行业“风向标”——中经有色金属产业景气指数综述

本刊记者 薛璇|文

有色金属工业是国民经济不可或缺的基础产业之一，其发展一直以来备受行业及社会的极大关注。2014年中经有色金属产业景气指数的正式推出，为政府、企业及社会相关方面提供了一个监测和预警有色金属产业发展现状及趋势的权威、可靠、规范的依据。

行业是冷？是热？还是正常？如何用科学的数据来表述一个行业的运营状况？中经有色金属产业景气指数应运而生，从某种意义上讲，景气指数就如同烽火台、指示灯一样，为政府、企业和社会提供行业监测和预警。

在信息、通讯落后的古代，人们在边境建造了若干烽火台，一遇紧急情况，便燃火报警，迅速传递敌情信息。今天，当我们驱车行走在城市的主干道上，交通状况提示牌会以不同颜色告知某条道路拥堵或畅通，提示路上的司机做好直行或绕行的预案。简单来讲，中经有色金属产业景气指数就如同烽火台、交通指示牌一样，为社会各界提供权威、规范的行业监测和预警信息。

中国有色金属工业协会副会长兼秘书长贾明星接受本刊记者采访

有色金属工业是国民经济的基础产业，在经济社会发展中具有很大的作用。经过半个多世纪的快速发展，我国的有色金属产业已经形成了完整的工业体系。进入新世纪以来，我国一跃成为世界上最大的有色金属生产国和消费国。但是，当我们冷静地考量今天的中国有色金属工业时，仍然有一道道难题摆在面前：后金融危机时代的影响尚未消除，全球经济回暖缓慢，短期内大宗商品价格依旧疲软；产能过剩矛盾突出，电解铝冶炼成本与售价倒挂，盈利者寥寥无几；多年来积累的金融风险上升，企业债务与融资风险加大；国内资源日渐枯竭，海外资源获取困难重重；在国际上的定价权和话语权缺失……在各级政府、有色金属企业和社会各界中，对有色金属行业的现状和未来褒贬不一，有人忧心忡忡，有人信心满满，有的企业洒泪撤退，有的企业重整旗鼓，究竟中国有色金属行业的整体现状如何、发展趋向在哪里？有没有一个权威、正确的评价和预测？在这样的背景下，出台有色金属产业景气指数这项重任就落到中国有色金属工业协会（以下简称“有色协会”）肩上。

景气指数应运而生

早在2011年时，有色协会就把研究编制有色金属产业景气指数列入有色协会议程，作为提升为政府、企业及社会各界服务能力的一项重要基础性工作，集中人力、物力进行研究编制，并在有色协会专家委员会下成立了指数专家组，设立了指数工作办公室。有色协会把研究编制有色金属产业景气指数方案作为重点研究课题，当年召开了重点联系企业统计专家会议，共同研究编制有色金属产业景气指数，并聘请景气指数专家讲解了编制产业景气指数的基本方法。

从2012年10月份起，有色协会开始按月编制有色金属产业景气指数，撰写产业景气指数分析报告，并在有色协会内部试运行。

2013年9月，在有色协会三届六次会长会暨专家委员会第三次会议上，国务院参事、中国有色金属工业协会会长陈全训在安排协会重点工作时指出：“建立和发布产业景气指数，是中国有色金属工业协会服务企业、服务政府、服务社会的一项效果直观、意义长远的重要工作，得到了国家统计局等有关部门的大力支持和企业的特别关注。”

为了提升发布有色金属产业景气指数的权威性、规范性和一致性，有色协会与国家统计局中国经济景气监测中心、经济日报中经产业景气指数研究中心等国家专业景气监测单位和权威中央媒体充分协商后，于2014年1月三方共同签署了《有色金属产业景气指数合作协议》。2014年1月28日，三方联合编制发布中经有色金属产业景气季度指数。

2014年4月16日，有色协会、经济日报中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心在京联合发布2014年3月份中经有色金属产业月度景气指数。国务院参事、中国有色金属工业协会会长陈全训，经济日报中经产业景气指数研究中心主任崔书文，国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成，工业和信息化部运行监测协调局副局长高素梅出席会议并致辞；中国有色金属工业协会常务副会长任旭东主持发布会；有色协会副会长赵家生、丁学全、尚福山、王健，党委副书记范顺科出席会议。有色协会副会长兼秘书长贾明星介绍了指数编制、构成情况并回答了记者们的提问。

