我国港口项目PPP融资模式的探讨

孙景龙，胡世津

（中交第一航务工程勘察设计院有限公司，天津 300222）

我国港口项目PPP融资模式的探讨

孙景龙，胡世津

（中交第一航务工程勘察设计院有限公司，天津 300222）

港口作为交通运输网络中水陆运输的连接节点，通过各种运输方式与经济腹地相联系，不仅成为交通运输的枢纽，而且是经济网络上的重要环节。港口在经济发展中的地位和作用，也随着人们对港口功能的认识以及港口对社会经济发展所作贡献的深化而不断扩展的。近年来我国港口大规模建设，投资额巨大，传统融资模式较为单一。本文从港口建设传统投融资模式及PPP融资模式的概念和特征入手，分析港口项目选择PPP融资模式的优势，探讨港口项目PPP融资模式的组织架构及融资策略。

港口；PPP；项目融资

引 言

港口的发展与我国城市的发展正在结合为一个整体，“建港兴城，以港兴城，港为城用，港以城兴，港城相长，衰荣共济”的发展理念下，我国港口项目的建设日新月异，大规模港口项目的建设需要巨额资金，属于资本密集型产业而港口项目建设所需的巨大资金，需要通过不同的投融资模式进行筹集。在港口业七十多年发展中，从计划经济体制下的“预算拨款”、“拨改贷”、“以港养港”的发展阶段，发展到市场经济体制下的投融资多元化阶段。市场经济体制下港口建设投融资模式主要有发行股票和债券、企业自筹金、银行贷款、政府专项投资、、融资租赁、企业合资、外资等。对于经营性收益高的项目投资主体较多，而公益性项目设施（如防波堤、各类航道等），投资主体较为单一。对于发展成熟的港口地方政府有能力有实力保障港口公益性项目设施的投入，但对于新兴港口，尤其是建港条件受限的地区，单纯靠地方政府投资难以实现。PPP模式有效解决了财政直接投资效率方面先天劣势，促进港口的发展。

1 PPP融资模式的概念和特征

PPP是Public-Private Partnership的缩写，即“公（政）私（企）合伙/合作的关系”，是指政府与企业基于特定项目而形成的相互合作关系的形式。与BOT模式相比，PPP反映更为广义的政企合作长期关系，通过PPP模式，政府和企业可以发挥各自专长，实现各自的投资目的，实现共享收益、共担风险和共担社会责任。PPP模式促进政府转变角色，让企业参与政府领域的建设，利用市场经济运行政府项目。

吸引企业进入政府传统领域的基础设施建设当中是PPP模式的最大特点，其主要目标是缓解政府资金短缺，更好的提供公共服务，从而提高运行效率和经济效益。利用企业的经营经验，避免项目在建设中由于自身缺陷造成超额投资、工期拖延、服务质量差等问题，分散了政府的投资风险，并能使企业获得相应的合理回报。

2 港口项目选择PPP融资模式的优势

2.1 适应国际港口管理的发展趋势

港口建设项目都是以良好的外部效益和社会效益为基本目标的，如果不按市场经济规则经营，就不具备良好的发展情景，很难成为一个盈利的行业，缺乏市场竞争力。通过PPP模式吸引具有国际港口管理经验的企业参与港口项目的建设，利用企业先进的港口管理经验，实现港口项目的企业化运作。学习先进港口的成功发展经验，促进港口的进一步发展。

2.2 兼顾政企利益，实现港口项目价值最大化

政府本身的职能是管理者，不是经营者。它的主要责任和任务是做好港口规划，协调港口区域发展；企业重在经营。拥有丰富的管理经验，在PPP模式，政府和企业可以发挥各自特长，更好的发挥作用，促进经济发展，政府当好管理者，维护社会公共利益，保证港口运行安全。对于没有收益或者自身现金流不能维持运营的项目，政府运用政策手段进行调节。使项目具有可经营行。税收优惠、土地开发权、贷款担保等都是政策调节的方式，这样不仅缓解的政府的财政压力，还可以实现政府资金价值的最大化。相应的政策支持增强了企业投资港口项目的积极性。实现港口项目的价值最大化。PPP模式为港口基础设施项目带来了新的资金来源，兼顾政府和企业的利益。

2.3 降低项目建设投资风险、提高港口效率

港口项目在PPP模式下，可以实现全寿命周期管理。港口PPP项目的各合作方，在港口项目建设的前期阶段，PPP项目的各参与方都参与进来，对建设项目所采用的技术方案进行充分论证，发挥各自优势制定完美的建设方案、经营方式、政策支持、盈利模式和管理模式。对项目的整个寿命周期进行控制。PPP模式中每个参与方所处的位置不同，关注点和自身优势不尽相同。采用PPP模式可实现风险共担，谁的责任谁承担，任何一方都不需要为另一方的责任及风险买单。港口经营者也可以摆脱政治和官僚作风的约束，实现市场化运作，获得合理的投资回报。树立以企业经营为宗旨的经营战略，加强软环境的建设，提升港口竞争力。针对客户需要，快速反应，提高港口业务的市场竞争力。运用先进的港口管理经验，提高港口运营效率。

