浅析民营纺织企业财务风险的控制和防范——以浙江绍兴中国轻纺城为例

■/沈　鋆



浅析民营纺织企业财务风险的控制和防范
——以浙江绍兴中国轻纺城为例

■/沈鋆

摘要：近年来，受国际金融危机和国家宏观调控的双重影响，纺织产业的发展历经严峻考验，暴露出众多问题，其中财务风险是众多问题的核心成因。本文以浙江绍兴中国轻纺城为例，调查了目前民营纺织企业面临的主要财务风险，剖析了财务风险产生的诱因，并提出相应的控制和防范措施。

关键词：民营纺织企业财务风险风险控制和防范

一、中国轻纺城民营纺织企业财务风险情况调查

上世纪90年代中后期，绍兴对乡镇（村）集体企业进行了全面改制，体制的优势激发了民营纺织企业发展的内在活力，经过二十多年的发展，绍兴民营纺织企业形成了完整的纺织业产业集群，在国际上也打出了牌子——有人曾把中国轻纺城戏称为“一块布托起的城市”。但是，众多民营纺织企业，特别是规模以上民营纺织企业，在快速发展进程中，也暴露出了企业规模较小，经营管理不完善、财务管理不规范，融资渠道单一，盲目投资、政府监管缺失等问题。

2008年的国际金融危机袭来，让中国轻纺城的民营纺织企业面临巨大的生存危机。各类风险特别是财务风险集中爆发，不少企业经营出现困难，个别重点企业因资金链断裂而停产倒闭，庞大而错综复杂的担保链又把更多的企业拉向风暴漩涡，局部性甚至区域性金融风险突增。资产规模达22亿元的江龙控股集团老板陶XX夫妇突然“跑路”；原亚洲最大PTA生产企业华联三鑫因为债务危机陷入停产困境……

在艰难挺过2008年国际金融危机带来的巨大冲击后，又受纺织原料波动、人民币汇率变动、市场萎缩等多重因素叠加影响，2014年以来，赐富集团等12家规模民营纺织企业又出现贷款逾期、欠息现象。中国轻纺城民营纺织企业的财务风险防范问题变得非常紧迫。

二、民营纺织企业财务风险形成的主要原因

企业财务风险根据产生环节的不同，主要分为以下几种类型：筹资风险、投资风险、经营风险和利益分配风险。各风险的形成主要原因具体表现形式如下。

（一）筹资风险

（1）筹资结构不合理，融资渠道狭窄。民营纺织企业普遍资本金较小，负债率较高，而纺织行业又是一个注重资金流动性的行业，这就从根本上决定了民营纺织企业融资风险较高，只有少数银行或小贷公司愿意融资，不足部分由民间集资解决，这就大幅地放大了企业的财务风险。（2）投资人资金实力弱。民营纺织企业大多是一个人投资或一个家族投资，投资人资金实力普通较弱，风险抵御能力弱。（3）融资担保隐患丛生。互保，即企业之间对等为对方保证贷款，当对方企业资金链出问题时，则需要互保方承担还款连带责任。联保，即三家或三家以上的企业组成担保联合体，联合体中的成员为其中任何一家的贷款承担连带责任。在绍兴区域，这种企业互保、联保模式约占企业总融资比例的50%—60%。然而，其弊端亦十分显著，其中一个企业资金链断裂无法偿付银行贷款，导致多加企业被牵连诉讼。这种“互保联保”的融资担保方式，已成为纺织企业发展的巨大隐患。例如，华联三鑫担保链危机就是典型案例。2008年10月，华联三鑫停产，当时为华联三鑫担保的企业有7家，均为当地知名企业，累计为华联三鑫提供了93笔保证担保，涉及金额45亿元，核心担保链涉及贷款资金100多亿元。华联三鑫停产使得当地知名的展望集团、浙江玻璃、加佰利集团等皆牵涉入内，陷入了危机之中。

（二）投资风险

中国轻纺城的民营纺织企业极大多数是一股独大——老板说了算。当企业规模较小或企业家的素质水平较高时，这种机制有其优势，主要表现为决策快、效率高、见效快，但当企业发展到具有一定规模后，凭借企业家个人能力水平难以适应企业发展时，这种个人决策风险就大增，重大投资决策、财务决策盲目，往往导致投资失败。例如江龙破产倒闭案就是盲目扩张与盲目投资失败的典型案例。江龙控股（集团）从一家只有三四个人的外贸公司发展到集团下属企业江龙印染在新加坡股票交易所主板上市。又从一家企业迅速扩张为8家企业，涉及到印染、纺织、贸易以及房地产。在投资决策失误和市场变化等因素影响下，2008年金融危机到来时，最终使这只行业龙头变成了过江的“昙花之龙”。投资决策盲目又以下两种投资方式为普遍现象：一是多元化投资，尤其是投资房地产，而房地产是受政策影响较大的高风险行业，一旦形势不景气，就拖累了纺织主业，而民营纺织企业又普遍积累较少，实力较弱，纺织主业没有办法消除房地产的高风险，极易导致资金链断裂；二是低效重复投资，对市场的把握能力较弱，没有前瞻性，导致盲目投资。而导致投资风险的最根本原因是企业对投资项目的前期风险分析出错，缺乏一整套科学的投资决策机制。

