RAROC模型在商业银行信贷经营转型中的应用研究

连育青

RAROC模型在商业银行信贷经营转型中的应用研究

连育青

面对严峻的市场环境和监管压力，商业银行如何用有限的资本支撑起相对大的信贷规模，进而获得最大的经济效益。文章认为应用风险调整后的资本回报率(简称RAROC)模型是最佳办法，为此，从介绍其基本原理及在信贷经营转型中的意义入手，对综合运用RORAC模型推进信贷经营转型进行了系统的探析，并针对应用中存在问题提出了对策和建议。

RAROC模型 商业银行 信贷经营

在当前全球经济发展陷入衰退，中国经济下行趋势明显的背景下，银行经营环境面临更大挑战，尤其直接考验了作为商业银行主要收人来源的信贷业务的经营管理能力。面对严峻的市场环境，商业银行必须把握经济发展规律和经济发展形势，强化风险调整后的资本回报率（简称RAROC，下同）模型的综合运用，在资本约束条件下，如何用有限的资本支撑起相对大的信贷规模，进而获得最大的经济效益，是摆在商业银行管理者面前的重大课题。

一、RAROC模型的基本原理

RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）模型是由信孚银行于20世纪70年代末最先提出。其核心思想是：将未来可预计的风险损失量化为当期成本，并对当期收益进行调整，衡量经过风险调整后的收益大小，同时，考虑为非预期损失做出资本储备，进而衡量资本的使用效率，使银行的收益与所承担的风险挂钩。RAROC模型的应用改变了以往银行考核体系只重视账面收益（即：ROA、ROE等指标）而不考虑潜在风险的做法，强调了风险计量在银行这一特殊行业的重要性。该项技术在国际先进银行中得到广泛应用并不断完善，也获得了监管部门的认可。目前已成为金融理论界和实践中公认的高级管理模式。

RAROC基本公式是：RAROC＝净利润／经济资本＝（毛收入-运行成本-预期损失）×（1-所得税率）／经济资本。

其中：毛收入＝（贷款（贴现）利息收入-内部资金转移支出-贷款（贴现）产品营业税金及附加）+（内部资金转移收入-存款利息支出）+（中间业务收入-中间业务营业税金及附加）

运行成本＝贷款（贴现）分摊费用+存款分摊费用+中间业务分摊费用

预期损失（EL）＝违约概率（PD）×违约损失率（LGD）*违约风险暴露（EAD）预期损失是统计周期内的平均预期损失，主要与客户的信用等级、违约损失率、违约风险暴露等相关；是银行能够预见到的损失，—般以计提拔备与此相对应。

分母中经济资本（EC）也叫做风险资本（CAR），是银行所承担风险，抵御非预期损失（UL）的最低资本需求。非预期损失表现为：信用风险的非预期损失、市场风险的非预期损失、操作风险的非预期损失之和。其本质是超过期望损失的损失，反映了损失的波动度，以实际损失与预期损失的标准差来衡量，经济资本是统计周期内的平均经济资本占用，主要与客户信用等级、授信品种、担保方式及期限因素相关。

二、RAROC模型在商业银行信贷经营转型中的意义

RAROC是一个兼顾收益、风险和资本的综合性指标，其结果可以看作是消耗单位资本获得的预期利润的大小。RAROC模型的设计充分考虑了银行业务经营与风险承担之间的关系，在净收益的基础上扣除风险成本，能够更加准确、客观地反映银行业务经营的预期利润，避免过高估计高风险业务的利润贡献。对于不同风险水平的业务，调整后的收益剔除了风险因素的影响，因此具有较好的可比性，对经营风险的银行业来说非常重要。

1、RAROC模型是商业银行进行信贷经营转型的理论基石。RAROC模型的最主要特点就是量化了风险，通过对收益、风险和资本的准确计量，可以对客户或业务是否符合既定发展战略和信贷风险偏好做出判断，主动选择并承担目标风险敞口，合理设计风险缓释方案，谋求更高的风险调整后资本回报。可见，应用RAROC模型，转型指向非常明确，就是通过提升单客户RAROC水平以提升资产组合的回报。

2、RAROC模型要求商业银行必须通过信贷经营转型来统一收益与风险的平衡。RAROC的本质内涵是要求商业银行在经营中不仅要测算未来实现的利润，更要关注预期损失和非预期损失水平；不仅要测算单笔资产的风险收益水平，更要计量单笔业务对整个资产组合风险收益水平的影响。因此，应用RAROC模型，衡量转型标准只有一个，就是客户RAROC水平的高低。提供了一种对不同业务部门、分行之间的风险和收益情况进行比较的共同语言，银行各部门、分行和各项业务都可以计算自己的RAROC指标，并且相互间可以直接比较，更有助于形成对市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险政策的整体认识和评价。