2.4 整合、优化港航资源，提高岸线利用效率

港口岸线是不可再生的稀缺资源，也是港口发展的生命线。在PPP模式下，港口相关的各类资源也可通过市场运作进行整合。统筹安排、统一开发，对于可利用岸线与不可利用岸线加以整合，如充分利用深水岸线，将不可利用岸线后方作为可利用岸线的堆场或者辅建区。从而避免了岸线资源的浪费，让港口项目具有可行性，提高岸线利用效率。

3 港口项目PPP融资模式的组织架构

港口建设项目PPP融资模式是公共部门和私人部门之间一种长期的伙伴关系，政府通过PPP项目特许权协议将港口资源打包整合，授权给PPP项目公司运作、建设、经营，吸引私有部门参与，解决港口建设过程中巨大的资金投入，实现港口的快速发展。港口PPP项目的参与者包括政府、投资企业、金融企业、建设公司、保险公司、法律企业等。

4 我国港口项目PPP融资策略的探讨

4.1 完善金融体系、健全担保保险机制

国际上绝大多数PPP项目都是基于结构化的项目融资，通过一定的风险分配原则实现政府部门和私人部门PPP项目风险的分担，达到PPP项目有限追索的目的。而有限追索和风险分担是项目融资区别于企业融资的最重要特征之一，担保保险机制和金融体系是PPP模式成功运作的基石。我国当前的保险机制和金融体系的不健全，无法做到类似国际PPP惯例的有限追索。迫使政府承担了巨大的基础设施投资，导致政府负债剧增；企业无法合理地转移或分担项目风险。如果无法控制的风险让企业承担，将导致收益与风险的不匹配。成为港口PPP项目融资难的主要问题，因此，完善金融体系、健全担保保险机制是我国港口实现PPP项目融资模式的主要保障。

4.2 严格实行政企分开的港口管理模式

我国港口经过七十多年的高速发展，但仍然没有实现完全的企业化管理。有些地方港口集团扮演着政府的角色，实施政府的部分职能，有点像一个独立的王国，不受政府的控制，或者说政府的控制力较弱。港口企业代表政府行使监管职能，自己的项目自己规划、审核、监管。在这种体制下，根本无法实施PPP融资模式。因此必须严格实行政企分开的管理模式，

4.3 建立完善的风险分担体系

PPP融资模式的目标是使得政府和私人之间达到双赢局面，而风险的公平分担和合理管理是实现这一目标的前提条件。目前，港口项目PPP模式的应用环境并不完善，缺乏一个成熟的PPP风险分担体系。在港口PPP项目中应本着谁对风险最有控制力谁来承担风险。不能认为“采用 PPP模式就是要把尽量多的风险转移给私人，政府无需承担相应的责任。如果无法控制的风险让企业承担，必然增加控制风险的总成本，导致项目的失败。建立完善的风险分担体系，要达到最优的、最合理的公平风险分配，是港口PPP融资项目实施实现的重要举措。

4.4 建设合理的补偿机制

港口项目之所以采取PPP模式，是因为港口的经营性项目和公益性项目相互影响，互相促进，协同发展，资金需求量巨大，部分港口工程无法自身达到收支平衡。如航道的开挖、防波堤实施等，他们的建设周期很长，工程规模大、资金投入多，有些项目根本不具备财务生存能力，仅通过项目自身运营，无法筹集到资金，社会资金也不会投资这种不具有偿还能力的项目。这就需要政府通过建设合理的补偿机制，在PPP项目的建设阶段、运营阶段进行合理的经营性补偿和资源补偿，构建PPP融资平台，通过码头和岸线资源的高收益“反哺”航道、防波堤等无法收支平衡的项目；或者与其他紧密联系的经营性项目的建设和运营捆绑起来“搭售”，以及政府在权利范围内运用适当的政策手段，保障港口PPP项目的顺利实施。

[1]陈波,徐成桂.PPP融资模式的风险分配方法[J].交通科技与经济,2011,(1):126-128.

[2]刘冬梅,韩同银.对我国铁路建设中 PPP融资模式的探讨[J].铁道工程学报,2008,(9):88-91.

[3]陈明辉.我国港口建设投融资政策及模式选择[J].交通财会.2009,(1):38-40.

[4]范恒蔚.PPP模式在准经营性基础设施项目中的应用[J].经济视角,2006,(12):45-46.

[5]战熠磊.民营资本和外资参与港口投融资的制约因素及求解路径[J].水运管理,2008,30(7):8-11．

Discussion on PPP Financing Mode Applying to China Port Project

Sun Jinglong,Hu Shijin
(CCCC First Harbor Consultants Co.,Ltd.,Tianjin 300222,China)

Port serves as water-land transportation joint in the communications and transport network,it links to the economic hinterland through various transport modes,becomes not only the transport hub,but also the important link of whole economic network.The status and role of port expands with the understanding of port functions and the contribution of port to social and economic development.In recent years,large-scale port construction has been carried out in China,which is characterized with huge investment and single conventional financing mode.The advantages of PPP financing model used in port project are summarized by analyzing the concept and characteristics of the conventional investing/financing mode and PPP financing mode.In addition,a discussion is made for the structure and financing strategy of PPP financing mode applying to port project.

port; PPP; project financing

U652.1

：A

：1004-9592（2016）06-0082-03

10.16403/j.cnki.ggjs20160621

2016-05-23

孙景龙（1983-），男，工程师，主要从事港口业技术经济分析工作。