油气储量资产价值评估方法

＊蒋南倩

（中国石化集团国际石油勘探开发有限公司 北京 100029）

油气储量资产价值评估方法

＊蒋南倩

（中国石化集团国际石油勘探开发有限公司 北京 100029）

油气储量能够体现出一个石油公司的价值，同时也是其最为核心的资产。以国际通用标准来评估油气储量是衡量一个石油公司价值和成长性的重要手段。本文简单介绍了油气储量的定义，总结了当前常用的油气储量价值评估方法以及各种方法的特点，并对现有的几种主要评估方法做出相应的分析评价。

油气储量；资产评估；方法

1.引言

油气储量，是石油工业得以生存和延续的前提，也是具有一定资本属性的一种特殊资产。对油田的油气储量进行科学准确的评估，能够有效保障储量交易市场规范运作，也是加强油气储量资产内部管理的重要手段，同时也在一定程度上减少了资源浪费的状况。对油气储量的评估不仅包括油气储量数量的估算，还包括储量价值量的评估。做好油气储量价值评估工作是我国加入国际油气储量市场交易的前提，也是实现我国油气开采企业科学决策和资源高效利用的必要条件。

2.油气储量及油气储量资产价值及其评估

(1)油气储量

国外对油气储量的定义为：储量是指估算的原油、凝析油、天然气和其伴生物质，在目前经济条件下，采用现有技术，根据现行的政府法规，从一个指定的日期算起，它们从己知油气聚集体中，预计可以商业性采出的数量。由此可知，油气储量不只是一种较为重要的资产，还是一种价值量较高的商品。

国内对油气储量的定义为：资源量——在一定特定时间，估计地层中已发现和待发现的油气聚集的总量。储量——资源量中己发现的部分。通常描述为油气储量是指在地层原始条件下，具有产油气能力的储层中油气的总量。

(2)油气储量资产的特点

油气储量资产具有一定的特殊性、不确定性，以下总结出几点油气资产的主要特点：

①油气储量数量具有长期性与不确定性。从油气储量正式确认到储量资源枯竭会有较长的时间跨度，因此，油气储量在很长一段时间内都能给油气企业带来相当可观的经济利益，它为企业的持续经营发展带来的作用至关重要。不过由于油气储量资源的生成条件及地域较为复杂，其资产往往会根据勘探的技术水平、国际市场形势、开采方法等等因素的影响而产生持续的波动。

②油气储量资源具有耗竭性。在实际的勘探中，我国很难全面的了解石油天然气等储量资产的实物形态。并且在勘探开采的过程中，油气储量资产往往会随着开采的进程逐渐耗竭。对于其他资产来说，虽然有部分会在生产过程中被渐渐消耗，但这些资产可经过一系列措施进行重置，而对于油气储量资产来说则很难得到恢复与重置。

③油气储量资产价值具有变动性。由于油气储量资源具有耗竭性、复杂性、不确定性等特点，油气储量资产的单位价值往往会受到开采周期、开采技术水平、突发情况以及外界干扰等因素的影响而产生变化。石油企业处于保证长期经营的目的，会长期持续的勘探开采大量的探明油气储量作为开采储备，而在此过程中，油气储量资产价值也会受到汽油产品价格变动及国际货币形式等影响，产生较大的价值波动。

(3)油气储量资产价值量评估

资产是企业或特定个体拥有、控制的，能够切实带来经济利益的一种资源，资产评估指的是对资产某一时间段的价格采取一定的方法进行估算，一般是由评估机构根据一定的标准与原则，按照法定的程序，采取科学合理的方法对现时资产的价格、价值等进行评定与估算。对于石油企业来说，油气储量就是一种特殊又重要的资产，油气资产具有一定的市场流动性，具有资产的性质，因此在很多国家都可以将之作为商品来进行交易。

为了保障油气储量资产的可靠性与真实性，各国都会根据自身的实际情况采取各种不同的方法来评估油气储量的价值。对油气储量价值量的评估，主要指的是通过销售可开采出来的油气资源获得未来净现金流的汽油储量进行相应的评估。由于油气储量资产价值具有不确定性，随着储量规模大小、国际油气价格、开发环境、开采技术、油气采出量以及剩余量等的不断变化，油气储量资产也会发生一定的增值或贬值。

3.油气储量价值评估方法

油气资源在进入国际市场进行交易前一般会对其进行价值评估，油气储量价值评估是进行储量资源定价的基础，也是进行交易的一个前提。目前国内外油气储量资产价值评估的方法多种多样，以下主要对国际上常用的几种价值评估方法进行分析总结。

(1)收入预测法

收入预测法通常包括净现值法、投资回收期法和目标内部收益率法。净现值法是根据货币时间价值，将项目不同时期的现金流入与流出按某可比基础折算成可比的量来评价投资效益的方法，运用这种方法必须有准确的财务数据和精确的技术，同时需要预测油气储量资产的未来收益。投资回收期法、内部收益率法也都属于收入预测法。但是，合适的贴现率是较难选择的，这也会在一定程度上影响油气储量价值评估的准确性。

(2)勘探成本费用法

勘探成本费用法以勘探开发成本为基础，根据不同储量单元自然条件的差异采用不同的调整系数，以采出程度系数、渗透系数、油气品位数等进行修正，建立最终的油气储量价值评估模型。勘探成本费用法属于重置成本法的一种，但这种模型较为简单，模型中运用的因素过少，取值也并不精确，且衡量成本的指标没有统一的标准，这些都使得最终结果缺乏准确性，因此，勘探成本费用法的使用并不广泛。