3、RAROC模型更能前瞻性地做好信贷经营转型工作。非预期损失是对未来潜在风险的判断，经济周期的不同阶段及行业的不同发展趋势，非预期损失差别较大。应用RAROC模型主动进行信贷结构的适应性调整，更易保持的政策连续性。虽然每个年度调整的目标客户可能不同，但由于衡量标准一直是RAROC水平，而持续提升RAROC水平是商业银行经营管理的主要目标之一，其本身就是连续的，可以也应当持续作为主维度使用，确保RAROC水平不因经济周期变化而大幅变化。

4、RAROC模型更强的可操作性。传统信贷政策和结构调整方案往往篇幅很长，内容很多，评价指标体系复杂，实际执行的难度较大。应用RAROC模型在政策制定过程中仅需根据管理层风险偏好和管理需要对RAROC的阈值进行动态调整即可。对存量信贷业务，将一年内到期的贷款作为信贷结构调整的重点，可以通过提升定价水平、增加缓释措施、降低预期损失、压缩风险敞口等多种方式实现目标，因而具有更强的操作性和实用性。

三、RAROC模型在信贷经营转型中的应用

当前在“巴塞尔协议Ⅲ”下监管趋严，国内新一轮逆周期监管变革加速，要求银行必须不断提高资本的运用效率，在资本占用相同的情况下，选择RAROC指标更大的行业、客户或产品开展业务，追求更高的回报，具体运用包括以下几个方面：

1、应用RAROC模型为信贷经营战略决策提供依据。为实现企业稳健发展的愿景，我国商业银行必须实行业务资产组合风险管理，因此在战略规划过程中可以全面借鉴RAROC指标进行分析判断不同行业或地区的风险程度，调整业务发展战略，引导信贷部门做好客户和产品的选择工作；同时，由于巴塞尔协议对银行业最低资本金充足率的要求，银行最高管理层在制定和实施经营战略时，须充分考虑将有限的经济资本在各类风险、各个层面和各种业务之间进行分配，突出发展核心业务，通过价值创造、风险管理的办法来提高RAROC水平。这样能有效传导银行风险偏好，充分体现银行的核心竞争力，为银行可持续发展提供强大动力。

2、应用RAROC模型优化信贷资源配置，提升经营效益。商业银行应确定每年该行总体的RAROC基础目标，以及明确各地区、行业、部门、客户和产品的RAROC基础要求，以此作为信贷资源各维度配置的最低标准，使所有承担经营风险的分支机构、部门和个人都用尽可能少的资本去创造收益，在风险和收益的动态平衡中实现资本的保值增值。同时，可以通过RAROC指标的计算统计结果得到初步方案，将更多信贷资源分配给RAROC指标高的区域行业，优化资源配置，不但提高了整个机构经济资本的效益，而且有助于引导各级分支机构、业务管理部门和各级员工的正确行为，激励他们自觉追求风险可接受情况下盈利最大化的目标。

3、应用RAROC模型优化经济资本配置，提升资本回报水平。通过与监管资本和账面资本比较，结合监管当局的资本充足率要求，每年银行高管层在确定了银行对风险的最大可承受能力的基础上，计算银行总体需要的经济资本。进而，基于对各维度占用经济资本以及RAROC的准确计量，商业银行将新增经济资本在各维度之间进行差别化分配，引导分支机构遵循全行统一风险偏好，依据风险限额管理，在控制集中度风险的同时，主动承担、科学安排风险，并优化其内部结构，促使信贷业务承担的每单位风险能为银行带来最大的盈利，谋求在规模及资本约束条件下提高全行资本回报水平。

4、应用RAROC模型实施信贷风险限额管理，强化资本约束。风险限额是一种建立在经济资本分配基础上的事前的风险管理手段，它以经济资本占用最小化为目标函数，依据RAROC最大原则，通过运筹学模型确定各违约风险暴露的最高上限，信贷风险限额对集中度风险的管理可以体现为客户风险限额、行业风险限额和区域风险限额等。客户限额是从微观层面对单个对手和单笔交易的集中度风险的控制；行业或区域的风险限额是在考虑资产组合相关性和风险水平的基础上，根据战略选择和风险偏好对自身所能承担的风险进行配置反映在各行业或区域资产组合风险敞口上。在实践中，可以通过合理设定三类限额来控制商业银行的风险承受能力，并对风险限额执行情况进行监测。

