腾讯认购证资金流入显著

张智卓

经过一连多日的亢奋， 加上「港股通」每日剩余额度逐渐回复长假期前的水平， 恒指初步于27500点水平之上整固。恒指波幅指数（VHSI）由假期前12.4点的低水平急升至本周一28.9点后， 亦开始出现回软。衍生工具投资者必须了解此走势对投资工具的影响。

恒指由25000点开始急升3000点， 股价及引伸波幅同时上升。上周三起恒指认购证有愈2亿7000万港元持仓过市， 恒指牛证则有6000万净流入。主要原因在于市场暂时缺乏较贴市的恒指牛证供选择， 然而， 正是由于投资者「被迫」由恒指牛证转战恒指认购证， 此批投资者大大受惠于恒指引伸波幅上升， 恒指认购证的升幅甚至较以实际杠杆计算的理论升幅为高。本周四开始， 市场上有大量适合市况的恒指牛熊证上市， 投资者需要衡量引伸波幅于现水平再度上升的机会如何。

个股窝轮方面， 港交所（388.HK）于300元水平回落后， 不少资金决定先行沽出获利不菲的港交所认购证离场， 尤其港交所股价短短数日急升百多元之后， 不少认购证已由价外变为深入价内， 向上的爆发力有限， 投资者先行止赚。以资金流计， 港交所认购证于过去五日录得约9700万净流出。

获最多资金流入为腾讯（700.HK）认购证， 五日计有2亿5000万港元净流入。腾讯主席马化腾再减持2000万股，套现近32.2亿港元， 拖累腾讯股价于港股本周整固期间跌幅较大， 股价几近完成回补上周四的上升裂口。事实上，马化腾于去年12月初亦曾减持，股价回落近半个月后喘定及再展升浪。此或吸引资金于主席减持后继续部署腾讯认购证。

（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）