特变电工：业绩保持稳健增长

特变电工（600089）：2015年前三季度公司实现营业收入274.2亿元，同比微增3.58%，不过由于期内毛利润达到47.88%，同比增长10.77%，使得归属上市公司净利润同比增长17.07%至16.15亿元，其中3季度单季录得收入、毛利润以及净利润分别为88.26亿元、14.98亿元以及5.04亿元，同比分别增长-6.02%、0.25%和9.2%，业绩增长保持稳健态势。

系统集成业务发展向好。此前媒体报道到“十三五”光伏发电规模目标将由之前的100GW上调50%至150GW，按照该规划后续年平均装机约20GW以上，预计2015年全年装机18GW左右。而江西、政策推动和技术进步将持续推进光伏行业的发展，同时电改和互联网能源也将带来新的商业模式。另外，公司新能源业务拟香港分拆上市，解决上市公司资金短缺问题，后续发展前景值得期待。

积极开拓国际市场，输变电成套工程业务放量增加。2015年上半年公司输变电成套工程有所体现，收入同比增长79%至25.8亿元，在该业务方面的竞争优势十分明显，尤其是在海外市场方面，未来的增长点也主要来自于海外订单的获取。2014年公司海外订单处于饱和状态，预计今年下半年将进入集中确认期，输变电成套工程业务收入有望持续放量增长。

操作策略：二级市场上，该股此前在底部徘徊近两个月，近期虽然随大市有所上涨，但目前公司PE值不足20倍，低于行业平均水平，也低于过往拖移中位值，相较于未来的成长性，目前估值明显偏低，可积极关注。