(3)类比销售法

类比销售法是先假定储量交易是公平有效的，然后通过类比近期该区块类似储量的已交易油气资产数据来评估区块的储量价值。储量价值的计算基于收购公司特点、区块地址特征、资源品质、后期开发特点、项目财务状况等因素的差异分析，调整储量价值并给出最终的储量价值。这种模型较为简单，更加适合开采期较长的油气田交易，但其也存在一些不足，比如不能良好的处理关联交易和一些特殊交易对油气储量价值评估的影响，且交易资料与真实数据时有不符，对待出售储量的特殊性和时间因素无法估计，所以，此方法用途并不广泛。

(4)改进的收益现值法

传统的收入预测法均不能解决所有问题，净现值没有考虑投资规模和产能对油气储量价值评估的影响，投资回收期法忽略了后期效益对价值评估的作用，内部收益率会受到投资规模和现金流模式的影响，这都使评估结果缺乏准确性。改进的收益现值法在一定程度上改善其他方法在评估方面的不足，在传统评估指标基础上增加了累计净现金流指标，使得不同类型项目以及同项目不同方案之间能够进行对比分析，能够分析得出最佳方案，但由于没有综合考虑公式中变量的实际取值问题，所以这种方法依然存在不足。

4.各类评估方法的分析评价

以上主要对当前国际上常用的油气储量资产评估方法及其特点进行简单的分析，根据对现有的油气储量价值评估方法进行综合分析，发现以下几点存在的问题及不足∶

(1)现行的油气储量价值评估方法都只从某一特定方面的属性出发，从单独的视角评估，并没有根据多种影响因素对具体评估方法进行相应的整合，缺少一个完整的油气储量评估框架，导致油气储量价值评估的结果缺乏全面性、系统性。

(2)现行各类评估方法多是针对单个储量单元，并不能适用国际油气储量市场招投标活动的实际情况，这主要是由于在国际市场上发售的资料包往往同时含多个油气储量单元，来为投标者提供选择，历史数据和资料较少的情况下，现有的各类评估方法无法快速筛选出优质油气储量资产。

(3)油气储量开采中存在诸多不确定性因素，现行的各种油气储量价值评估方法不能对其进行综合的分析。不同的经济背景，不同的开发技术，以及不同的政治局等都会对采出量产生影响。如果进行油气储量价值评估时不考虑政治环境、经济条件、油气田开采技术和方式等因素，则此方法是不切实际的，结果也是没有意义的。

(4)收入预测法作为最通用的油气储量价值评估方法，在选取折现率、油价、开采成本、产量等分析参数时也存在不确定性问题，使预期收益不准确，而无法合理地对预期收益的持续时间和众多不确定性因素对收益产生的影响进行定量表示。改进后的收益现值法与净现值法也有着类似问题，因此，这些方法都有着局限性。

(5)从理论上来说，实物期权法能够有效补充净现值法的不足，但同样存在参数静态化、模型假设脱离实际等问题，使其在油气储量价值评估的工作中并不能起到实际的作用，因此，实际应用受到一定的限制。

综上所述，当前的油气储量资产价值评估方法在某些方面依然存在较多的问题与不足，需要各国根据自身的实际情况，在具体的实践中不断地调整改进评估方法，以较好的应对越来越复杂的国际市场形势与需求。

5.结语

随着近年来国际形势的不断变革与经济市场全球化的发展趋势，我国的油气储量资产在国际市场上发挥着越来越重要的作用。为了进一步推进我国油气储量管理与国际通用规范的接轨，我国当前的储量管理模式要从以往的地质储量为主，逐渐的转变为地质储量与可采储量并重的模式，由以往的静态储量逐渐准变为静态储量与动态剩余可采储量并重，由储量实物量为主转变为储量实物量和价值量并重,以此来实现油气储量资产化动态管理在油气储量价值评估的研究工作中的重要作用。

这样的方式能够使评估模型能够更加贴近油气开发项目的现实情况，推进研究理论与实际操作的有机结合。总的来说，石油企业实现综合量化考量、排除诸多不确定性因素对油气勘探开发项目价值评估结果的影响，是油气储量资产价值评估的下一步研究方向。

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[3]张之虎,李常顺,刘海华,吴海平,李冬梅,汪岚和,齐梅．未探明油气储量的价值评估方法探讨[J]．石油科技论坛,2013,01:37-40+68．

[4]夏枝巢,苏文涛,张永谦,汪岚和,罗东坤．油气储量资产评估理论方法分析[J]．石油大学学报(社会科学版),1998,03:9-10．

蒋南倩（1981～），女，中国石化集团国际石油勘探开发有限公司，研究方向：国际油气资产收并购。

(责任编辑牛玉娟）

Evaluation Method of Oil and Gas Reserves Assets Value

Jiang Nanqian
（SINOPEC International Petroleum Exploration and Production Corporation, Beijing, 100029）

Oil and gas reserves can embody the value of one oil company and it is also the most core assets. Using the international standards to evaluate oil and gas reserves is the important means of measuring the value and growth property of an oil company. This article simply introduces the definition of oil and gas reserves and summarizes the value evaluation methods of current oil and gas reserves and the methods characteristics, besides, makes analysis and evaluation of several existing main evaluation methods.

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