股市中小投资者心理弱点及治理分析

王彦峰

[摘 要]重点分析了股市中小投资者股票交易心理弱点和原因，提出了通过提高认识、制订交易计划、保障执行、心理调适等方面来调节和控制心理弱点，努力促进投资者健康心理形成。

[关键词]中小投资者；过度交易；心理弱点；自律精神

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.090

1 研究中小投资者交易过程中的心理弱点的意义

当前，越来越多的散户挤入了股民行列。他们很执着，来到股市就是为了赚钱。然而事与愿违，很多股民不仅没赚到钱，反而患上了“炒股综合症”，具体表现为：失眠，心慌，焦虑，易怒，厌食，抵抗力下降，个别投资者还出现了极度抑郁症状。股市竟然能让亿万股民承受如此多的心理重压，可谓股民不易。本文就试图从众多中小投资者最容易忽视的心理弱点出发，分析他们投资失败的原因。这些心理弱点贯穿于股票交易的各个环节，即使你做过上千次交易，也很难自动根除。如果股民不加以认真反思和调控，将会给实现自己的交易计划增加很多潜在风险。在股价的波动过程中，投资者的情绪很容易受到干扰，理性的投资计划和实现步骤在不良情绪的冲击下很难正常发挥作用。由于心理弱点很难克服，而它又必然在投资者股票交易各个环节起作用，这就导致很多中小投资者明明知道追涨杀跌、频繁交易不好，却屡犯不改，成为习惯。另外，股票交易的特点的交易自由、风险自担。对于单打独斗的散户来说，确切地说是风险操作者自担。在没有外在的提醒、监督和约束的情况下，中小投资者很容易在心理弱点的作用下，造成收益过山车，或深套其中不能自拔。

2 股票交易过程中小投资者的界定

机构投资者是指拥有市场势力，并能借助这种势力对舆论、信息、股价造成影响的投资者，俗称大户。大户又被称作主力交易者，他们拥有雄厚的资金以及一些额外的不对称信息，为了获取超额收益，通常有意识、有计划地采取一些操作，影响股票市场的供求关系，从而造成了股价的异常波动。散户投资者不具有市场影响力，他们是证券市场中的不知情者，是噪声交易者。因为过度自信而盲目认为自己拥有关于风险资产未来收益的特殊消息，交易策略经常受到大户的影响。

3 中小投资者典型的心理弱点

股票交易从选股到买入，从持股到最后卖出，投资者经常能体会到诸如恐惧、焦躁不安、欣喜若狂、失落等情绪，这些情绪是人的心理或性格弱点在股市中的集中体现。中小投资者需要对这些情绪加以认真分析和反省，否则自己的交易决策将带有很大的潜在隐患和不可控风险。笔者总结，中小投资者在股票交易过程中有四种典型的心理弱点，第一种心理弱点是焦躁。焦躁的投资者极为重视股价的涨跌，情绪极度紧张，经常失眠。他们缺乏耐心，持股时间较短，追涨杀跌，频繁交易。即使面对一波大行情，也无法忍受短期回调带来的焦躁与恐慌，匆匆止盈出局，无法享受股价快速拉升时资产增值的快乐。第二种心理弱点是盲目心理。盲目的投资人缺乏主见，没有投资规划，不能独立思考。这类投资者每天紧盯热点，跟风炒作，追涨杀跌，赚小钱亏大钱，长期账面资产缩水，身心疲惫。盲目的交易者还容易犯盲目大胆和盲目胆小的毛病。盲目大胆表现为追高，这类投资者看到股价连续飙涨，对风险和收益不加分析，就大胆追涨，常常因此套在高位。盲目胆小心理表现在股票在经过连续暴跌后，风险大幅释放，投资机会悄悄来临时，却在恐惧心理的支配下不敢建仓。第三种心理弱点是完美主义。完美主义性格的交易者为追求最佳，希望买到最低点，卖到最高点；希望精准地把握板块轮动节奏；希望抓住市场的所有机会。实际上，由于个人精力、知识等方面的限制，很难做到这一点。追求完美是一种极度贪婪的心理。完美主义交易者所追求的所谓最佳买入点和卖出点，是以他们的期望作为决策依据，而全然不顾市场本身的运行规律，很容易导致重仓和频繁交易，很难成功。第四种心理弱点是偏执。偏执是一种性格，表现为个性偏激，自我评价过高，刚愎自用。炒股时坚信自己的片面判断，不会审时度势，听不进任何忠告，甚至对管理层的警告也当做耳旁风。遇到挫折或失败时，则用心理投射机制迁怒于别人，不愿进行自我批评。偏执的交易者一旦有了充分的理由，就坚定地买入并持有而不顾其他。即使起初的判断与市场的运行相左也在所不惜，有种和市场较劲的感觉。这种投资者在持仓股票下跌时，小跌小补仓，大跌大补仓，直至深套其中；另外，在持仓股票出现高位滞涨迹象时，看不到风险的来临，造成收益过山车，后悔莫及。总之，入市的中小投资者，面对剧烈波动的股价，往往表现的极为感性和冲动，很难理智地处理每一笔交易，也很难成为股市长期的赢家。

