汽车：互联网二手车市场空间超万亿

投资要点：

1、中国二手车交易金额有望达到万亿元。

2、整个新能源产业链均凸显巨大投资机会。

过去十年，中国二手车交易量从 2005 年的 145.02万辆增长到 2014 年的 605.29 万辆，CAGR 高达 15.36%。但与发达国家成熟汽车市场相比，我国二手车与新车交易量的比值仍处在较低水平。统计数据表明，英国、美国的二手车交易量一般是新车交易量的 3 倍以上，中国目前二手车仅为新车交易量的26%。伴随汽车进一步普及，预计中国二手车/新车交易量将持续提升。中长期看，中国二手车交易量仍有望接近 3000 万辆/年，交易金额上万亿元。

而互联网交易方式的介入，有助于解决传统二手车市场痛点：1）整合碎片化车源，2）引入多方资源，在一定程度上解决和缓解信息不对称问题，3）适度整合和缩短流通链条，去中介化，提升交易效率，改善客户体验。

新能源汽车已进入快速发展期。2014年国内新能源车销售7.48万辆，同比增长3.2倍；2015年1季度，销售2.66万辆，同比增长2.8倍，行业处于高速增长期。新能源汽车产销两旺：整车领域，大众投资12 亿生产纯电动汽车，力帆股份发布新能源战略规划；零部件领域，以比亚迪150 亿元的定增为代表，先后有曙光股份、杉杉股份、万马股份、大洋电机、方正电机等多家上市公司公布新能源汽车产业链相关定增方案，其中“供不应求”的动力电池和充换电设施，成为募投的两大重点方向。2015 年开始，整个新能源产业链均凸显巨大投资机会。

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