5、应用RAROC模型进行信贷组合的动态监控。通过同行业信贷业务RAROC均值横向比较和同一银行不同历史时期信贷业务RAROC均值横向比较纵向比较，来检验银行资产质量，相应修正银行风险管理措施和信贷政策导向，明确制定哪些业务扩张、哪些业务收缩的战略调整计划。在贷后的风险管理中，通过对存量业务的RAROC计量统计分析，比较RAROC预测值与实际值得差距，动态监测各类资产RAROC变化情况，对不利变化及时预警；对RAROC指标恶化或有明显不利趋势的贷款组合及时采取措施，通过调整新增信贷业务结构，或通过对存量资产进行出售、证券化或采用信用衍生工具等方法进行积极的处理，目的是将部分资源从资产负债表上释放出来，为效益更好的业务腾出空间，实现银行总体在可接受风险下收益的最大化。

6、应用RAROC工具把好信贷投向，培育优质客户市场。客户经理拓展客户维护客户的过程实质上是与客户博弈的过程，通过这个过程实现银行和客户的双赢。在这个过程中要实现银行的收益最大化，首先要了解客户，除了基本面信息，更重要的是了解客户的筹码，即客户能为银行带来的风险价值。客户经理可以运用RAROC工具测算拟授信客户的经济资本占用和RAROC情况，以此作为对客户进行RAROC和EVA优先排序，针对优质客户需求制定客户服务方案和风险缓释措施，从而发现、培育优质客户群体，促进高信用等级客户占比的提高。同时对现有存量客户RAROC也要进行排序，对信用等级低、EVA为负、信贷资源占用大，未给银行带来良好综合效益的客户要实行信贷压缩退出或产品置换等，减少低效资本占用。

7、应用RAROC工具优化授信方案，减少资本占用。RAROC工具的核心是精确地量化分析风险，以客户违约率和违约损失率来把风险带来的可能损失量化，调整账面赢利，并为可能发生的最大风险匹配经济资本，以正确考核资本收益率。因此在客户准入层面，应利用行业、区域、产品、信用评级各维度RAROC的统计结果，设定每个行业客户选择和产品配置的标准，以此作为客户授信审批时的定量化参考依据；在信贷产品的配置上，通过授信谈判等途径，优化客户信贷产品组合，明确授信前提、持续条件，主动选择、安排风险，尽可能以较高RAROC的产品置换RAROC较低的产品，并将信贷产品的风险度与信用等级、担保方式、贷款期限等相结合，实现由规模增长型向服务效益增长的知识型银行转变。当每笔业务在进入审批程序时，首先要衡量该笔业务是否满足基础RAROC指标要求，否决RAROC达不到底线的项目，如果满足要求，才能进行进一步的分析和审批决策；要将授信方案约定的RAROC值作为授信业务的持续条件，引导客户提高结算量、增加产品覆盖率、开展中间业务等，以提高授信方案中客户维度的RAROC；同时，要建立授信客户后评价制度，对客户RAROC等贡献指标未达到授信时约定条件的，应督促客户履行承诺，限期整改，否则调整授信方案，以防盲目授信。

8、应用RAROC模型确定合理溢价水平，实施差别化定价策略。贷款定价是运用价格手段引导信贷结构调整优化，使银行的信贷资源配置手段从单一的总量管理转变为总量管理和价格管理相结合。定价过高，会造成低信用风险优质客户的流失；定价过低，则可能被低风险回报的客户挤占有限的资源，同样会丧失抓住高收益优质客户的机会。RAROC贷款定价方法通过分析客户信用等级及其在还款期限内的转移概率，把商业银行贷款的经营成本（包括经营费用、资金成本）、预期损失以及银行资本的风险溢价分别计入贷款价格中，得到各笔贷款的最低价格。将贷款的RAROC与反应商业银行资金成本的基础收益率进行比较，决定这样的风险在风险限额内是否值得承担，并通过定价决定银行以何种代价承担该项风险才是合理的。同样风险的资本业务，则收益高、波动小者优先；同样收益的资本业务，则风险低者优先。对于需要退出的行业和客户，可提高贷款利率水平，通过利率市场化手段来促进信贷经营转型。

9、应用RAROC模型进行绩效考核，传导统一风险偏好。RAROC模型克服了传统绩效考核目标中盈利目标与风险成本在不同时期的相对错位问题，强调的是资本回报对经营管理的约束，为不同产品、客户和部门的风险建立共同的衡量基础，引导财务资源配置。实现了经营目标与业绩考核的统一，股东利益与经营者行为的统一将未来的风险因素转化为当期的成本，使管理者不能简单地以牺牲股东利益为代价而获取会计利润或扩大市场份额，一定程度上可以缩小管理人员与股东间的目标分歧。它更是改变了传统银行以不断的教训来防止风险的模式，而是用科学的方法来识别和防范风险，使得银行真正敢于理性地承担风险。同时，RAROC为银行内部管理者提供了更为客观地、公正地评价各项资产收益率的科学的量化指标；管理者据此采取有效的奖罚措施鼓励员工的正确行为，激励员工自觉追求风险可接受情况下盈利最大化的目标，在充分调动客户经理在拓展业务的同时强化风险控制的积极性，有利于制约客户经理不计风险、盲目追求高收益信贷业务的短视行为，有利于银行的长期、稳定和健康发展。

