2014三桶油收成为何减少

○ 文／本刊记者 赵玥 金慧慧

2014三桶油收成为何减少

○ 文／本刊记者 赵玥 金慧慧

三桶油中，只有体量最小的中海油在去年实现了净利润增长。种种因素造成炼油、销售板块出现大幅亏损。

3月27日晚间，中海油披露了2014年年报，关于三桶油(中石油、中石化、中海油)去年业绩的各种猜想终于画下一个句号。

虽然相当一部分媒体聚焦在“三桶油”的赚钱能力上，但似乎“亏损”和“利润下降”才是关键词。根据年报显示，中石油和中石化的净利润均下滑，其中中石化的营收和净利润出现了近5年来的首次下滑，降幅为2008年来最大。而在三桶油中，只有体量最小的中海油在去年实现了净利润增长。

天然气一枝独秀

“从三家公司公布的年报数据来看，在营收和净利润两项指标上均乏善可陈。”卓创资讯分析师朱春凯说。2014年，中石化实现营业收入28259.14亿元,比上年下降1.9%，这也是其2009年以来首度出现负增长。实现净利润474.3亿元，比上年下降29.4%，创下自2008年金融危机以来最大利润降幅。

中石油2014年实现营收22829.62亿元，比上年增长1.1%；归属净利润1071.73亿元，比上年下降17.3%。据统计，这是该公司2009年以来出现最大的降幅。

三家企业中，只有中海油实现了净利润增长。数据显示，2014年，中海油实现营收2746.34亿元，比上年下降3.9%。实现净利润601.99亿元，比上年增长6.6%。超出了市场预期。

2011年至2013年，中海油的净利润一直处于下滑状态。专家认为，中海油虽然去年同样面临全球油价下跌，但由于其有效地控制了成本，公司净利润反而出现了上涨。

同时，中国能源网首席信息官 韩晓平分析，和中石油、中石化相比，中海油没有保供的责任，公司规模也相对较小，面对低油价可以灵活地通过比较市场化的手段来进行调节，因此中海油受冲击比较小。

2014年，石油企业想出各种办法降低人工成本。图为齐鲁石化一次誓师大会，会后241名员工被输送到东营一家合资公司。

石油公司2015年的福气很大程度上要看下游。 摄影/胡庆明

值得注意的是，在一片较为惨淡的数据中，天然气产销增长一枝独秀，成为三桶油共有的业绩亮点。据专家分析，得益于国内需求持续增加及政策扶持，三家公司在天然气的销量上都出现了增长，为公司带来盈利。

根据年报显示，2014年，中石油天然气销量从985亿立方米增至1252亿立方米，比上年增长27.1%；每千立方米的售价则从1226元升至1336元，比上年上涨11%；天然气与管道板块实现营业额2842.62亿元，比2013年的2327.51亿元增长22.1%。

中石化勘探板块总体利润额下降，但天然气的销售同样出现了量价齐涨。公司去年销售天然气179.8亿立方米，比上年增长5.8%；平均售价为1599元/千立方米，比上年上涨了17.6%。

中海油在去年的天然气产量为137亿立方米，比上年增长6.6%，销售气价上涨了11.4%。这也为中海油带来了天然气销售收入的增加。

相较而言，其他部分的表现略显弱势。例如，作为中石油“最肥”的板块，上游勘探与生产板块依然为公司贡献最主要盈利来源，全年实现经营利润1868.97亿元，但相比2013年1896.98亿元的盈利，小幅减少28.01亿元。2013年曾大幅减亏的炼油与化工板块，受低油价等因素影响，2014年实现小幅减亏，全年经营亏损235.60亿元，比上年减亏8.32亿元。

此外，三家企业进行了多方探索和突破。如在资本开支方面，2013年，中石油资本支出出现成立以来的“首降”，2014年降至2917.29亿元，在前一年基础上再下降8.5%。公司预计，2015年资本支出为2660亿元。这意味着，公司今年资本支出将比去年再缩减9.67%。

另外，由于原油价格下降，三桶油2014年少缴了161亿元的特别收益金，这在一定程度上减轻了亏损局面。

市场因素造成亏损

针对三桶油亏损现象，朱春凯指出：“市场因素是造成三个企业亏损的最大原因。”

