湖北上市公司成长能力研究——基于2009年到2012年的数据分析

董育军，刘 晨，杨 蔚

（1.湖北经济学院 会计学院，湖北 武汉 430205；2.湖南大学 工商管理学院，湖南 长沙 410006）

湖北上市公司成长能力研究
——基于2009年到2012年的数据分析

董育军1，刘 晨2，杨 蔚1

（1.湖北经济学院 会计学院，湖北 武汉 430205；2.湖南大学 工商管理学院，湖南 长沙 410006）

本文基于2009到2012年湖北省上市公司年报，从行业、产权、地区、板块四个视角，对84家上市公司的成长能力进行了分析。研究发现，不同行业的成长能力有显著差别，房地产业的营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标是所有行业中较高的，采矿业的上述四个指标是所有行业中较低的；不同产权企业的成长能力没有显著差异；武汉地区的营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标比非武汉地区的高，说明武汉地区的上市公司在经营能力上更突出；从不同板块来看，2012年，中小板块的成长能力较强。从四年来看，各个板块的成长能力波动很大。

湖北上市公司；成长能力；财务分析

企业的成长能力是指企业未来的发展潜能。本文将从营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标，分析2012年湖北省上市公司成长能力的整体状况，以及2009年到2012年成长潜能的变化趋势。

一、不同行业发展能力分析

（一）营业收入增长率

我们研究发现，建筑业和房地产业营业收入增长率较高，其中建筑业收入增长率平均值和中位数都是所有行业中最高的，且远大于其他行业。①湖北省的建筑业上市公司有三家，分别是万鸿集团、东湖高新和葛洲坝，且这三家公司2012年的营业收入增长率均为正数，其中东湖高新和万鸿集团两家公司分别为4.66和3.96，拉高了行业平均水平。金融业、采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业营业收入增长率较低，湖北省的金融业和采矿业上市公司中都只有一家，分别是长江证券和凯迪电力，这两家公司2012年营业收入增长率为均为负数；电力、热力、燃气及水生产和供应业有三家，其中有两家为负数，另外一家增长率也只有0.07，最终导致该行业的总体水平也较低。

通过统计分析发现，建筑业2009年至2012年的营业收入增长率呈逐年增长的趋势，金融业营业收入增长率呈降低的趋势，其他行业处于上下波动状态，无明显的趋势变动。

（二）营业利润增长率

通过数据分析发现，2012年，房地产业和电力、热力、燃气及水生产和供应业的营业利润增长率较高，房地产行业中南国置业的2012年营业利润增长率较高，而该行业的其他公司的该指标值也处于所有行业的较高地位，最终行业的平均水平也上升。②电力、热力、燃气及水生产和供应业营业利润增长率较高，主要是因为长源电力2012年营业利润增长率较高，最后使该行业2012年营业利润增长率指标整体水平较高。采矿业和交通运输仓储邮政业的营业利润增长率较低。

通过数据分析发现，交通运输仓储业和采矿业四年的营业利润增长率呈现明显的下降趋势，说明这两个行业四年的经营业绩增长率是呈下降的趋势的，其他几个行业并无明显的趋势变动。

（三）净利润增长率

通过数据分析发现，2012年，电力、热力、燃气及水生产和供应业、房地产业净利润增长率较高，其中房地产行业净利润增长率远高于其他行业主要是因为南国置业2012年的净利润增长率远高于其他公司，最终拉高了行业平均水平。③其中批发和零售业的行业平均水平较高主要是因为中百集团2012年经营业绩较好，净利润增长率较高，最后也拉高了零售行业的平均水平。采矿业和交通运输仓储邮政业2012年净利润增长率较低，说明这两个行业2012年的经营业绩低于其他行业。

通过四年的净利润增长率数据分析发现，采矿业（凯迪电力）净利润增长率呈现逐年降低的趋势，说明其经营业绩是呈现逐年下降趋势的；其他行业无明显的变化特征，均处于上下波动状态。

（四）ROE增长率

通过数据分析发现，电力、热力、燃气及水生产和供应业、房地产业与批发和零售业ROE增长率较其他行业高。④其中房地产业数据明显高于其他行业主要是因为南国置业2012年ROE增长率为445.29，明显高于其他公司，最终拉高了行业平均水平。而批发零售业和电力、热力、燃气及水生产和供应业ROE增长率也较高，主要是因为中百集团和长源电力的该指标值较高，最终也拉高了批发零售业和电力、热力、燃气及水生产和供应业的行业平均水平。2012年ROE增长率较低的行业有采矿业和水利环境公共设施管理业。

通过对数据进行分析我们发现，从2009年至2012年四年，所有行业的ROE增长率均呈现上下波动的状态，并无明显的变动趋势，说明所有的行业净资产收益率增长率在这四年间都成上下波动的趋势。

二、不同产权发展能力分析

（一）营业收入增长率

通过数据分析发现，民营企业营业收入增长率在不同产权的上市公司中比较突出，说明其主营业务业绩比较突出。从数据变化趋势分析发现，四种不同产权的上市公司四年间主营业务增长率呈现上下波动变化趋势。⑤

（二）营业利润增长率

对2009年到2012年四年的营业利润增长率进行分析，发现2012年中央国有企业的营业利润增长率是四种不同产权的上市公司中最高的，说明中央国有企业2012年的经营业绩较好，营业利润相对其他产权的上市公司增长的较快。从四年的数据变化趋势分析发现，四种不同产权的上市公司四年间营业利润增长率并无明显倾向性的变化趋势。⑥

