2016上半年氧化铝市场回顾及展望

国内氧化铝市场回顾

1.国内氧化铝价格上涨

2016年上半年，中国氧化铝价格表现较为抢眼。年初国内氧化铝企业通过联合减产等措施，价格自底部反弹，春节以后开始快速上涨，涨势一直持续到5月份，6月开始回落。2016上半年国内氧化铝平均价格为1858元/吨，同比下滑28.0%。最低价为1月初的1625元/吨，最高价为5月中的1998元/吨，上涨373元/吨。6月末各地区价格分别为：河南1890-1910元/吨，较年初上涨250元/吨；山西1870-1910元/吨，较年初上涨280元/吨；山东1900-1940元/吨，较年初上涨260元/吨；西南1850-1930元/吨，较年初上涨290元/吨。

1月份国内氧化铝现货价格止跌企稳，且略有反弹。单月国内减产的氧化铝产能已经超过1000万吨/年，且减产规模仍将逐渐扩大，随着氧化铝减产效果的逐渐显现，国内供需基本面向好。在全行业亏损的局面下，氧化铝企业减产挺价，底部筑成，趋势扭转。2月春节后受铝价等因素的影响价格强势反弹。节后电解铝企业采购需求增加，但氧化铝企业惜售导致市场供应紧张，高价成交不断出现继而再度推高价格；在上涨的行情中，贸易商寻机入市，导致竞争更加激烈，进一步推升价格。3月、4月由于部分氧化铝企业复产，国内氧化铝价格涨势趋于温和。5月，氧化铝现货价格横盘调整，趋于平稳。近两月氧化铝新增产能200万吨/年，并且之前减产产能尽数恢复，对未来产量释放给市场带来压力的预期，使氧化铝价格出现微幅下降的趋势。6月，氧化铝价格回落，氧化铝企业在库存压力下向下调整价格。

2.中国氧化铝产量下滑

据安泰科统计，截止2016上半年，中国氧化铝产能达到7195万吨，其中新增产能280万吨：山西地区新增180万吨/年，山东地区新增100万吨/年。4月山西华兴铝业公司二线100万吨新增产能投产，预计将于5月份出产品，公司总产能增加至200万吨/年；5月东方希望晋中临石80万吨项目投产，首批氧化铝将用于东方希望旗下电解铝厂。上半年魏桥北海100万吨/年氧化铝生产线投产。

2016上半年，中国氧化铝产量在减产的影响下出现负增长，1-6月份产量为2826万吨，同比下降1.8%。除新增产能外，上半年国内氧化铝生产还经历了减产到复产。前两个月国内氧化铝减产产能总计超过1000万吨/年。自3月份起，减产产能陆续复产，到6月底，除中铝等部分高成本生产线，其它均已全部复产。

中国铝土矿进口量增加

据海关数据显示，2016年上半年全国共进口铝土矿2539.5万吨，同比增长12.1%。6月份我国进口铝土矿350.6万吨，同比下降13.2%，环比下降8.9%。

受马来西亚开采禁令的影响，自2016年开始，我国铝土矿进口量逐月下滑。马来西亚在2015年成为中国最大的铝土矿出口国。2015该国铝土矿产量达到2419万吨，是2011年的127倍。但疯狂的开采导致舆论哗然，很多人抱怨水污染及环境破坏。2016年1月15日，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，时效已达6个月，并且政策将继续延长至9月14日。前6个月中国自该国进口铝土矿540.6万吨，占总进口量的21.3%。到5月份时单月进口量已经降至7.7万吨，6月份略有恢复至22.8万吨。

上半年我国自澳大利亚进口铝土矿累计达952.6万吨，占全部进口量的37.5%，同比增加0.5%。澳大利亚始终是我国最稳定的铝土矿出口国。并且美铝西澳铝土矿开始出口至中国，未来我国自澳大利亚铝土矿进口量将继续增加；上半年我国自印度进口铝土矿累计达340.3万吨，占全部进口量的13.4%。1月份中国至印度铝土矿进口量达到111.6万吨，创历史高位，但此后该数值稳定在40万吨以上。6月份由于和印度签订铝土矿长单的到期，中国自印度铝土矿进口量大幅下降，单月进口量仅为5.3万吨。

