施工企业转型BT项目风险问题探讨

中国水利水电第七工程局有限公司 唐槟榔

一、前言

“BT”是建设-移交的英文缩写，它是基础设施建设项目领域中惯用的投资建设模式之一。BT模式有效整合了管理、市场、技术、资本以及政府资源。市场竞争加剧之后，建筑企业利润率不如从前，很难仅凭经营图谋发展。为顺应市场，建筑企业纷纷借由BT项目融资形成杠杆效应，实现长远发展。但作为新型投资建设形式，BT发展时长有限，并不成熟，因此，作为参与者，施工企业在BT项目运作中所要承担的责任及可能遭遇的风险皆大，对此，施工企业必须充分重视，并积极防范。

二、BT项目的运行风险

(一)经济风险

目前，建筑施工市场竞争日益加剧，对于施工企业而言，项目整体盈亏预算不能仅参照施工图和招标文件，否则，源自于低价中标的项目亏损则在所难免。实践中政府同施工企业所签订的总包合同中的单价合同多为固定模式，要想从此类合同中获利或提高利润，必须厉行成本节约，这就对施工企业的成本管理水平形成严峻的考验，一旦，施工企业成本管理水平不如预期，则很难使项目盈利。此外，施工企业未充分预估经营状况、分包商能力、市场需求等内外部条件，尤其是对国家法律法规，特别是税政研究不透，对2012年1月1日起试行的营改增不甚了解时，项目经济风险的加剧将成为必然。

(二)筹资风险

成功运作BT项目运作需要耗费大量资金，动辄数百亿，少则数亿，因此，投资者的自有资金往往无法保证项目正常运作，多是借由融资来实现。BT项目存在很多不确定因素，企业只能部分预估资金实际期限和需求，因此，难免筹资不足或过度。筹资活动支付筹资成本是必须的，而利息费用是刚性成本，要求企业按期足额支付，支付不足则企业信用必然受损，这就是BT项目无法规避的筹资风险。

(三)付款风险

据2013年6月10日“国家审计署”抽查报告表明，三十六个地方政府本级政府性债务较2010年涨幅12.94个百分点。诚然，我国工业化、城市化进程发展迅速，然而，企业应警惕上述数据。BT模式项目发起人是政府的代言人，政府信誉和公信力毋庸置疑，但现实是，很多BT项目投资人被迫面对的政府回购风险依旧较大，这就需要投资人理性对待。

(四)工程技术风险

多牵涉基础设施的BT项目高标准地要求着施工技术、工艺、工期、质量等技术层面要求；在新技术、新工艺、新材料层出不穷的今天，很多BT项目不能如期完成，工程技术因素起到很大作用，因此，工程技术风险也是施工企业向BT项目转型过程中需要认真对待的。

三、施工企业如何更好地应对BT项目转型

(一)项目经济风险预防方面

为熟悉BT领域法律法规，企业管理层应充分把握宏观经济政策，为更好地预判BT项目是否可行，应在合理把控营改增的基础上，掌控好企业经营及财务状况。其次，组织精英团队，在重视项目成本管理的基础上强化施工项目管理，并基于预算成本以及实际成本中工程量和工程价格的对比，形成成本预警机制，力求在安全范围内掌控安装成本。最后，对合同管理和预算管理予以强化，以极小化经济风险损失。

(二)项目筹资风险预防方面

以合理估计项目资金需求为前提，做好BT项目现金预算，同时持续修正耗时较长的BT项目现金预算。其次，对项目融资方案应预先做好设计，并充分确定其可行性。一方面，施工企业应以其资本结构及融资需求为参照，分析各融资方式的融资成本，以便做出正确选择，务求极小化融资成本的同时，确保资本结构合理化。另一方面，切记融资方案真的可行，确保资金可使项目顺利竣工。此外，为降低资金补足时可能引发的风险，正式签约前，投建方应对金融机构贷款意向予以确认，备好备选方案以及应急预案。

(三)项目付款风险预防方面

加强前期市场调查。详尽地调研项目驻地的地理位置、经济水平、人文文化、行政环境等，做好客观预期，以便在投资合同中明确不可预控风险的解决机制。加强调查政府回购能力。详尽地调查政府信用度、财政收支及增长比例等财政能力；了解其履约状况；正实施的BT项目运作概况等。对BT项目回购资金纳入当地财政预算与否做出详尽调查。为降低付款风险，对签订BT项目融资建设合同应本着谨慎的态度，且关注的重点应是项目源自于无法回购的违约责任及其处理，可要求政府担保。

(四)工程技术风险预防方面

加强BT项目重视度，组织技术团队运作该项目。施工管理团队应分解项目进度控制目标，对施工进度严抓落实，以便缩短建设周期。为使工程质量达标，管理团队应研习新材料、新技术、新工艺，分解项目质量控制目标。考虑到重大技术方案及决策潜在的重大风险，投资人有必要邀约以政府为主的发起人参与决策，加强沟通，进而使决策风险降至最低。多种原因导致的项目技术风险很可能使项目无法继续，因此，建立健全同政府间的“退出和补偿机制”尤为重要，以避免双方合作利益受损。

[1]王光荣.城市基础设施BOT/BT项目招商若干问题研究[N].浙江大学学报，2012（6）

[2]纪新伟.施工企业BT项目的风险控制[N].深圳大学学报，2013（8）