谨防油价暴跌引发经济危机

袁阳平+谢琛

核心提示：卢布贬值存在引发全球性经济危机的可能性。未来国际原油低价位还将维持一段时间。

成也航油，命运的突变也因航油。

曾经执掌中国航油（新加坡）股份有限公司的陈九霖，用7年时间将中国航油净资产由17.6万美元增至1.5亿美元，因此被称为“航油大王”。正值他人生巅峰时刻，公司两名交易员从事油品期权交易出现巨额亏损，他为此入狱。

如今，陈九霖创立了北京约瑟投资有限公司，并自称是“地狱归来”，从事“送人玫瑰、手留余香”的投行业。

和他的对话还是从油价谈起。近日，陈九霖接受《支点》记者独家专访时表示，卢布贬值存在引发全球性经济危机的可能性，未来国际原油低价位还将维持一段时间。

防范卢布贬值的“蝴蝶效应”

《支点》：国际油价已经连续下跌逾半年时间，您如何看待这一轮下跌行情呢？

陈九霖：逾半年来，国际原油利空不尽，石油价格大幅下挫。因此，各种分析纷至沓来，诸多猜想充斥了国内外媒体，其中尤以“阴谋论”为甚。虽然其中存在着欧美联手制裁俄罗斯的因素，但我认为，这不是唯一因素，还存在“阳谋”和客观原因，因为任何经济分析都不能脱离供求关系这一点来谈。

从辩证角度来看国际油价的下跌，一方面，油价下跌给国内发展带来了前所未有的机遇，中国需要把握机会；另一方面，油价下跌是全球经济供需再平衡的表现，不必过于担忧。

《支点》：油价暴跌给俄罗斯经济带来重创。卢布危机是否会引发新一轮全球性经济危机？

陈九霖：每次经济危机的爆发都源自某一个节点或小事件。比如，泰国放弃“汇率固定制”导致1997年的东南亚金融危机；2008年美国次贷危机引发一场全球性金融风暴，随后欧洲的信用危机加剧了此次危机的蔓延。

卢布危机是在当前油价下跌的情况下产生的。国际油价在110美元每桶时，俄罗斯经济才能实现收支平衡，但现在国际油价却在每桶40美元到50美元之间徘徊，对俄罗斯造成了严重影响。

俄罗斯对资源价格的依赖很深。如今卢布贬值最高超过80%，一旦这种情况继续恶化，势必对俄罗斯经济造成巨大创伤，这种蝴蝶效应可能会进一步波及到全球市场，带来新一轮全球性金融危机。当然，目前全球性金融危机并无明显迹象，但这种危机的可能性是存在的。

《支点》：您曾经掌舵中航油新加坡公司，且目前投资领域涉足能源，您又如何看待油价的未来走势？

陈九霖：首先，国际油价走势要看欧佩克（OPEC）是否减产。目前，欧佩克原有产量占全球总产量的比例在下降，但他们坚守着接近三分之一的市场占有量的底线。从目前国际能源市场格局看，一旦欧佩克减产，以页岩气为主的新能源就会快速抢占市场。由于处于博弈之中的被动位置，欧佩克国家不愿减产提价，更加不愿意“因小失大”，失去自己的市场占有量。

其次，国际油价还要看美国是否加大库存。一旦美国发出信号要加大库存，油价就会上涨。当年受“911事件”影响，国际油价大幅上涨。然而，美国向市场发出释放战略石油储备信号，国际油价随后开始回落。

第三，还要看全球经济复苏的进程。新兴经济体的经济增长普遍迟缓，导致其对石油的消耗和需求有所减少。而作为最重要原油进口大国的中国，如今经济增长趋缓，使得市场预测中国原油需求也将减少，从而引起油价下跌。

从全球石油资源供应的角度分析，我认为目前全球石油资源仍较充分，从理论上讲国际原油价格还会持续一段时间的低价位。

中国应逐步加大原油库存

《支点》：在新的能源环境下，我国应当采取哪些措施？

陈九霖：世界各国经济表明，通过市场杠杆来调节，重视金融改革是最有效的防范风险举措之一。我并不主张采用行政的手段来防范危机。

一是增加石油储备，这是一个较好的时机。中国正在以创纪录的速度囤积战略石油储备，每天吸纳超过60万桶，以降低地缘政治冲突或供应冲击对经济的影响。

二是借机在期货市场上有所作为。油价下跌造成一定恐慌，可以逢低锁定部分石油交易。

三是把握机会去抢占全球包括石油和矿产在内的源头资源，充分利用好我国高额的外汇储备，利用价格机遇期做好战略性的布局。

四是展开并购。在石油价格下行、利润降低甚至出现继续经营困难的大环境下，对石油企业展开并购，商机多多。

五是借此机会调整和完善我国的能源结构。譬如说，在石油价格较低的时候减少煤炭的使用，这对保护生态环境，应对气候变化等方面均具有深远意义。

六是继续强化石油方面的战略布局。确切说，首先要通过设施投资持续增加石油仓储能力，其次加快管网铺设进度，再次加快建设珠海万山岛港口，把它逐步打造成可与新加坡港媲美的石油集散基地，最后大力支持并积极参与泰国克拉运河的建设。

《支点》：倘若国际油价仍在低位运行，会不会影响您的投资理念与策略？您看好未来哪些领域的投资？

陈九霖：我们投资领域涉及能源、节能环保、健康、稀有矿业、教育文化传媒、互联网六大领域。前三大投资领域与李嘉诚投资策略契合度高。但我自己也有看好的投资领域，目前全球矿业已跌到谷底，未来一定是有发展的潜力。另外，基于中国的发展实情，我认为中国互联网行业仍有很大的发展前景。

我坚守投资靠守的理念。我们的投资周期为10年至15年，甚至更长时间。只有长期持守才能赚大钱，那些赚快钱的投资公司有几家能成为百年常青的企业呢？

今年我们投资的一家教育类公司将在纽交所上市。未来我们还将计划每年至少有一家企业在国内主板或国外上市，至少有三家在新三板挂牌，每年至少要投资十家企业。照此速度发展，用10年至15年的时间保证旗下拥有1000家企业。（支点杂志2015年3月刊）