鏖战万科股权

持续数月的地产龙头万科公司的股权争夺战，终于在12月17日晚变成一场公开对决。一方是董事长王石和总裁郁亮领导的万科管理团队，表态将“守护好万科的品牌和信用”，不欢迎野蛮人入侵;另一方是以新晋大股东深圳宝能系为代表，声称将“恪守法律，尊重规则，相信市场的力量”，随着12月18日万科停牌筹划重组和增发事宜，双方都没了退路，唯有全力应战，一决输赢。

这不是万科首次遭遇股权争夺，王石当年经历的君万股权战犹如昨天，类似“门口野蛮人”通过资本市场进行敌意收购、管理层或原股东强力反收购的资本大戏，在全世界更不鲜见。万科此役之所以引人注目，一是其卓著的行业地位和近2700亿元的庞大市值，二是宝能系体量与万科的明显反差，三是王石所代表的管理层断然拒绝的不合作表态，均令这场A+H股的资本对决成为万众焦点。目前来看，无论万科还是宝能均无绝对胜算，变数随时出现。

数月来，《财经》密切关注这个不同寻常的收购与反收购鏖战，对可能的变局进行了多方探求。我们相信，在未来半年或更长一段时间，鏖战将会有结果。我们更关心，导致某种结果的过程是否足够透明，相关各方的言行是否依法合规，大家究竟是在一个更加市场化的规范环境里，根据共同认可的底线进行有原则的公平对决，还是有可能采用某些市场看不懂或看不见的潜规则各显神通。若是前者，无论宝能系如愿入主还是管理层成功护盘，都是值得尊重的博弈结果;若是后者，无论谁得手，都不过是为了局部利益而不择手段。

因此，上述相关各方，包括监管机构和舆论公众，都将在这场堪称经典的资本对决中经受检验，是各归其位，还是踩线越位？尤其是相关监管机构，更有责任恰当作为，全力维护市场化的竞争规则。我们注意到，深交所、保监会和证监会相继表明监管态度，厘清监管边界，强调“市场主体之间收购、被收购的行为属于市场行为，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。”

这是非常重要的有限监管理念表达，我们亦希望监管部门说到做到，中立无私、裁判有度，一视同仁。中国资本市场从无到有25年，在形形色色的野蛮生长中，混杂了太多资本与谋略、利益和权势的粉墨登场，或耀眼夺目，或猥琐作呕。但多年教训和沉重代价，也让更多具有长远眼光与建设性思维的市场参与者认识到，市场化运行是不二选择，“公开、公平、公正”原则不可动摇。争夺万科股权的相关各方，若能秉持理性思维和规则意识，在这场全球瞩目的资本对决中审慎作为，让赢的无话可说，让输的心服口服，我们将共同收获一个更加规范、透明、有效的资本市场。

历史就在我们眼前，历史就是我们自己。《财经》将追踪这场资本对决，并期待万科团队、相关股东、监管机构和舆论大众，均能交出满意的答卷。

——编者