现代金融经济中的经济泡沫

王瑾

泡沫理论建立在现代新兴经济理论之上，是衡量经济发展状态、活力以及未来发展趋势的重要指标。金融经济是我国经济结构中的重要组成部分，研究金融经济中的经济泡沫问题，对于维护我国总体经济稳定具有重要意义。本文分析了现代金融经济中经济泡沫产生的原因以及表现，并提出了防止金融经济中经济泡沫问题的对策。

随着社会经济的发展，各个国家金融领域逐渐繁荣起来，对社会经济活力以及经濟稳定性产生重要影响。近几年，金融经济中的经济泡沫问题逐渐引起人们关注，相关研究也越来越多，并取得了不错的研究成果。我国正处于社会经济转型的关键时期，就是在社会经济中占据重要位置，研究金融经济中的经济泡沫问题是非常有必要的。

一、现代金融经济中经济泡沫产生的原因

新兴经济理论的发展产生了一个特殊的概念：泡沫经济。对于这一问题我们并不陌生，泡沫信息的本质就是虚假经济信息的传递和蔓延，产生一种虚假繁荣现象。泡沫经济问题得以蔓延主要与人们的经济心理有关：希望低风险、高回报。我们可以将经济泡沫产生的原因归结为以下两个：首先是社会因素，社会发展依赖于经济，同时又会反应作于经济，可以说社会与经济之间表现出一种相互促进又相互制约的关系。市场经济的推行促进了金融经济的发展，随着时间的推移，人们对金融经济有了新的认识，发展空间变得越来越宽松，资金炒作问题也由此产生。导致这一问题产生的原因主要有两个，一是银行利率下调，二是经济周期性萧条，在这两个因素的作用下，投资者的投资需求得到满足。这样一来，市场中的闲散资金就会在短时间内聚集在金融市场上，资金拥有者希望通过这种方式实现资金增值保值，这就是金融经济中金融泡沫所产生的重要基础。其次是金融约束机制因素，虽然改革开放以后我国金融经济得到快速发展，但是毕竟在这方面起步较晚，与发达国家相比仍旧存在一定差距。金融体制尚不健全，在诸多因素的影响下一些制度无法落实到位，这也是金融泡沫产生的重要原因。这就需要政府金融经济管理部门积极学习西方国家的管理经验，一方面加强监管，避免不正常竞争现象的产生；另一方面不能抑制金融创新，保证金融经济的活力。

二、现代金融经济中经济泡沫的表现

（一）房地产经济泡沫

近几年房地产领域所取得成就是有目共睹的，可以其是我国社会经济发展中不可或缺的一部分，对于城镇化建设做出了重要贡献。房地产行业的快速发展吸引了大批投资者的目光，他们选择将自己的资金投入到这一领域中，希望从中获取高额利润。很多房地产开发企业正是利用了投资者的这种心理，在人们的热捧下，房价直线上升。一方面，产能过剩导致高价房屋销售不出去，有价无市；另一方面，低收入群体由于能力有限买不起房。房价的持续飞涨造成一种假象，那就是房地产领域仍旧供不应求，人们继续将资金投入到这一领域中，形成一种恶性循环。这就是房地产领域经济泡沫的主要特征和表现，我们可以看出这种现象对于社会稳定是极为不利的。

（二）股票市场泡沫

股票是金融市场中的主体部分，所谓的股票市场泡沫就是股票市场价格与内在投资价值之差，泡沫程度可以通过三个指标来衡量：一是股票泡沫与国民经济生产总值的比率，二是股票泡沫与M2的比率，三是股票泡沫与人民储蓄存款比率。对近几年我国股票市场数据进行分析后可以得知，这三项指标都非常之高，说明当前我国股票市场存在严重的泡沫问题。一些投资者却不能理性看到高收益与高风险之间的关系，一旦流向股票市场的票价过于充裕，股价就会与企业业绩脱离，导致泡沫的产生。资金上的一个“口子”就会促使股价在短时间内增长。

然后股票市场泡沫的危害远远不止这些，对相关现象进行研究以后我们会发现，除了媒体诱导之外，股市的特殊吸引力其实是一种反馈机制在作怪，就是我们熟知的庞氏骗局。简单说就是前一轮投资者的回报并不来源于企业经营利润，而是来源于后一轮投资者的本金，这样一来被卷入这个骗局的人就越来越多，媒体在这一过程中又起到了推动作用，使投资者相信自己所参与的是一个高收益、低风险的项目。因此在未来一段时间内，我国对于股市泡沫的研究要集中在机构投资者行为规范上，避免股票市场陷入庞氏骗局。

三、防止现代金融经济中经济泡沫的对策

（一）控制房价

政府要通过宏观经济调控对房价进行控制，无论是政府还是投资者都应该理性认识到，虽然房地产产业对我国社会经济发展起到重要的推动作用，但是如果房价在市价基础上持续增长，有可能会引发相关领域的持续扩张，破坏经济稳定性。同时，低收入群体买不起房、住不上房，继续拉大贫富差距，不利于中国特色社会主义的建设。目前政府已经将房价调控作为宏观经济调控重点，进一步稳定房地产市场。

（二）加强对股市的监管

对于股票市场来说也是同样的道理，尽管股票是金融经济中的主体，不能过分干预其进一步发展，但是必须加强对股票市场的监督。将股票市场价格与内在投资价值之差控制在一定范围内，对上述提到的三个指标进行监控，一旦持续走高，就要对股票市场展开调查。研究表明，当前我国上市公司净产值收益率为10%到11%之间，如果股票收益在这一范围内，说明股价处于正常值。一旦高于这个值，就存在泡沫现象，提醒投资者理性投资。另外要对机构投资者行为进行规范，避免股市内出现庞氏骗局，维护我国股票市场的稳定。

（三）积极预防泡沫经济的产生

泡沫经济的出现是金融经济不健康发展长期累积的结果，因此金融经济表现出长期异常繁荣时，我们就应该警惕，是否存在泡沫危险。当然这种警惕并不是说过分干预，而是加强对金融市场的分析和认识，制定出必要的防范措施，避免泡沫经济对我国经济发展的稳定性造成严重影响。如果为了避免泡沫问题对金融经济的发展进行限制，那就是本末倒置了。

金融经济是社会经济体系中的重要组成部分，对社会经济发展动力、稳定性等产生重要影响。随着各国金融经济的发展，人们对泡沫问题的研究越来越深入。社会因素以及金融约束机制是我国金融经济中金融泡沫产生的主要原因，本文以房地产领域和股票市场为例对泡沫问题进行分析，并提出了防止泡沫问题的对策，旨在促进我国金融经济的健康发展。（作者单位为南平高新技术创业服务中心）