跨国公司对外直接投资动机分析

刘胜军　关　淼

(作者单位：哈尔滨商业大学)



跨国公司对外直接投资动机分析

刘胜军关淼

本文分析跨国公司对外直接投资的动机，探究企业是在何种能力条件下进行对外投资决策，总结归纳跨国公司对外直接投资的类型，找出影响跨过公司对外直接投资动机的因素，提高跨国公司对外直接投资质量，同时也提高东道国吸收外商直接投资的能力。

跨国公司;对外直接投资;投资动机

一、问题的提出

跨国公司对外直接投资。国际投资是国际资本流动的一种方式，一般分为直接投资和间接投资。直接对外投资是指该公司在海外进行直接投资，建立工厂，开设子公司，将生产要素投放到被投资国，对海外企业的经济管理有绝对控制权，作为国际间的一种资本流动，分为直接投资和间接投资两种。对于东道国来讲，主要目的是吸引外商投资者到本国建厂，打开市场。间接投资则是投资国通过资本市场购买海外企业的债券或股票，依靠利息为回报的投资。20世纪中期，跨国公司对外投资日趋成熟，对外直接投资金额急速增长，其总金额已经超过国际进出口贸易总额，是世界经济的主要支撑力量，这个现象对投资国及东道国的经济都产生了深刻影响。就新的世界经济格局而言，东道国受益于跨国公司的直接投资，经济增长，就业率升高，市场扩张，跨国公司对外直接投资的持续增加引起了经济发展相对落后的国家以及经济管理学领域学者们的共同关注，跨国公司对外投资动机这个问题在国际商务领域的研究价值也越来越大。

二、跨国公司对外直接投资动机理论综述

19世纪中叶，在英国，第一次对外直接投资现象发生了，但相关理论的研究却延迟了近一个世纪。学者海默在其论文中首次提出了对外直接投资的研究，论证这种投资区别于海外金融资产投资。在随后的经济时代中，邓宁指出，智力资本这种无形资产日趋重要，增强和充实企业核心能力是跨国公司对外直接投资的新动机，同时弗农的“产品生命周期理论”、巴克利和卡森的“市场内部化理论”都涉及到跨国公司对外直接投资。英国学者Dunning 认为企业对外直接投资动机可以从四个角度来划分：①获取资源的动机，寻求无法移动的有地域特色的生产要素；②获取海外市场份额的动机。③获取效率的动机；④战略性动机。这四种投资动机被广泛接受，并且应用在联合国贸易的投资报告中。此外，Adam 和 Hinrich 对于中国企业在英国投资的研究中提出进一步的动机分划，既将市场寻求型动机分为进攻和防御型。进攻型是指企业在海外与当地同行业企业有相同的地位，为获取更大的优势，该公司必须进行跨国投资来增强自身的成本优势，提升品牌形象。防御型是指企业已经有一定的海外地位，为了保护稳定客户，在客户所在地进行投资来规避贸易壁垒。

三、跨国公司对外直接投资类型

1.追求高利润型。高利润是资本市场的自然属性，是跨国公司进行对外投资的基本驱动力。当在国外投资收获的利润远超过国内投资时，资本必然会流向国外。

2.市场导向型。开拓新市场，克服贸易障碍，跟随竞争者，当同行业一家企业率先在国外进行投资后，其他企业为了提高竞争力，就会跟随而至，有时甚至不惜亏损以维护自身的市场份额，保持竞争关系的平衡。

3.效率导向型。这种类型的投资是企业为降低成本，提高效率而决定的，企业在国内生产再出口国外成本很高，因此企业会直接在出口国投资建立工厂，以节约生产成本。

4.技术导向型。这种投资主要集中在发达国家，企业目的是为寻求技术，最开始是发达国家间的互相投资，交换技术。也存在发展中国家的企业向技术先进的国家进行投资。

5.风险分散型。企业在经营过程中存在很多风险，经济风险，政治风险，国有化风险，对于经济风险，企业选择在海外建立子公司，将投资分散到不同国家，不同产业，以保证利润的稳定。

