酒店行业经济增加值影响因素研究

邢梦笛

北京工商大学商学院

酒店行业经济增加值影响因素研究

邢梦笛

北京工商大学商学院

本文以我国酒店行业四家上市公司为例，通过分析其年报中的财务数据进行酒店行业的EVA影响因素研究。在总结前人理论研究的基础上，找出酒店行业EVA的主要影响因素并提出相关建议，希望对我国酒店行业的经营者能够更多的为公司创造价值提供一些参考。

EVA；酒店行业；业绩评价

一、酒店行业经济增加值统计分析

本文选取了中国证券监督委员会于2016年5月发布的2016年第一季度上市公司行业分类结果中“住宿和餐饮业（H）-61住宿业”上市公司名录中深市和沪市主板的四家上市公司为研讨对象。

(一)华天酒店EVA值的计算与分析

华天酒店的整体经营业绩较差，净利润呈现下滑趋势。创造的净利润总额是1.72亿元，但产生的EVA却是-7.56亿元。在这5年间，EVA为正的只有2013年，共创造价值0.75亿元。

(二)首旅酒店EVA值的计算与分析

首旅酒店在这5年内，每年的EVA均为负值，每年都没有进行价值创造，其整体经营业绩较差。产生的净利润总额为1.39亿元，但创造的EVA却是-3.61亿元。

(三)大东海酒店EVA值的计算与分析

大东海酒店在这5年内，每年的EVA均为负值，整体经营业绩较差。产生的净利润总额为-0.52亿元，但创造的EVA却是-1.34亿元，该企业在这五年间，既没有会计利润的产生，也没有价值创造。

(四)金陵饭店EVA值的计算与分析

因为金陵饭店在这五年内，既没有短期负债和长期负债，整体呈现上升趋势。EVA为正的有2015，2014和2013这三年。产生的净利润总额为1.41亿元，创造的EVA却是8.47亿元，为利润总额的6.03倍。在这5年间，既产生了会计利润，也进行了价值创造。整体呈现上升趋势。

通过分析四家公司发现，酒店行业整体的经营业绩较差，呈现下滑趋势，创造的EVA仅为利润总额的23.88 %。这表明，在考虑资本成本的情况下，这四家上市企业实际创造的价值，远远不及年报中会计利润的增加幅度明显。

二、酒店行业EVA影响因素的分析

(一）盈利能力对EVA的影响显著

本文选取净资产收益率和成本费用率两个指标，通过数据比较分析发现，REVA对成本费用率变化很敏感。它不仅能反映企业的盈利能力，还可以反映出企业的管理水平和企业的财务水平，成本费用率的降低是企业的综合竞争力提升的体现。因为盈利能力对REVA有较大的影响能力，所以企业应该试图采取降低成本费用率的方式，但又因为酒店行业是服务行业，所以不能偷工减料，不能再对客人的服务上有所减少成本，只能采取相对平衡的成分费用率。

（二）资产结构对EVA的影响明显

本文选取通过资产负债率，通过比较分析发现资产负债率的提高能早增加REVA。因此，保持较高的负债率，可以降低企业的加权资本成本，在税后净营业利润不变的前提下，能够增加企业的EVA和REVA。但是较高的资产负债率也会导致企业的资金周转不便利，资金周转问题可能会使企业面临破产危机。尤其是酒店行业这种多以固定资产模式经营的企业，只能维持在相对比较平衡的资产负债率。

（三）资产规模对EVA的影响不明显

本文选取了反映酒店行业资产规模的指标是所有者权益。从相关性角度分析，资产规模与REVA有不显著的正相关联系。因为从理论上来说，EVA回报率指标REVA是企业创造的经济增加与资本投入额相比而得，已经剔除了一部分不同资产规模的影响。因为资产规模相对较大的企业的优势可能体现在拥有大量资产以抵御市场行情变动、分散投资带来的风险规避上面。即使所有者权益与REVA仍然有一定的相关性，也不能够说明两者存在不然的因果关系。

（四）营运能力对EVA的影响比较明显

本文选取了反映酒店行业营运能力的指标是营运资金周转率，从相关性角度分析，营运资金周转速度较快的企业，其价值创造能力和敬业业绩也会相对较好，因此营运能力对EVA的影响比较明显，但也不能说明两者存在必然的关系。

（五）公司成长性对EVA的影响最不明显

本文选取了反映酒店行业成长性的指标是主营业务增长率和总资产扩张率，从相关性角度进行分析，因为我国酒店行业的盈利率逐渐下滑，所以主营业务增长率不如总资产扩张率对企业价值创造的影响力大。这也从另一个角度表明，增长率的提升并不代表企业所创造价值的增长。所以总资产扩张率和主营业务增长率的提升不能从根本上让企业获得价值创造。

三、提升酒店行业EVA的对策建议

（一）加大研发力度

因为盈利能力对EVA的影响最为显著，所以为了酒店行业的提升盈利能力，企业需要以长远的目标制定自己的发展计划，为了持续的扩大酒店企业自己的市场空间，需要加大研发支出力度，设置专门的资金，持续的与国际间的成功的酒店进行交流与合作。不断地进行新产品的开发的同时，也要重视客户管理，树立酒店员工的服务意识。

（二）重视人力资源建设

企业需要重视人力资源建设以提高盈利能力。制定合理的人员培养计划。建立合理的奖金激励制度。激发员工的奋斗意识。加强企业员工与国际间的学习、沟通和交流。同时也要加强酒店自身的品牌建设，为员工树立良好的企业文化，加强公司内部的员工的团结合作。

（三）降低成本支出

为了提升盈利能力，企业需要进行成本控制，实行精确化管理。建议企业建立专门的和集中化的，成本管理体系，明确各个责任主体的义务和权利。同时，企业需要将传统的分散化管理模式，转变为集中化的管理模式，实现成本统一的调配。

（四）建立完善的内部控制体系

因为营运能力对EVA 的影响比较明显，所以为了酒店行业的提升营运能力，企业需要建立完善的内部控制体系。制定符合企业自身特点的内部审计制度，保持内审的独立性，实现事后审计，向事前、事中和事后全过程审计的转移的过程。企业需要全面应用EVA管理体系，不应只追求片面的财务利润和单一EVA指标的增长。要避免盲目追求增长率和企业规模。酒店行业不同区其他行业，经营管理者还需要考虑到服务的态度和水平等问题。

[1]李敏,袁媛;我国上市公司并购绩效的EVA评价[J];商业经济;2004

邢梦笛(1994--),女，汉族，北京人，硕士研究生在读，北京工商大学商学院