中石化和中石油都把业绩下滑的原因归结为去年国际油价持续低迷。中石油表示，受原油、成品油价格下降以及去年同期集团确认了一部分管道净资产及其业务出资产生收益的影响。2014年下半年，国内成品油价格连续11次下调，而全年汽油的标准品价格累计下降2050元/吨，柴油标准品价格累计下降2205元/吨。这些都对他们的净资产产生一些影响。

“结合多方分析，亏损的最大原因还是在于市场，而不是行业，包括政策方面的原因。成品油价格下跌主要受国际原油价格走势的影响，由于原油市场需求降低、供应过剩，库存处于高位，导致原油价格大跌。受此影响，中石油相关业务板块业绩表现不佳。其中，炼油业务受油价下跌影响导致毛利下降以及库存跌价，经营亏损71.55亿元，比上年增亏24.47亿元。同年，由于受国内经济增速放缓、市场需求不旺等因素影响，销售板块实现经营利润54.21亿元，比上年下降28.3%。”朱春凯说。

市场因素的作用持续到今年第一季度。此前，埃克森美孚首席执行官Rex Tillerson预计，受全球供应充足及主要经济体经济和需求增速相对疲软影响，国际油价在未来两年持续低位。由于目前国际油价仍在剧烈震荡，中石油和中石化第一季度业绩仍不乐观。就中石化发布第一季度业绩预告称，公司原油价格大幅下滑，炼油和成品油销售业务消化高于成本原油、成品油库存，导致净利润同比大幅下降，预计公司处于盈亏平衡点附近。中石油也表示，2015年油价带来的挑战继续加大。

定价机制影响炼油利润

从年报来看，中海油自2012年首次超越中石化后，已经连续三年坐稳了中国赚钱石油企业第二名的位置。不过，与中石油相比，中海油和中石化的净利润差距非常悬殊，前者的净利润几乎相当于后两者的总和。但是，如果以营收排名的话，中石化则以2.8万亿元排名第一，且超过了中石油加中海油的营收总和。

有分析人士认为，中石化的营收巨大，得益于其遍布全国超过3万家的加油站网络。但是，由于其炼油化工业务的亏损以及超过百万名员工的庞大人力成本，导致中石化的净利润在三桶油里是最后一位。

值得关注的是，对比三家的年报，曾有媒体质疑，认为国际油价大跌，一般只对石化企业的勘探采掘业务产生直接负面影响，而中石化的勘探业务占比不足10%。因此，2014年报出现的大幅走跌，出乎多数机构的预料之外。

而部分分析机构在年报公布前也曾预期：中石化炼化、销售业务方面的成本降低，将有效抵消勘探采掘业务的收入减少，使得全年净利润维持在2013年的水准附近。而且，国际油价是从2014年7月才开始暴跌的，不足以对全年利润构成重大冲击。

对此，朱春凯表示，一般来说，自己开采原油价格比进口原油低。因此，中石化的勘探业务虽然占比不足10%，但成本增加，从这个方面来说是合理的。

另外，他指出，由于新的成品油定价机制，使三大企业的利润受到影响，中石化受到的影响则相对更大。按照新成品油定价机制，成品油计价和调价周期由22个工作日缩短至10个工作日，并取消上下4%的幅度限制。虽然该机制很好地解决了旧机制存在的调价周期过长、边界条件过高及挂靠油种适应变化等问题，但对于炼油公司来说，国际油价低位徘徊时利润就可能会被摊薄。

“中国进口原油在结算方面仍然是比较滞后的，从炼化板块来看，如果企业是在较高价格时购入产品，那么国际油价持续下跌便会使其利润减少，而产能结构调整，加上‘油气改革’等举措，综合起来导致中石化的净利润落后。”朱春凯认为。

而且，我国长期以来对资本项目进行了管制。由于国际石油价格均以美元作为计价货币，中国石油企业在交易时又面临着汇率变动风险，企业经营风险也进一步放大。

中国石油的总资产金额超过了壳牌和埃克森美孚，成为全球总资产规模最大的石油公司。

责任编辑：刘淑菊

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