近日，本刊记者再次采访了有色协会副会长兼秘书长贾明星。贾明星介绍指出，有色金属工业发展周期性波动明显，并与金融市场、国际市场的变化密切相关，利用产业景气指数可以及时、准确地分析我国有色金属工业运行规律及监测发展动态，为各级政府决策部门、广大有色金属企业和社会各界提供权威、规范的行业监测和预警信息。同时，指数对国内有色金属的投资、贸易、期货、股市等都将产生积极影响，对于提升我国有色金属在国际上的话语权、定价权也将起到重要的作用。

从2014年4月份开始，每逢当月上旬，有色金属产业景气指数月度报告在有色行业主流媒体上定期向社会公布。自此，指数体系形成了固定机制和模式，以其具有权威性、规范性、统一性、指导性的特点，定期发布于众。

中国有色金属工业协会副秘书长、信息统计部主任王华俊在编写产业预警报告

权威专家 科学方法

有色金属产业景气指数专家组由中国有色金属工业协会常务副会长任旭东任主任，副会长兼秘书长贾明星任副主任，党委副书记、有色金属技术经济研究院院长范顺科为召集人。景气指数专家组的专家由中国铝业公司等大型有色金属企业的首席分析师、国内知名经济院校的教授及国内景气指数研究机构的指数专家和宏观经济专家等20多名成员组成。专家组下设景气指数办公室，作为该专家组的常设办事机构，具体负责产业景气指数的研究、编制、分析、发布等工作。该办公室设在有色协会信息统计部，设有资料组、模型组和分析组等三个工作组，人员由有色协会信息统计部、政策研究室、轻金属部、重金属部、稀有金属部等有关业务部室和北京安泰科信息开发有限公司（以下简称“安泰科公司”）的人员组成。

据有色协会统计部主任王华俊介绍，为了正确测定有色金属行业波动状况，景气指数数据采集综合考虑了宏观经济、行业自身经营指标、上下游等各领域的景气变动及相互影响，遴选出与有色金属行业景气状况相关的40余项指标输入景气指标备选数据库。景气指数数据主体包括三大部分：影响有色金属行业发展的宏观经济指标（例如：狭义货币供应量）、有色金属行业主要上下游产业指标（例如：房地产）以及有色行业自身核心内部财务指标（例如：行业主营业务收入）。

除上述三大主体指标之外，综合景气指数还拟定了十大有色金属、六种精矿金属含量、钨精矿折合量、钼精矿折合量、氧化铝、白银、铜材和铝材等八大产量加权拟合“生产指数”作为景气基准指标。因此，指数更能精准地反映包括有色金属矿山采选工业、冶炼工业及压延加工工业在内的有色金属产业发展景气程度。

有色金属综合景气指数把产业经济运行状态分为过热、偏热、运行正常、偏冷和过冷5个级别，同时，采用交通信号灯的方式，分别由红、黄、绿、浅蓝和蓝5种颜色的景气灯区别表示，红灯表示过快（过热），黄灯表示偏快（偏热），绿灯表示正常稳定，浅蓝灯表示偏慢（偏冷），蓝灯表示过慢（过冷）。在单个指标灯内，还细分不同的分值。

综合景气指数由多项指标构成，包括：有色金属产业先行合成指数（该指数由7项指标构成），有色金属产业一致合成指数（该指数由5项指标构成），有色金属产业滞后合成指数（该指数3项指标构成）等。编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节性因素。据了解，当加入最新的一个月的数据后，以前月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

与“信号灯”同时发布的还有主要金属品种的产量、出口、价格、利润、税金等数十个曲线图、柱状图、对比图，可谓一目了然。

氧化铝企业生产区外景

宏观体现行业整体现状

从有色协会首次发布季度指数和月度指数至今，有色金属产业景气指数为社会各界研究、预测有色金属产业现状和发展趋势提供了权威、可靠、规范的依据。

2014年5月10日，4月份月度指数发布，数据显示：中经有色金属产业景气指数为44．2，仍位于“偏冷”区间，较3月回落0．5点，降幅呈逐月收窄的趋势。在12个指标中，位于“正常”区间的有2个指标（十种有色金属产量和出口额）；位于“偏冷”区间的有7个指标（LMEX指数、狭义货币供应量、商品房销售面积、有色金属固定资产投资额、进口额、主营业务收入和利润总额）；位于“过冷”区间的有3个指标（发电量、汽车产量和家电产量）。有色金属产业景气指数变化趋势表明，有色金属产业景气度虽然处于相对偏冷状态，但呈现缓中趋稳态势。有色金属下游产业需求略有好转，投资结构继续优化，有色金属产业先行合成指数呈现出止跌企稳的态势，但下行压力仍未根本排除。