（三）净利润增长率

对净利润增长率进行分析，分析发现，四种不同产权的上司公司2012年在净利润增长率这一指标上并无明显的高低差别，说明四种不同产权的上市公司最近一年的经营业绩并无很明显的差别。从数据变化趋势分析发现，四种不同产权的上市公司四年间净利润增长率呈现上下波动的变化趋势。⑦

（四）ROE增长率

通过数据分析发现，地方国有企业2012年的ROE增长率是所有不同产权企业的上市公司中最低的，说明地方国有企业2012年的净资产收益率增长率较低。⑧

从四年的数据变化趋势分析发现，四种不同产权的上市公司四年间净资产收益率增长率呈现上下波动的变化趋势。

三、不同地区发展能力分析

（一）营业收入增长率

对营业收入增长率进行分地区分析，我们发现，武汉地区的上市公司2012年的营业收入增长率高于非武汉地区的上市公司，但是相差的幅度不大。

从四年间的营业收入增长率数据分析发现，武汉地区和非武汉地区的上市公司四年间的营业利润增长率呈现上下波动状态，并没有很明显的趋势变化特征。⑨

（二）营业利润增长率

通过分地区对营业利润增长率进行分析，发现2012年武汉地区的上市公司营业利润的增长率高于非武汉地区的上市公司，说明武汉地区的上市公司2012年的经营业绩高于非武汉地区的上市公司。

通过四年的数据分析发现，武汉地区的上市公司和非武汉地区的上市公司四年间的营业利润增长率呈现上下波动状态，并没有很明显的趋势变化特征。⑩

（三）净利润增长率

通过对净利润增长率分地区进行分析，我们发现，2012年武汉地区的上市公司净利润增长率高于非武汉地区的上市公司，说明武汉地区上市公司2012年总的经营业绩高于非武汉地区的上市公司。

从四年的数据分析发现，武汉地区和非武汉地区的上市公司四年的净利润增长率呈现上下波动状态，并没有很明显的趋势变化特征。⑪

（四）ROE增长率

对ROE增长率进行分析，我们发现，2012年，武汉地区上市公司的ROE增长率高于非武汉地区的，说明武汉地区的上市公司的净资产收益率增长率整体水平高于非武汉地区的上市公司。

通过四年的数据分析发现，武汉地区和非武汉地区的上市公司四年间的ROE增长率呈现上下波动状态，并没有很明显的趋势变化特征。⑫

四、不同板块发展能力分析

（一）营业收入增长率

通过数据分析，可以看出，2012年中小板的营业收入增长率最大，创业板的营业收入增长率的均值比较低，与我们的预期相反。⑬从四年的趋势来看，从2010年到2012年营业收入的增长率在各个板块都是逐渐变慢的。

（二）营业利润增长率

2012年中小板的营业利润增长率最高，深市主板的营业利润增长率也比较高，但一半以上的创业板和沪市主板的公司的营业利润增长率是负数。⑭从四年的趋势来看，各个板块的营业利润增长率并不稳定。

（三）净利润增长率分析

通过数据分析，我们发现在2012年，中小板上市公司的净利润增长率最高，有一半以上的创业板和沪市主板的上市公司的净利润增长率是负数。⑮从四年来看，各个板块的净利润增长率并不稳定。

（四）净资产收益率增长分析

从2012年来看，中小板的净资产收益率的增长率最高，在创业板、沪市主板、深市主板中，一半以上的公司净资产收益率的增长率是负数。⑯从四年趋势来看，各个板块的净资产收益率的增长率波动很大。

五、结论

从不同行业角度分析，2012年，房地产业的营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标是所有行业中较高的，采矿业的上述四个指标是所有行业中较低的。从不同产权角度分析，2012年，四种不同产权的上司公司在营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标中均没有明显的优势，说明经营业绩的好坏和产权属性并没有很明显的关系。从不同地区角度分析，2012年，武汉地区的营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和ROE增长率四个指标比非武汉地区的高，说明武汉地区的上市公司在经营能力上更突出。从不同板块来看，2012年，中小板的成长能力较强。从四年来看，各个板块的成长能力波动很大。

（注：本文受湖北省2015年省级教学研究项目资助，项目编号：2015362；省级创新创业项目资助，项目编号：201511600019）

注 释：

① 限于篇幅我们没有列出不同行业营业收入增长率的均值和中位数的统计数据。

② 限于篇幅我们没有列出不同行业营业利润增长率的均值和中位数的统计数据。

③ 限于篇幅我们没有列出不同行业净利润增长率的均值和中位数的统计数据。

④ 限于篇幅我们没有列出不同行业净资产收益率增长率的均值和中位数的统计数据

⑤ 限于篇幅我们没有列出分产权的营业收入增长率统计数据。

⑥ 限于篇幅我们没有列出分产权的营业利润增长率统计数据。

⑦ 限于篇幅我们没有列出分产权的净利润增长率统计数据。

⑧ 限于篇幅我们没有列出不同产权的净资产收益率增长率的均值和中位数的统计数据

⑨ 限于篇幅我们没有列出分地区的营业收入增长率统计数据。

⑩ 限于篇幅我们没有列出分地区的营业利润增长率统计数据。

⑪ 限于篇幅我们没有列出分地区的净利润增长率统计数据。

⑫ 限于篇幅我们没有列出分地区的净资产收益率增长率统计数据。

⑬ 限于篇幅我们没有列出不同板块营业收入增长率的均值和中位数的统计数据。

⑭ 限于篇幅我们没有列出不同板块营业利润增长率的均值和中位数的统计数据。

⑮ 限于篇幅我们没有列出不同板块净利润增长率的均值和中位数的统计数据。

⑯ 限于篇幅我们没有列出不同板块净资产收益率增长率的均值和中位数的统计数据。