】钟志熊.浅议投资项目可行性研究的可信度研究[J].科技经济市场,2015（5）:36.

【11】肖立舜.建设项目可行性研究存在的问题及其对策[J].中外建筑, 2004（7）:98-99.

【12】马广军.投资项目可行性研究工作中存在的问题及对策探讨[J].经济研究导刊,2009（7）:132-133.

Discuss about Construction Project Investment FeasibilityStudy

WANGJia，SHUAI Peng,XU Peng
（China MunicipalEngineering Design&Research Institute of North China Co.Ltd.,Tianjin300074,China)

The feasibilitystudyhasbeenwidelyused in all kinds of investment activities inChina.It has a great importance in improving the scientific investment decision-making level, reducing the investment risk.In this paper, the author briefiy analyzes the importance of the feasibility study, and gives some solving countermeasures and Suggestions about the current problems in the process of compiling feasibility study.

feasibilitystudy；investmentdecisions；economicanalysis

TU723.31

A

1007-9467（2016）09-0171-03

2016-04-12

王嘉（1983～），女，河南新乡人，工程师，从事技术经济研究，（电子信箱）wjlove1943@163.com。

义。论文在简要分析可行性研究重要性的基础上，针对当前可行性研究过程中存在的一些问题,给出解决对策及建议。