（三）经营风险

（1）运营管理水平低下，财务管理混乱，管理人员缺乏风险意识。中国轻纺城民营纺织企业多为家族企业，普遍存在内部治理不健全，集权式、家庭式管理现象，权力过于集中于一人，大多没有建立股权多元化的股东会、监事会治理机制（即使有大多也是名义上的）。中高层经营管理人员的管理、引导、激励和约束机制不健全，特别是财务管理混乱。这种个人色彩的管理，缺少自我约束机制，多以利润最大化为目标，以会计利润（即绝对数额）的多少判断经营业绩，风险防范意识差，极易引发财务风险。如江龙集团的治理框架中，企业控制权力集中于老板陶XX一人手中，监督机构设置形同虚设，毫无权力制衡机制，过分集中的决策制度和空洞的岗位设置为江龙危机埋下了伏笔。（2）对国内外市场风险重视不够，没有作出相应的对策。在原材料市场起伏、人民币汇率变动和国外传统市场萎缩的情况下，应对错误，导致经营风险加大。

（四）利益分配风险

民营纺织企业大多是家族企业，权力集中于老板，资金监管普遍薄弱，不管有无利润，也不分红，挪用资金比较普遍，这样削弱了企业的实力，更加大了企业的风险。

三.民营纺织企业财务风险的控制和防范措施

针对民营纺织企业风险类型不同，形成的原因不同，提出了以下财务风险控制和防范措施。

（一）对筹资风险

（1）拓宽融资创业渠道，调整筹资结构。拓宽民营纺织企业融资创业渠道，也是增强民营纺织企业抵御风险的一个重要方面。而拓宽民营纺织企业筹资渠道可以从以下几个方面展开。首先，政府应当出台相应政策，鼓励、引导金融机构对优质民营纺织企业加强资金扶持，例如：设立专项资金或专门投资（创投）基金；加快金融改革，允许兴办村镇银行、地区银行，加强利率的市场化进程；积极依托中国轻纺城庞大的纺织产业链，发展互联网金融产业集群，为具有较大发展潜力以及信誉度较高的民营纺织企业的融资创业提供方便。其次，加大直接融资渠道。如产权融资；创新金融机构抵押融资，如动产抵押融资、权利证照等抵押融资，信托基金融资等；逐步减少小贷公司融资，民间借贷要慎用。（2）规模企业有条件地采用股份制。在确保控股权的条件下，尽量采用股份制，一是能够多方筹集资金，增强企业实力；二是风险存在时，能够多方共担风险，增强企业风险抵御能力。（3）加强信用体系建设，慎用互保联保。首先，建立健全的融资担保管理体系。政府应当加强引导，建立政府、社会、企业三级信用体系。其次，企业应当加强管理，提高信用水平等级。企业应当在内部建立健全信用管理机制，提高自身在外界的投资以及融资者心中的信用等级，从而获得更多的社会认同和更多的资金支持。再次，金融机构要充分解读政策，建立资产与负债的对应关系。企业可以仅凭自有资产向金融机构贷款提供抵押，即现有金融机构借款与企业的资产相匹配，以资产抵押的方式对借款提供保证，彻底斩断企业在原互保情况下形成的担保链，彻底消除互保风险。

（二）对投资风险

建立科学的投资决策机制。投资决策的正确与否直接关系到企业的成败。经验决策和主观决策会使投资决策失误的可能性大大增加。（1）积极组建由管理者、技术人员、财务管理人员、经济学专家、行业发展专家以及企业代表职工组成的决策机构，明确每个人员的具体职责，以保证投资的稳健性。（2）在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行性方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案。

（三）对经营风险

（1）健全完善的财务控制管理。健全民营纺织企业内部财务控制管理，提高民营纺织企业内部财务控制管理水平，也是民营纺织企业规避财务风险的一个重要举措。民营纺织企业以家族式经营为主，内部管理混乱，管理水平较低。一方面企业必须在内部建立完善的财务制度，要求各个部门务必按照财务制度的要求来开展各项工作。同时，实行奖惩考核制，提高民营纺织企业内部整体的财务控制管理水平。另一方面，要制订一个长远的、理性的综合理财计划，例如利用闲散资金进行投资组合巧理财，弥补“利息损失”，既增加企业资金的流动性，又降低财务成本，从而提升民营纺织企业抵御风险的能力。（2）准确判断国内外纺织市场行情，在多变时判断不准的情况下，以稳为主，做好多种应对预案。如产品决策，要实现多样性发展，并重视系列开发。做好滞销产品和畅销产品、高风险产品和低风险产品、淡季产品和旺季产品互补。对风险高低客户的筛迁和应收帐款策略的选择也能极大地降低经营风险。

（四）对利益分配风险

对于企业老板挪用资金的风险，首先，经营者要有法律意识，自觉遵守企业的规章制度；其次，企业要建立外部监督机构，比如监事会，加强执行力，从制度上规范企业行为，降低民营纺织企业的利益分配风险。

在日益竞争的市场经济中，企业危机随处可见。民营纺织企业必须加强财务风险的控制和防范，拓宽融资创业渠道，多方筹集资金，建立科学的投资决策机制，健全内部财务控制管理，加强企业应对市场的能力，并以制度来规范企业行为，才可以提高自身竞争力，实现可持续、健康发展。

参考文献：

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［5］曹伟忠.中小企业财务风险的分析与防范〔J〕.财经论坛，2009（2）.

◇作者信息：中南财经政法大学会计学院国会1301班

◇责任编辑：闫树北

◇责任校对：闫树北

中图分类号：F239.45

文献标识码：A

文章编号：1004-6070（2016）03-0062-03