2014年6月12日，5月份月度指数发布，监测结果显示：中经有色金属产业月度景气指数为47．0，仍位于“偏冷”区间，有色金属产业经济运行延续4月缓中趋稳态势，未来发展前景有趋于乐观迹象。但有色金属产业景气的结构性差异仍较明显，下游产业需求略有好转，投资结构继续优化，主要有色金属价格环比略有增长，实现利润降幅有所收窄；冶炼产业经营状况仍较困难，尤其是电解铝企业价格倒挂、产能过剩的问题仍然严峻。

2014年7月12日，6月份月度指数发布，数据显示：中经有色金属产业景气月度指数为49．7，位于“偏冷”区间上沿；有色金属产业经济运行呈现回稳势头，且回稳趋势可望延续。数据还表明，采选项目完成固定资产投资回升，有色冶炼项目投资下降，压延加工项目投资继续上升，民间投资所占比重达83．3%，整体投资结构有所优化；有色金属企业之间盈利水平明显分化，铝冶炼企业尤其是电解铝企业持续亏损，镍钴、锡、镁、银、钨钼等金属品种实现利润增长；国有企业累计亏损额略有减少，民营企业实现利润稳定增加，但增幅有所回落；冶炼企业由于产能过剩或自备矿山原料不足，企业经营依然困难；加工产业由于市场需求略有好转及金属原料价格偏低，企业效益呈持续稳中有升态势。

2014年8月12日，7月份月度指数发布，数据显示：中经有色金属产业月度景气指数为55．3，突破“偏冷”区间上限进入“正常”区间，有色金属产业景气度进一步回升，呈现回稳向好的态势。国内宏观环境有所改善，有色金属下游产业需求略有好转，投资结构继续优化；部分金属品种价格在持续下跌后呈现小幅反弹，实现利润由持续下降转为正增长。其中，6月份国有企业实现盈利、私营企业盈利增幅回升，有色金属工业34个行业小类中，22个行业小类利润增长，1个行业小类亏转盈，10个行业小类利润下降，1个行业小类增亏。

2014年9月13日，8月份景气指数发布，显示产业景气指数为59．6，继续维持在“正常”区间，监测结果显示，有色金属产业总体上保持平稳运行状态。指数报告还指出，经过长时间下跌后，部分金属品种价格呈现出震荡回升态势；实现利润总额增速由负转正后，增幅有所扩大，主营活动利润降幅进一步收窄。

2014年10月21日，9月份景气指数发布，显示产业景气指数为56．9，虽然继续维持在“正常”区间，但有色金属产业景气度呈现出小幅回落迹象。从9月份的数据中看出，有色金属固定资产投资额受整体经济环境影响，近期增幅明显下降。

纵观五个月的指数变化情况，不难看出前三季度有色金属投资结构发生的变化。2014年1～8月，有色金属工业固定资产完成投资比2013年同期增长5．3%，但增幅下降了14．4%，比全国固定资产投资低了11．2个百分点。其中，有色金属采选、冶炼项目完成固定资产投资持续回落，压延加工项目投资继续上升，但增幅比2013年同期有所回落。从投资主体看，民间投资所占比重达84．7%，整体投资结构得到优化。

9月份景气指数月度报告指出，我国有色金属产业具有“三期叠加”的典型特征：一是增长速度进入换挡期。前10年我国有色金属工业快速发展，十种有色金属产量以年均15%的速度增长，固定资产投资年均增长35%，利润总额年均增长40%，依照产业发展的客观规律及发达国家的经验，我国有色金属产业已由高速发展阶段进入中高速发展阶段。二是结构调整面临阵痛期。目前我国有色金属产业是“中间大、两头小”，冶炼产能过剩，矿山保障能力不足，高附加值深加工产品短缺，总体上处于国际产业分工中低端，结构不合理和产能过剩问题严重制约了产业的持续健康发展。三是前期刺激政策消化期。化解有色金属产业多年来快速发展积累的资源、能源、环境制约压力，消化冶炼产能产量快速增长及市场需求的高新金属材料发展滞后等产业的深层次矛盾，是有色金属产业持续健康发展的必经阶段。

微观指导单项金属品种

景气指数除了对整个有色金属行业产生积极影响之外，还对单一的铝、铜等单项金属品种进行了分析预测，增强了景气指数的针对性和实用性。

7月22日，有色协会轻金属部莫欣达发表文章，以有色金属产业景气指数为依据，对当前中国铝工业现状进行了全面分析和解读。

文章指出，通过景气指数的变化可以看出，我国铝冶炼行业延续去年以来低位运行，行情弱于有色金属景气指数走势；而铝压延加工行业运行平稳，行情强于有色金属景气指数走势。铝行业运行出现“一弱一强”的两极分化。

