1同9相比，谁大？

石侃

就数字来说，1同9相比，9比1大。在A股市场，常常提到1和9这两个数字，但对于这两个数字的大小，却有不同的结论，尤其是在这波大牛市行情中，这两个数字的大小更引人注目。

本周市场先是大幅下挫，后又大幅上升，接着又大幅下挫，总体上属于大幅震荡。有市场分析人士在找原因时又把1和9拿出来比较。有一组数字；当前A股开户数中散户占99%以上，总市值散户持有量约占42%，而成交量散户占85%以上。结论是A股市场是散户主导的市场。数据是准确的，结论是错的。实际上，散户虽然占大多数，但却处于从属和跟风地位，而真正主导这波大牛市行情的则是开户数和成交量占比小的机构，特别是大机构。从这个意义上说，1比9大。

在A股市场，1比9大，道理很简单。机构数量少，却是主导，是有组织的部队，而散户数量再大，没有组织，就像一盘散沙。这波大牛市行情的领头羊显然是机构投资者，有了明显的赚钱效应，才引起散户的跟风操作和蜂拥而入。

从实际看盘和操作来看，研究和投资一只股票，投资者除了关注基本面的情况外，还十分关注机构的持股情况，特别是一些业绩优异的明星基金的持股情况。如果是稳健型的，还要看社保基金的持股情况。推升股价和大盘指数，或打压股价和大盘指数，领头的都是机构和大资金，散户从来都是跟风的。股价被操控，发生异动，都是机构和大资金干的，从来没有听说是散户干的。那种认为A股市场波动大、不成熟，是由于散户过多而造成的，实在是夸大了散户的力量和作用，只看表面数字，不看实质。

值得注意的是，尽管随着这波大牛市行情的持续火爆，散户不断的涌入，而散户投资者受到的保护却越来越少。近几年来，A股市场的交易制度在不断改革，先后推出了股指期货、融资融券、股票期权、上证50和中证100期指等，这些无疑都对机构投资者有利。机构和大资金既可以通过做多获利，也可以通过做空获利，还可以利用杠杆交易获利。相比较，散户投资风险越来越大，只有靠自己精准的选股和顺应趋势来获利和规避风险。在这方面，1更显得比9大。

在当前的A股市场中，震荡攀升是大趋势，主板和创业板轮流涨升和调整，行业板块和个股轮涨和普涨等，已经成为一种常态。散户投资者由于处于从属地位和跟风状态，选股一定要下功夫，不能随便乱跟，而且选准了就不要轻易换股。本周一市场大跌，把很多人吓得要死，不得不交出宝贵的筹码。结果，周二以后又得在高位去追。能够踏准主板和创业板轮动的节奏当然好，能踏准个股的涨升节奏更好，如果做不到，还是专做自己了解的个股，免得追涨杀跌，两面挨巴掌。

在当前这波大牛市行情中，防风险也应当高度重视。防风险首先要注意系统性风险。比如要注意管理层的态度。管理层对这波大牛市行情总的来说是肯定的，政策上也是支持的，但对于股市的疯长和违规行为也是有警示的。

今年一月至今，先后有对两融违规券商的处罚、对一批违规企业的警告和查处、扩大融券规模等，本月开始将IPO新股增加到30只，本周四又推出25只IPO新股，使每月的新股发行增加到两次，数量也随之大幅增加。这些都可以看作是对股市风险的控制。

由于总体肯定，希望能够保持长牛、慢牛、健康牛的行情，因而在利空之后总有澄清或利好出台，所谓打一巴掌揉三揉，在调整过后大盘还会继续走牛。如果连续出利空，又没有利好相随，不要说十二道金牌，就是三道、五道金牌，都不得了了。因为现在是高杠杆交易，跌起来也是非常疯狂的。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>