港口企业产业投资基金发展探析

强帅

港口企业产业投资基金发展探析

强帅

产业投资基金作为直接投资基金的一种，已经成为发达国家金融体系的核心。本文在概述产业投资基金的基础上，结合港口企业实际，对港口企业产业投资基金的未来发展进行分析阐述。

港口；产业投资基金；产业

产业投资基金作为投资基金的一种，在理论界尚没有专门的定义。笔者认为，产业投资基金是指通过一定的方式吸收机构和个人的资金，锁定具有高增长潜力的产业为投资方向，并以权益性投资参与被投资企业的经营管理，最终通过上市、并购、管理层回购等方式完成退出，实现资本增值。作为资产管理的主要方式之一，产业投资基金兼具融资与投资的双向职能。港口企业作为大型基础设施建设运营单位，在对接国家战略、整合港口资源、多元化发展等方面，亟需发挥产业投资基金的投融资优势，实现产业与金融的融合发展，助推港口企业持续创效。

一、产业投资基金概述

产业投资基金是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式，其资金主要通过私募方式取得，主要当事人包括：基金投资人、基金管理人、基金、基金托管人等。

（一）组织形式

1.有限合伙型。有限合伙型产业投资基金的法律依据是《合伙企业法》，由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成。普通合伙人负责有限合伙基金的运营，一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额，报酬以利润分成为主要形式。有限合伙人是基金资金的主要提供者。基金投资由投资决策委员会决策。

2.公司型。公司型产业投资基金的法律依据是《公司法》，其治理结构与一般公司类似，基金决策权归属于基金公司董事会，投资人的知情权和参与权较大。在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进行管理。

3.契约型。契约型产业投资基金是一种资金的集合，不具有法人地位，一般采用资管计划或信托的形式，须委托基金管理公司管理运作基金资产，在投资未上市企业的股权时，无法直接作为股东进行工商登记的，一般只能以基金管理人的名义认购项目公司股份。

（二）优势分析

1.政府支持产业投资基金发展。产业投资基金作为新兴投融资业态，在资金来源管理和投资项目运营方面，采用市场化运作方式，保障了产业投资基金的收益，提高了财政资金的使用效率，有效促进了产业升级和结构调整。因此，产业投资基金受到地方政府的青睐与支持。

2.产业投资基金拓展融资渠道。产业投资基金作为兼具股权与债权特性的企业募集资金方式，其最大的优势在于通过双重杠杆作用的发挥，有效扩大融资规模。对于港口企业而言，由于码头相关项目投资规模大、建设周期长，市场培育需要一定的周期，因此通过产业基金的模式，可以使金融资源回报周期及收益水平要求、风险承受度与港口产业开发业态相匹配，有利于降低融资成本。

3.产业投资基金促进多元化发展。由于产业投资基金规模较大，在项目甄别与选择方面标准高、范围广，利于获得优势项目，并通过项目培育，获得较高收益。近年来，国内港口企业竞争日益激烈。许多港口逐步加大互联网、临港产业、国际化项目的投资建设，实施多元化发展。在上述项目中，产业投资基金以其灵活的运作方式，可以为项目提供金融保障和资金支持，促进港口企业多元化发展战略实施。

二、港口企业产业投资基金发展现状与形势分析

（一）发展现状

港口作为海上物流的重要节点和陆上物流的重要支点，其功能正在不断发展与完善，使得港口主导产业和相关产业积聚发展，资本资金密集的特点凸显，港口企业通过联合金融机构与社会资本，组建产业投资基金，实现资本融通与资本增值。以下以大连港和浙江海洋港口为例，说明港口产业投资基金发展现状：

1.大连港东北亚发展投资基金。2015年9月，大连港集团与建设银行合作设立东北亚发展投资基金，组织形式采取有限合伙制，主要投资于大型基础设施及重大工程建设（含PPP项目）、国企混合所有制改革、重大资产重组并购、产业升级及高新技术企业创新等项目。该产业基金总规模设定为300亿元，存续期为10年。

2.浙江省海洋港口发展产业基金。2016年4月，浙江省海港投资运营集团与平安资产管理公司、嘉实基金管理公司签署基金合作框架协议，将联合设立海洋港口发展产业基金，组织形式采取有限合伙制，主要投向于港口岸线资源整合、海洋港口基础设施建设和港口及相关产业、临港工业、港航服务、大宗商品等领域，以及海内外并购等业务。基金首期金额为100亿元。

（二）形势分析

1.“一带一路”国家战略将进一步促进港口国际化发展。2015年3月28日，国家发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，明确将从“政策沟通、基础设施互联互通、投资贸易合作、资金融通、民心相通”等五大方面加强合作。作为港口企业，应当抓住基础设施建设机遇，发挥港口码头建设优势，加强设计咨询与施工输出服务；抓住互联互通与贸易合作机遇，发挥港口货运物流优势，加强国际航线新增与物流链延伸服务；抓住资金融通与投资合作机遇，发挥港口资本运作优势，加强与丝路基金和亚洲基础设施投资银行的融合发展。

2.供给侧改革将进一步促进港口产业集群化发展。近年来，随着中国宏观经济下行压力增大，港口吞吐量增速趋缓，由过去的两位数步入个位数的新常态。尽管外贸进出口货值出现下降，但进出口货量总体仍在增长，港口市场的结构性机会依然存在。港口供给侧改革的核心就是要进一步完善港口功能，提供个性化的全程物流服务，同时，实施多元化发展，形成包括货物装卸、运输、物流、制造、贸易、金融、旅游、教育、科研等业态的港口产业集群，发展和挖掘新的业态及盈利空间。

三、港口企业产业投资基金未来发展

（一）发展方向

1.通过发挥基金资本杠杆作用，撬动大量社会资本，为投资金额大、回收期长的港口发展项目补充资金。基金锁定方向为港口基础设施建设项目和邮轮母港项目，带动港口的功能升级和战略转型。

2.通过发挥基金资本战略投资作用，投资于国内与国际港口物流项目，以资本布局全球码头，实现港口物流主业的战略扩张，打造具有一定优势的全球港口物流运营商。基金锁定方向为与资产管理公司等金融业态联合，促进周边区域港口整合；通过国际资本运作，提升国际港口整合能力。

3.通过发挥基金资本财务投资作用，提高产业甄别能力，实现多元化发展。基金锁定方向为投资于信息服务产业，打造物流信息交换中心；投资于临港加工产业，打造区域生产组织中心；投资于现代农业、养老、文化等鼓励产业，打造利润新增长点；投资于国企改制并购、上市公司定增项目，打造资本运作与金融创新中心。

（二）风险防范

1.提升决策质量。推行项目可行性评估模型化，建立量化指标体系，不断提高科学决策水平；共享整合数据资源，建立金融服务对象信用评价体系，有效控制风险敞口；坚持市场趋势研究，积极引入专业法律咨询，做好金融风险预测与预防。

2.加强过程管控。实施风险分类管理，探讨研究建立风险准备机制；充分运用多种资本市场和金融创新，实现基金退出与良性循环，构建与资本市场紧密联系的基金退出渠道，提高基金资产的流动性。

3.强化跟踪评价。建立健全项目投资回报分析体系，加强投资回报分析结果应用，支撑金融决策；搭建金融项目信息管理平台，建立健全全周期风险管控体系，及时调整风险控制措施，提升风险管控水平。

（作者单位：青岛港财务有限责任公司）