文章分析了当前铝行业运行主要特点有：生产增长继续趋缓、电解铝减产取得成效；铝行业投资结构进一步优化，电解铝新增项目投资几乎停滞；未锻轧铝进出口基本持平，铝资源进口结构有所调整；铝价有所回暖，但铝冶炼行业效益进一步下滑。

文章根据有色金属产业景气指数的预警提示，详细分析了当前铝工业生产、投资、进口、 价格、原料、化解产能过剩等方面存在的制约因素，并提出了有针对性的建议：一是通过设立“推进铝应用重大专项”，从金融、市场、标准等方面，鼓励推广铝应用，进一步扩大内需，形成化解产能过剩的长效机制，从根本上解决产能过剩的问题。二是支持符合国家铝行业规范条件的电解铝企业，结合电力体制的改革，积极开展直购电工作。三是进一步推进开发整合，使铝土矿产资源向有实力的大型矿山企业集中。同时，要加强海外资源开发，鼓励企业“走出去”，赴有条件的国家或地区建氧化铝厂。

针对二季度镍价冲高回落，安泰科公司徐爱东和有色协会重金属部娄永刚联合发表文章，通过与中经有色金属产业景气指数构成指标进行比较后指出，二季度镍价重心上移，与LMEX指数表现一致，投机力量的介入加上部分企业惜售导致库存消耗放慢；镍矿进口转向菲律宾，镍产量惯性增加，行业主营业务收入同比大幅增长40．6%，景气指数高于相关行业指标。文章预计，三季度国际镍市场正在寻找新的平衡点，在10月雨季前菲律宾镍矿出口量还会维持在相对较高水平，因此预计镍价将在18500美元/吨一线持稳；同时考虑到全球市场看多的观点空前一致，因此也不排除镍价短期内突破20000美元/吨的可能。

10月21日，有色协会稀有稀土部刘洪吉与安泰科公司陈家作联合发表文章，依据9月份景气指数报告，对四季度稀土行业运行形势进行了研判，指出稀土行业运行已逐步回归合理区间，文章同时指出了2015年影响我国稀土产业发展趋势的四个主要影响因素：一是稀土大集团的组建，二是稀土产业转型升级再获扶持，三是淘汰稀土落后产能，四是继续规范稀土行业秩序。

除了上述品种之外，期货、证券、贸易、咨询等行业还依据有色金属产业景气指数，对铜、铅、锌、钨等有色金属品种进行了科学的分析和预测。

铅锌冶炼企业生产区外景

更多领域发挥作用

中经有色金属产业月度景气指数发布后，中央电视台财经频道等国内主流财经媒体多次采用有色景气指数报告的内容和观点，广晟有色金属集团等大型有色金属企业及分析机构也把有色金属景气指数作为产业经济分析的重要依据之一。

贾明星指出，有色金属产业景气指数反映了行业情况的综合指数和下一步的趋势，目前企业的经营者需要冷静判断行业形势。对于投资者来说，“偏冷”或“过热”的时候都不适合投资。

与有色金属产品产量、需求快速增长相对应的是，国内金属交易所的上市期货品种也逐渐增多，其中一些品种活跃度居全球前列。除传统的铜、铝、锌、铅之外，电解镍产品也在天津渤海商品交易所上市交易。在蓬勃发展的期货市场背后，国内有色金属相关行业和企业亟需一种预警和避险服务。到目前为止，在有色金属期货市场，还没有形成这种私人定制式的服务。

在采访中，记者了解到，根据广大有色金属企业对部分金属品种监测、预警信息的需求，在联合发布中经有色金属产业月度景气指数的基础上，有色协会将首先编制发布铜、铝等两个金属品种的景气指数，再逐步编制其他金属品种的景气指数，最终形成有色金属产业月度景气指数体系。各金属品种的景气指数与有色金属产业景气指数，相互配合、相互补充，分别满足不同类型的有色金属企业及社会各界对有色金属产业及各金属品种预测、预警信息的需求。

不远的将来，有色金属景气指数还将为期货、证券行业相关的企业端业务、投资端业务、自营交易业务和跨境业务提供专项定制式的风险预警服务，这是服务实体经济的良好机遇和业务突破点，景气指数势必在上述领域内发挥出更大的威力。