寻找最具价值新三板企业

TIMES，T代表科技、通信、车联网，I代表网络、智能家居，M代表传媒、移动医疗，E代表娱乐、教育，S代表体育、服务。这些新兴产业被投资机构认为是未来的标的，新三板市场上更加闪亮的新型企业也会孕育于此。

新三板掘金技术哪家强

一个好的交易市场既需要优秀企业，也需要投资者参与。今年上半年，新三板创造了中国证券史奇迹——单只股票当日最高涨幅20000%，从0.1元涨到20.1元。惊人的财富效应吸引了越来越多的投资者。如何降低投资门槛？

对资本市场嗅觉敏感的PE、券商、私募新三板产品呈井喷之势，再加上公募基金试水，新三板成为资产管理行业的一个重要战场。这类金融产品门槛大多为100万元，不过通常有一个封闭期，个人投资者无法像在二级市场那样直接通过交易获益。

更直接的打法是股权众筹。以众投邦为例，2014年1月上线，作为国内最早的新三板股权众筹平台，将个人投资者的最低投资额度直接拉低到10万元。10万元即可参与新三板企业的定向增发，或者那些成立2年以上、和券商有过接触，预上新三板的公司。

华人天地是众邦投上第一个千万级项目，后来成为股权众筹行业第一个挂牌新三板的企业。通过退出通道设计，众筹投资者的收益率至少为50%。

到目前为止，众投邦一共完成四十多个项目，绝大部分是未挂牌企业。在朱鹏炜看来，这类成长期企业性价比最高，收益率也最高。不少企业挂牌前估值在1亿元左右，上市后可达10亿规模。2015年，他准备投100个项目。

一百家VC都看着你！

说狂欢不为过，中小创业者和民间资本，正在成为新三板助推器。

创业之初有过两次融资经历的王鹏飞，最大感受是以前找投资，要谈很多轮才行，现在，“上新三板做一次路演，底下一百多家VC在看着你呢！”并且，“有了新三板，个人投资者也愿意参与，相当于买原始股嘛。”

王鹏飞做了一家二维码互联网公司，还建了一个“激荡新三板创业者俱乐部”。2015年3月13日，他完成新三板挂牌前最后一次增发，金额1000万元，很快被投资者踊跃认购完毕。一周后，兴业证券在上海组织了一场面向机构和企业的新三板投资策略会议，王鹏飞做了一次宣讲。他在会场上遇见到了一位房地产业的朋友，接着又见到了这位朋友的父亲、弟弟和妹妹——全家出动来寻找投资项目了。

当然，随后，新三板走出了过山车般的行情。做市指数从最高点一路下跌到7月8日的1103.78点。现在，王鹏飞的想法是抱团取暖，“把更多新三板中小企业组织在一起，不管是从项目合作还是产业链打造上，做更多事情”。

市场热度不减，新三板市场容量继续高歌猛进，各家券商加班加点赶工，据说“一天能见2～3家企业咨询挂牌，即便是各项条件都符合的企业，如果什么准备都还没做，想要挂牌最快也要等到明年年底了。”

市盈率还是市梦率？

假设你上了新三板，你最大的竞争对手在新三板买你5%的股份，他作为股东要求调研，要求把公司核心的模式和数据告诉他，你怎么办？

再做一个假设，你上了新三板，标的非常好，但是新三板每个月挂牌200多家企业，过几天又有很多同样的标的企业上市。可能某个行业的老大、老二都在A股，但是老三到老十都在新三板。投资标的的稀缺性不存在了，你怎么办？

从一个非公众公司变成公众公司，角色的变化其实是一个很大的成本。你要把有限公司变成股份公司，你的公司治理架构要求比较严格，很多事情没法灵活处理了，再加上如果说没有做市，不能融资，不能转板，你去挂牌干什么？

对于一些商业模式仍有待打磨，很多商业机密不宜过早公开的企业而言，挂牌需慎重。“有概念”、“有利润”的企业依然受到青睐。很多投资人都认为，尽管人民币基金已经越来越认同一些互联网 “玩法”，但不可否认的是，利润、收入等基础性指标仍然是人民币基金判断和评估公司价值时着重考虑的因素。对于一些仍然要玩命烧钱的企业来说，挂牌新三板虽然没什么问题，但如果你希望做好市值管理，不想让自己的企业在新三板市场上无人问津的话，那就再等等吧。