美国不会连环加息

9月17日美国联储局议息会议决定暂不加息，符合了港美投资者之预期。美国投资市场其实不怕加息，怕的只是连环加息，但未来一年美国尚未具有连环加息之条件，因为实际的政治状况不会支持接连加息的发生。

明年大选年利率偏稳

由于美国参众两院现今已被美国共和党控制，民主党的总统奥巴马在财务政策上已变成“跛脚”政府，但在货币政策上，还有亲民主党的联储局鸽派官员支持。明年美国是总统大选年，现在的执政民主党当然希望明年经济持续兴旺，这才能彰显出民主党在金融海啸后将美国由衰转盛的辉煌功绩。

故防止美国经济增长倒退是当务之急，因为这会影响明年民主党的选情。故即使年底前美国的加息周期开始了，也毋需担心有连环加息的发生，因为民主党不会故意制造麻烦给自己，拱手让出白宫予并共和党！

港楼价未来温和调整

加息最影响是地产股，香港的住宅及商业楼价本来已非常昂贵，但近期旺区的铺租租值出现大幅下调，未来商场的租金没可能不受影响。但比较幸运的是，特区政府早在两年前已为香港楼价降温做准备，楼宅按揭比率严限于六、七成之间，另外银行的估值也趋向保守，故预期美国未来两年即使加息8次共两厘，香港的中、下价的楼价也只是降幅约两成左右，对银行股不会造成过大压力。

在过去两年因“辣招”而放缓置业行动所累积的刚性需求，可能慢慢的释放出来，楼价下行压力会被逐步吸收，形成软着陆，对股市及地产行业来说，算是好事。

预期美国未来两年即使加息8次共两厘，香港的中、下价的楼价也只是降幅约两成左右，对银行股不会造成过大压力

银行公用股具防守力

现时股市中，内银，电力及公用股等被视为防守性的资金避风塘，因为此板块的市盈率低，派息较高，而且有政府政策支持，业务风险低。但升市之时此类股份的升幅是较慢，因为政府政策并不支持此类企业赚取暴利。未来较看淡的板块仍是制造业，8月份人民币虽贬值了3%，但对比内地工人薪金以每年一成的增长，对雇主而言是压力重重，中国制造业竞争力逐渐下降是不争之事实。这个板块的股份，除了是炒未来卖壳概念之外，投资价值不高，宜换马至防守性高的公用股！

9月17日美国联储局议息会议决定暂不加息，符合了港美投资者之预期