广业公司资本运营模式分析与管理建议

赖炽森

摘要：资本运营是对通过存量资产的优化配置，提高资产运用效率，实现企业资本最大的增值，纵观国内外，几乎所有的大型企业，都是通过资本运营的方式，以兼并或者是收购的模式，壮大公司规模，靠内部扩张很难达到这个效果。广业公司作为省属国有大型企业，成立之初存在“老、小、散、差”的经营状况，经过十来年的发展，取了了较大的成绩，但在资本运营方面还存有一定的发展空间，本文对广业公司在并购重组、整合资源，资产证券化模式上进行分析，并提出了公司在资本运营工作上的管理建议。

关健词：运营现状 运营模式 管理建议

一、公司的资本运营现状

广业公司成立于2000年，是经广东省人民政府批准设立的国有全资企业。主要是由部分厅局改制和部门的脱钩企业组建而成，组建初期企业行业分散、管理松散、资产质量差，经过十来年的结构调整与管理创新，企业转型升级成效显著，经营业绩大幅提升。在此过程中，广业公司采取资源整合、战略合作、借壳重组、并购发展、改制上市等方式，推动资本运营工作上了一个新台阶，目前是两个上市公司宏大爆破（002683）与贵糖股份（000833）的实际控制人，资本运营工作取得了一定的成绩。

二、公司资本运营模式

（一）整合内部资源，推动企业上市

资产重组的内容广泛、形式多样，像集团内部的资产重组，可以通过完善企业集团内部，包括投资中心、融资中心和成本中心来实现。也可以通过对下属子公司、分公司或其他经营单位的重组，实现其要素流动、组合、优化等。为做大做强广东民爆产业，打造民爆服务纵向一体化及横向规模化经营，并通过资本市场来提升和实现省属国有资产的价值，广业公司对属下民爆资产实施整合，协调和组织各方资源，积极培育扶持民爆龙头企业，通过努力，广业公司控股的宏大爆破于2012年6月12日在深交所挂牌上市（股票代码：002683），实现了省属民爆资产的整合上市。

（二）并购同类行业，扩大企业规模

在资本市场上，企业并购已经成为发展和优化经济产业结构的一个重要途径。越来越多的企业通过并购同行业，发挥协同效应，扩大市场占有率、实现规模经济，降低企业交易成本，从而增强了企业的竞争力。目前，资本市场上越来越多的上市平台通过并购来进一步扩张自身规模。宏大爆破上市后，企业规模、实力、形象与知名度都有了很大的提升，给企业带来更多的合作与并购机会。根据工信部“十二五”规划，民爆行业在“十二五”期间的一个重要目标是产业集中度大幅提高，深入推进产业组织结构调整重组，做强做大优势企业，提高产业集中度。为迅速壮大规模，扩大市场份额，宏大爆破自2012年上市后进行了一系列的重大并购，收购永安民爆85%股权、控股鞍钢矿业化工原料制备厂收购湖南涟邵建工67%股权。宏大爆破依靠自身基础，借助一系列的并购资本运作使得企业规模更上一个大的台阶，成效显著。

（三）注入优质资产，发挥上市公司融资平台作用

贵糖股份由于主业单一，市场化程度不高，企业发展前景不乐观，2015年，云硫矿业采取借壳的方式注入了贵糖股份，使公司的主营业务由“制糖、造纸”双主业转型为“制糖、造纸、采矿”三主业，丰富了业务品种，增强了企业的抗风险能力。云硫矿业通过注入上市公司，募集了发展资金，新项目产能的逐步释放，将会增加云硫矿业的收入与利润规模，提升云硫矿业的经营绩效。通过内部的资产重组，既提高了证券化率，也实现了上市公司的业务拓展和转型升级。

三、公司资本运营工作管理建议

（一）重视资本运营战略对企业的影响

作为企业，其经营的最终目标是使股东利益最大化，表现在财务上就是资本或权益的升值。要实现这一目标，就必须把资本运作放到战略的高度，从而制定一套行之有效的资本运作策略。一个企业战略定位有着极其重要的地位，对企业生存发展运作而言，首先是正确的定位，其次才是所拥有的推进战略配套的措施和有效的路径。正是基于这一点，广业公司的资本运作都是围绕着企业的战略，运用资本运作手段，优化企业的资本结构，实现企业的产业调整和低成本扩张，从而壮大产业的发展。

（二）增强意识，抢占机遇

抓住机遇，就会快人一拍；坐失良机，就会落后于人。要实现企业快速壮大发展的目标，需要资本市场的推动、需要资本市场的支撑。资本运营只有依托主业资产，增强意识，创造条件，抓住机遇，加快与资本市场的对接，才能争取更大的发展。资本运营工作繁重复杂、牵涉面广，由于激励措施不到位的情况，资本运营工作主动性不足，因此，必须要通过制度设置和措施激励，让企业的成长与个人的成长紧密相关，充分调动和发挥企业经营者的主观能动性，凝聚各方力量，充分发挥主观能动性，才能更好更快地抢占机遇。

（三）营造环境，提供保障

资本运作是一项系统工程，为加大对资本运作的工作推动力度，应该做好几项工作：一是在公司层面应该要强化领导作用，主要领导要任资本运作的组长，各相关部门为项目组成员，落实工作要求，制订目标任务，加强督查考核，举公司之力加快推进资本市场的运作，并确保取得实质性的进展。二是宣传发动。为让企业内部所有人员了解和融入资本市场，应大宣传力度，营造氛围，构建通道，制定扶持激励政策，发挥示范带动作用，使资本市场在多层次、多领域中得到推广和运用。三是做好培训。资本市场的运作具有较强的专业性、政策性，法律法规多，程序严谨，管理规范，要求严格，应对资本运营工作人员做培训，通过集中培训、专题讲座、案例分析、座谈研讨等多种形式进行业务辅导，不断提高运作能力和水平，以适应快速发展的资本市场的需要。