上半年，中国铝土矿的进口国家中，表现最抢眼的是几内亚。自去年11月份魏桥几内亚首船铝土矿运至中国后，中国自该国的铝土矿进口量持续增加。加之美铝位于几内亚的铝土矿也出口至中国，上半年中国自该国进口铝土矿累计达457.5万吨，成为我国第二大铝土矿进口国。

上半年，中国自巴西进口铝土矿154.9万吨，同比增加298%，占总进口量的6.1%；此外我国还自加纳、多米尼加、越南、土耳其和黑山共和国5个国家进口铝土矿，进口量累计达93.6万吨，占总进口量的3.7%。

中国氧化铝进口量下降

根据中国海关的统计，2016年上半年中国共进口氧化铝167.9万吨，去年同期累计为181.3万吨，同比下降7.4%。上半年自澳大利亚的进口量为105.7万吨，同比增加4.7%；自印度的进口量为15.1万吨，同比减少51.4%；自越南的进口量为17.6万吨，同比减少28.7%；自巴西的进口量为19.5万吨，同比增加44.4%；上半年我国还自苏里南、美国和委内瑞拉等国进口氧化铝，总进口量为9.9万吨，同比下降10.0%。

2016年上半年中国共出口氧化铝4.7万吨，主要出口国为阿联酋、朝鲜和韩国等国家。上半年中国氧化铝净进口163.2万吨。

2016年初，国外氧化铝价格处于历史低点，中国加大了氧化铝进口量，1月份进口50.8万吨。此后随着国外氧化铝价格的快速上涨，且人民币持续贬值，抑制了中国买家的需求，加之国外氧化铝出口至中东的数量加大，导致中国氧化铝进口量大幅下降，4月份的单月进口量仅为10.3万吨。

氧化铝市场的平衡及预测

2016上半年，中国电解铝产量呈现缓慢增长态势。面对2015年末电解铝企业密集实施弹性生产，年初以来中国电解铝产量增速始终处于近十年来低位水平。面对铝价持续走高，2016上半年中国电解铝部分关停产能开始陆续启动，不过受制于信贷紧缩等压力，实际复产规模大幅低于市场预期。

根据安泰科统计，2016 上半年中国电解铝复产主要集中在青海、宁夏、陕西、云南、贵州等地，累计复产规模接近 60 万吨/年，主要以国有企业为主。从新增产能来看，2016 上半年我国新投电解铝产能主要集中在山西、山东、广西三个地区，累计规模约 100 万吨/年。考虑到同期关停重启产能，上半年中国累计新增释放的电解铝产能规模约为160万吨/年，显著低于去年约400万吨/年的关停规模，对市场供应量带动有限。

根据安泰科统计，2016上半年中国电解铝产量将达到1544万吨，同比增长0.4%，创十余年来同期最低增速。以此计算，冶金级氧化铝需求量2980万吨，非冶金级氧化铝的需求为100万吨，供需平衡后2016上半年中国氧化铝供应短缺89万吨。

从月度供需平衡表中我们可以看出，2016上半年国内氧化铝市场供需处于短缺的状态，但前期氧化铝企业库存的积累给市场带来巨大压力，导致7月份氧化铝价格快速下滑。

下半年国内计划新投产产能较少，且仅有魏桥100万吨/年氧化铝生产线会对产量带来贡献，并且计划复产产能有限。安泰科预计2016年全年国内氧化铝产量将达到5985万吨，同比增加2.0%，增速较去年大幅下降。

从需求面来看，下半年国内仍有较为可观的电解铝新建产能投放和关停重启，主要集中在山东、内蒙古以及西北地区，累计规模约为 200 万吨/年。不过考虑到新建项目的投产时段以及关停产能重启所面临的资金到位压力等因素，预计下半年新投及重启产能满负荷释放时段将在年底或2017年初实现，对2016年国内电解铝产量带动相对有限。安泰科预计2016年中国电解铝产量将达到3240万吨，比上年增长 5.2%。以此计算，中国冶金级氧化铝的需求量约为6253万吨。供需平衡之后，2016年中国氧化铝市场短缺88万吨。

随着新投产以及复产产量的释放，三季度国内氧化铝市场压力较大，价格将继续下行；此后随着需求的增加，以及市场库存的逐步消化，价格将逐渐向好，安泰科预计下半年国内氧化铝价格运行区间为1700-2200元/吨。