4 中小投资者心理弱点形成的原因

造成股票中小投资者以上心理弱点的原因是复杂的，既有性格和气质方面的原因，也有意志力和情感方面的原因，还有认识水平方面的原因，笔者主要从风险认知和自律精神等方面加以分析。

4.1 对股市风险认识和体会不深刻

第一，中小投资者对自己风险承受力的往往预估不足。由于股市入市的资金门槛很低，中小投资者很容易迈过入市的资金限制。但是，股票投资还有另外两个很高的门槛；一个是股票交易的专业知识的门槛，另一个是股票交易的心理门槛。笔者认为，专业知识易学，心理门槛难过。要练就一个成熟稳定的交易心态，没有数年的磨炼很难具备。很多中小投资者满怀憧憬的入市，当他们面对股价大幅向下波动时，多年血汗短时间大幅缩水，心理会受到强烈的冲击。由于平时缺乏这种心理体验历练，很难做出合理的决策，往往容易在犹豫中错过止损时机，造成本金的大幅亏损，深套其中。第二，中小投资者对股市交易制度设计存在的潜在风险认识不足。股票市场和我们熟悉的人类社会制度的运行规则明显不同。股票市场最典型的特点是：价差组合多，买卖极为自由。股市在带给投资者无限想象空间的同时，也带来了极大的不确定性或风险。入市意味着风险收益自担，自己为自己的行为负责，这种责任很多时候超出了常人的想象。此外，中国的股票市场制度建设还不完善，政策性的味道很浓，这会带来额外的系统性风险。

4.2 盲目交易

很多中小投资者在不具备基本的股票交易知识的情况下，盲目进入股市。他们没有投资规划，不明确资金的使用额度及时间期限，不清楚自己的盈利目标以及实现的概率，不知道自己心理能承受多大亏损，不清楚如何控制风险等。盲目的投资者在交易各环节会带有很大的随意性。面对数不胜数的股票组合，他们无所适从，就像茫茫股海中的一叶小舟，没有依靠，只能靠本能、妄想、道听途说交易，最终成了一个追涨杀跌的高频交易者，并因此支付高昂的学费。

4.3 缺乏勇气和决断力

成功的投资在于决断，决断力是一种心理素质，投资者不可忽视。缺乏决断力主要体现在投资者经过仔细研究市场后，发现较好的交易时机，却不能果断做出决策，而是瞻前顾后、犹豫不决，错过良好的买入或止损时机。这种心态或性格在股市中是很危险的，它将导致投资者在一个交易周期内与利润擦肩而过，却不得不承受大幅亏损，所谓“止损不拖”的真谛也在于此。缺乏决断的投资者经常处于后悔的交易状态中，导致信心受挫，交易效果陷入恶性循环。

4.4 缺乏耐心和自律精神

证券投资收益很大程度上是忍耐和等待的报酬。把握买入时机的靠耐心；趋势确立，持有环节靠耐心。投资人耐心是千百次成败得失中修炼出来的结果，也是理性判断和实践操作的产物。长期的耐心投资意味着获利，这个道理谁都明白，但实施起来却非常的难。耐心的反面是浮躁，在浮躁的支配下，任何买入前的技术储备，投资规划，名人格言都将抛之脑后，代之以冲动和本能支配下的追涨杀跌，频繁交易。有耐心的人无疑具备自律精神，缺乏自律完全是个体自我放纵心理使然。放纵虽然能很快获得短暂的心理满足，但随之而来的将是市场无情的惩罚。

5 股票投资的心理调节及控制

5.1 学习证券投资知识，确定投资计划并严格执行

入市前，首先要做的就是充分地学习证券投资知识。学习对象包括各种技术分析法，基本面分析法，成功投资人的交易经验等。当自己具备一定的投资理论和投资技巧的储备后，可以考虑用少量资金入市操作。