6.战略投资型。这种动机是指跨国公司进入到全球化阶段的一种投资策略，公司考虑的并不是某一时期或某一地区的盈亏情况，而是着眼于企业全局，长期的经济活动，把各个部门看成一个整体，实现全球化盈利目标。

7.污染转移型。众所周知工厂的长期生产会产生很多环境污染，一些发达国家对工厂的污染指标有严格要求，限制产品的生产，因此这些跨国公司只能在海外找到合适的国家进行产品的生产，将污染转移。这种产业多为冶金，石油，工业，造纸，化工等。

四、跨国公司对外直接投资动机的影响因素

跨国公司进行海外直接投资的主要动机是为了寻求市场，企业为了保证销售额和较高的利润，有些会直接在海外建立工厂，有些会在海外建立组装工厂，将整个产品出口变为零件出口，这样能够合理规避海外市场对进口商品设定的高额关税，这种企业相对于本国的同业竞争企业而言，一般有较弱的研发技术以及市场能力。这种投资下的工厂一般在技术上会严重依赖国外引进，无自主生产技术，并且没有专利，不会推出新产品，产品种类更迭缓慢单一。市场方面，由于过度采取贴牌生产方式、过度依赖国际合作伙伴的销售渠道、过度追求短期利润等原因，造成对市场需求缺乏了解、难以控制海外销售渠道、难以提升自主品牌的海外知名度等劣势。因此，当企业虽不具备技术相关能力和市场相关能力的相对优势，但面临竞争者增多、价格竞争增强的情况时，容易产生防御型投资动机，而那些在技术和市场方面表现相对较弱的企业往往不会率先在某个海外市场投资建厂。换句话说，通常这类企业当时所面临的竞争环境还包括了主要竞争者已经在某个海外市场投资建厂这一重要情况。而竞争者的这一行为也是促发他们产生对外直接投资动机的重要影响因素。以进攻为目的的对外直接投资企业，相对于国内同行竞争者而言，这些企业表现出在技术和市场两方面的能力都相对较强。技术方面，由于重视技术发展和产品开发、注重在国际合作过程中的技术学习、严格控制产品质量等原因，形成了技术领先、专利拥有量较多、新产品开发速度较快、产品种类较多、产品质量较高等优势。市场方面，由于重视自主品牌的建立、销售渠道的建立与控制、及时了解不同市场需求并开发具有针对性的新产品等原因，形成了品牌知名度较高、市场需求应对能力较强、渠道构建能力较强的优势。企业自身的能力水平本来就相对较高，再加上行业内同类企业数量增多、价格战越演越烈，外部和内部两方面的因素都驱使着企业进行对外直接投资。因此，当企业具备技术相关能力和市场相关能力的相对优势，同时又面临竞争者增多、价格竞争增强的情况时，企业容易产生进攻型市场寻求的对外直接投资动机。

企业能力与竞争强度并不是企业产生效率寻求动机的重要因素。相反，投资目的国的生产要素成本、产业配套、优惠政策等因素对企业产生效率寻求动机的影响更为明显和重要。

五、结束语

在世界经济一体化的大背景下，国际竞争日渐激烈，跨国公司要增强竞争意识，积极开拓国际市场，利用国外资源，在竞争中掌握主动权，东道国要充分认识跨国公司对外直接投资的动机，发挥自己的比较优势，做好吸引投资的准备。投资国企业也会在明确本企业投资动机后，及时找到适合该企业的东道国，进行高质量的跨国直接投资。

(作者单位：哈尔滨商业大学)

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[6]王其辉.中国企业对外直接投资:优势、特点与问题[J].国际经济合作,2004(7).

刘胜军(1962.05-)，男，汉族,黑龙江哈尔滨人，哈尔滨商业大学，副教授，博士研究生。

关淼(1991.05-),女,满族,黑龙江五常人，硕士研究生，研究方向:国际财务管理。