公司评级：海康威视、阳光电源、华胜天成

2013年的十八届三中全会《决定》中提出深化国防和军队体制改革，今年9月3日阅兵当天，习近平又宣布裁减军队员额30万。而后从10月27日开始，《解放军报》推出《面对改革大考，我们如何作答》系列文章，到11月12日，共推出5篇文章，为军队改革吹风，涉及到部队人员的态度、可能遇到的阻力等多个方面。国防建设力度的加大、国家意志体现出的决心以及军报开始密集报道，可能意味着军改顶层方案或许已经处于内部讨论阶段，离真正公布日期已经为时不远。

国防军工板块是典型的产业趋势投资叠加主题投资，为了提高整体实战能力和效率，预测军队体系改革将会有超预期发展，而且资产证券化也是军工行业的发展趋势，2013年航空动力、中国重工实现了核心军品总装业务注入，标志着国防科工局对军工集团资产证券化态度发生根本性改变，军工资产证券化已步入深水区。科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，国发37号文提出科研院所改制后，各大军工集团都在推进研究所改制。在国企改革的大背景下，将来实现资产注入的是资产质量优质且资产证券化水平较低的航天科技集团、兵器工业集团、电子科技集团，以及动作较为活跃的中航工业集团。

重点推荐：中航系：中航动控等；电科系：国睿科技等；航天系：航天发展、航天长峰等；兵器集团：光电股份；民参军：华讯方舟、新研股份等。