在具体进行投资之前，还需要制订一个详细的计划，对整个投资过程是很有帮助的。这个阶段入市的目的是检验投资理论，体会不同交易条件下的心理波动对交易计划的干扰，训练自己克服心理扰动坚定执行交易计划的能力。通过多次小资金的交易操作，逐步总结出一套适合自己的初步交易原则和投资理念。

交易计划的严格执行极为重要，它可以保证你在股市中活的更久，可以说是股票投资的生命线。相当一部分中小投资者正式入市前，也制订了详细的投资计划和实现步骤，可是真正坚持长期做到微乎其微。究其原因，是投资者面对股价波动时，往往受情绪操纵，再好的投资规划也不起作用了。为了保证投资计划的顺利执行，一方面，投资者可以在平时就注意培养良好的投资习惯，在每一笔交易前，要设定自己的投资目标，制定行动的步骤，最后制定出一套明确的买卖策略，如果按计划执行，没有效果，那么就检查一下自己的原计划和步骤，并做出适度的修正。除了自我监督外，投资者还可以将自己的投资计划告诉可信赖的人，并且让他或她来监督自己的执行情况。此外，投资者要经常反思自己违背投资规划的心理和习惯，及时加以改进和纠正。最后，保证你的交易计划顺利执行的有利工具是止损单，它按照一定的程序机械执行，保证你每一笔交易的风险不超过你理智状态的容忍度。

5.2 固执心理的调节及策略

股票市场唯一的裁判是市场本身，与市场作对来证明自己正确是多么的愚蠢。固执的投资者在做出股票的交易决策前，最好把自己放在完全相反的立场上，从正反两个方面来分析自己的决策，看看买入更合理还是相反，这样做的目的是防止你在制订交易计划时受到某种成见、偏好、习惯的影响，导致交易计划不合理或不完善。

当连续交易成功时，千万不要疏忽大意，要警示风险，不可偏信，不可盲目乐观，切莫因一时的成功而违反操作原则和纪律。记住，当你进行一笔交易时，你可能是错的。当买入后股价走势和自己的判断相左时，应该勇于承认错误，及时出局，总结自己交易的不足，在下次交易中及时弥补和完善。面对亏损，绝不能做的事情是：加码摊低成本。唯一可取的方法是止损出局，迎接下次挑战。

调节和控制固执心理的方法是用“止损单”执行程序化交易，贯彻自己的交易计划和原则，在这个过程中使投资者逐步体会到“止损单”在保护你交易时的巨大好处，克服人性的弱点，达到盈利预期时靠“止盈单”退出，保护胜利果实；跌到风险警戒值时靠“止损单”退出，保住本金，使投资者逐步养成自律和坚持原则的习惯。

5.3 焦躁心理的调节与控制

焦躁的反面是耐心，耐心是股市获利的根本，证券投资的报酬在很大程度上是忍耐等待而来的报酬。投资者要注意培养自己忍耐的心理素质。当一个市场趋势没有形成之前，投资者不可轻举妄动，也不应该为一点点利润而动心，以免在频繁交易中的冲动操作。这需要你在此起彼伏的机遇和挑衅面前保持冷静与克制，而长时间的空仓凝聚出来的力量必将在目标个股极端炒作的主升浪中爆发出来，你的投资目标将在之后的一段时间内实现。焦躁容易导致过度交易，并为此承担很高的交易成本，空忙碌一场。焦躁的投资者应该限制自己的交易次数，让自己的交易频率降下来。彼得·林奇劝告人们：“若果你想获得股市的最大收益，尤其在你年轻的时候，最好的选择是把尽可能多的钱拿来买股，然后任它在股市里沉浮。在股市跌的日子里你会承受痛苦，但只要你不抛售股票你就不会有真正的损失。如果你充分投资，你就会充分享受股市魔术般不可预测的变动给你带来的好处。”

6 结 论

股票投资如同马拉松，短期的暴利和亏损终究会被时间抹平，关键看谁能笑到最后。中小投资者一定要纠正一夜暴富的错误思想，心态平和点，步子放慢点，善于总结和发现自己的心理弱点，在交易中不断的提高自己的鉴别能力，培养坚毅的品格，消除紧张、稳定情绪，心态平稳的投资。努力促进自己健康投资心理的形成，逐步做出科学的决策并且改善投资境况。

参考文献：

[1]徐敏毅.股票投资心理分析[M].上海：东华大学出版社，2007.

[2]吴国平.市场与个股的心理博弈[M].北京：中信出版社，2011.

[3]马克·道格拉斯.交易心理分析[M].北京：电子工业出版社，2011.