油价年底有望回升至每桶70美元

方影

原油价格可能会在今年下半年中迅速上涨，到年底时或将触及每桶70美元，原因是美国的页岩油生产将会减速，且季节性因素会推动原油需求上升。

但原油价格可能需要几年时间才能重新回到每桶80美元。基于当前的生产成本计算，当原油价格达到这一水平时将意味着供需关系达到平衡。

我们看到，美国页岩油生产正在极为迅速地作出回应以平衡供需关系。基本上来说，市场所需要的只是页岩油生产减速而非下滑，这是因为跟所有大宗商品一样，原油的市场需求也正在增长。

无论原油价格朝哪个方向发展，都肯定会出现多次反弹。我们认为，从基本面来看油价回升到每桶80美元是合理的，因为这与边际成本相符合。但是，市场现在已经远离边际成本有一段时间了。我们现在所讨论的是，原油价格将在今年晚些时候以相对较快的速度回升，原因是页岩油产量的增长势头将会变得平缓。另外，傳统上的季节性需求也会令第二到第三季度的原油需求量每日增长150万桶/每日左右。

原油价格此前大幅下跌的原因是，欧佩克（OPEC）产油国和美国页岩油生产商的产量一直都超出预期，而消费量则未能达到预期，这尤其是因为中国的经济增长速度放缓。