那些被贱卖的内部职工股

满仓

照猫画虎的股改

认真说起来，员工持股计划其实在中国并非新鲜事物。在上世纪80年代末期，中国大地上曾掀起过一轮“内部职工股”热潮，但可惜由于改革初期的懵懂，多数职工都将手中的股票，以难以置信的低廉价格卖出，失去了成为企业股东的机会。

“唉，如果那些股票还留着，现在我也是有钱人了。”61岁的周岩又一次发出这样的感慨。周岩是大连一家上市公司的退休职工，现在正在为儿子结婚买房四处筹钱，他经常提到的“那些股票”，指的是上世纪80年代末，单位发行的内部职工股。

辽宁很多上年纪的职工都还记得“内部职工股”、“一级半市场”这几个名词。从上世纪70年代开始，发达国家开始推行员工持股计划，10年时间已经非常普及和成熟。我国在上世纪80年代末，也尝试进行公司股份合作制改革，员工持股计划的雏形——“内部职工股”开始出现。据统计，截止到1991年，全国各类股份制试点企业达3220家，其中有内部职工持股的企业达2751家，占比达到80%左右。

内部职工股的形式非常多样，有的是一张正式的纸质凭据，排版模仿货币的方式，上面印着企业名称和面额；有的只是一张收据，上面记录着职工缴款的金额，持有多少股，然后盖着企业的公章；还有的是一个小本，除了具备收据的一些内容外，还可以用来记录每次分红派息……总之，每个发行内部职工股的企业，都是照别的企业模样弄出了自己的股票。

虽然模仿发达国家的公司员工持股模式，但由于时代环境所限，当时的尝试有些照猫画虎，很多地方走了样。比如国外的员工持股是员工自愿认购，不强迫，而那时我国多数企业发的内部职工股都是硬性摊派，有的干脆就直接从工资里扣，企业三下五除二完成了股份制改革，可员工手里拿着股票，却不知道是干什么用的。

周岩回忆说，当时他每月工资才80多元，扣了他两个半月工资，家里立刻揭不开锅了。

“那时多数人家里都没存款”，周岩拿着手里的两股股票（当时每股的面值是100元）上了火，在厂里四处托人卖出去。终于有一位工友肯花30元买一股，周岩为了表示感谢，还送了对方一包烟。

100元的股票卖了30元，拿到钱过日子，剩下的一张就不着急了。过了半年多，厂门口突然出现了一群人，每到下班时就挨个问职工：“股票卖不？高价收啊。”周岩好奇一问，这些人肯花50元一股买厂里职工的股票，但要带上身份证（当时股票黑市买卖必须带股票持有人身份证）。周岩第一次知道股票这东西还能涨价，于是拿出家里的另一张股票，和股票贩子一番讨价还价之后，以55元的价格卖了出去。

一级半市场

在上世纪90年代，绝大多数转型成股份制的企业最终并没有上市。企业不上市，职工手里拿着的股票就没有正规的交易渠道，无法变成现钱，于是就出现了一个交易内部职工股的“地下市场”——俗称一级半市场。

当年，沈阳市沈河区十一纬路的一段马路，就曾是有名的一级半市场。这里聚集的贩子，专门从全国各地收购内部职工股在市场内出售，贩子互相之间也反复交易，一旦传出哪个企业即将上市的消息，这企业的内部职工股立刻被翻番地炒高。

当时，全国很多大城市都出现了这样的市场，“炒一级半”成为很多人暴富的原因。1991年，周岩也曾专门去这个市场打听过，自己厂子的股票已经被炒得翻了一倍，他很后悔，但又安慰自己，“那都是不务正业的人在瞎弄”。

但几年后，周岩所在的厂子真的上市了。一晃20多年过去，临退休时，有人给周岩算了一笔账，他当初的两股股票如果一直拿在手里，经过拆细、分红、送转，再按如今的市场价卖出，他能赚30多万，恰好够一套房的首付。

后悔者大有人在。在那个年代，有相当多的人把手里的内部职工股，以极为低廉的价格卖出。因为以当时的视角看来，知识匮乏，市场机制不健全，内部职工股没有起到激励职工的作用，更别提促进职工以股东的权利参与企业治理，反倒形成了诸多企业的股权混乱。

1998年，证监会颁布《关于停止发行公司员工股的通知》，尔后，员工持股采取了持股会的形式。几年后，在证监会推动下，修改后的《证券法》、《公司法》又将发起人数限制在200人以内，大量拟上市企业被迫清退职工股，员工持股计划的雏形——内部职工股退出了历史舞台。

但改革的步伐并没因此停顿，十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中，再次提出了员工持股。证监部门也随之发布了《上市公司员工持股计划试点指导意见》，新一轮的员工持股大潮即将在全国推广。

但可以肯定的是，这一次不会再出现员工贱卖手中股票的情况，因为时代已经不同，人们对股权的认识也截然不同了。