四、提高运用RAROC模型推进信贷经营转型的建议

RAROC模型虽对我国商业银行优化信贷资源配置，保证业务发展与风险控制的协调统一具有非常重要的意义，但还存在一定的局限性。主要是存在着RAROC模型计量方法不够完善、数据基础薄弱、成本费用分摊不够精细化、运用RAROC模型的外部环境还不够成熟等。对此，建议如下：

1、树立以风险计量为核心的理念。RAROC工具是目前商业银行风险管理的先进理念，有利于适应不断创新的业务需要、日益复杂的国际融资环境和更加严格的资本约束，是提高我国商业银行核心竞争力的有效途径之一。为此，要通过各种学习和培训方式，促使全行各个层面的管理者和员工能够准确了解、深入领会RAROC指标管理的实质内容和要求，引导各经营单位信贷业务从规模驱动向资本集约化转型，将风险文化贯彻到各个分行和各级经营主体经营活动的全过程、融入到每一位员工的日常行为。同时，应重视应用分析RAROC模型的队伍建设，重视风险管理人才的培养，提高人员的风险判别能力和修正应用RAROC模型的技术水平。

2、夯实数据基础。一是做好历史数据的补录、整合和清洗工作。对内部评级等模型所需的缺失数据及时进行补录；将各部门、各渠道的原始数据通过标准化方式加以整理合并，形成可用于风险计量的数据库；对补录与整合后的数据存在遗漏、矛盾和错误等缺陷，通过一定的技术手段进行系统化的查找和纠正。二是做好新发生数据的收集工作。商业银行应实现系统间数据共享，拓宽内部数据来源；及时跟踪市场变化，充分挖掘市场信号中传递的企业信息；准确记录贷前客户评级信息；及时更新各项信贷基础信息，落实贷中客户信贷行为变化的定期监测；切实做好保证人资信重检和押品价值重估、记录，确保押品权利持续有效；进一步完善问题贷款的清收记录，确保损失回收信息准确、完整。三是完善其相关数据系统的建设，如建立收集有效财务数据信息系统，发展完善内部评级系统、信用评级系统，逐步建立用以测算其合理的经济资本占用，完善经济资本管理系统等。四是增强数据的有效性。可根据经济周期或经济波动的具体情况，通过不断对模型进行校正和完善的方式，解决数据积累无法覆盖一个完整经济周期的问题。

3、完善RAROC计量技术。一是增强客户关系识别能力。在客户RAROC计量中增加反映信贷客户间接带来的其他客户可折算的效益，或该客户其他控制公司（子分公司）、公司股东对经营机构的综合贡献。二是重视不同类型企业的差异性。随着数据的不断积累，细化不同规模企业的相关性系数，并提高对系数动态调整的频率。同时，根据客户所处行业和区域等的不同，分别设定有差别的费用率。三是进一步建立基准阀值矩阵。区分新营销客户、战略性客户、中小企业客户、潜在风险客户等不同类型客户，分别设计项目贷款、房地产贷款、贸易融资和流动资金贷款业务等不同产品的基准阀值，使得RAROC的客户风险排序功能更加细致、科学。四是及时修正和完善RAROC模型。应采用定量与定性相结合的风险管理方法及时修正模型，建立适合我国国情的RAROC模型，如国家信贷结构调整政策、关联企业综合收益等因素须及时在模型预测中充分考虑修正，提高模型预测能力和稳健性；扩大经济资本覆盖风险的范围，使之全面涵盖信用、市场、操作及流动性等风险，推进全面风险管理。

4、强化RAROC的刚性约束。首先，加强经济资本预算管理。在年初预算时，商业银行总行应根据基层行信贷现状，为下属业务单元和分支机构设定本年度的经济资本目标收益率，确定经济资本占用基数，就为分行新年度的业务决策划了明线。对经济资本增加超过计划的行按照2倍计算经济资本成本，扣减该行考核期EVA。其次，建立以资本回报为核心的绩效考核体系。把资本回报作为综合经营计划、KPI考核、业务劳动竞赛、等级行考评、风险管理等级评定等的核心指标及信贷授权的重要依据，按EVA的一定比例计提绩效、员工费用，并通过各行RAROC排名进行调整，对无效占用经济资本、EVA为负、RAROC排名落后的予以惩罚。三是将资本回报与业务发展挂钩。对新发放信贷经济资本占用比例及RAROC按季排名，优先发展资本回报高、经济资本管理较好基层机构的信贷业务，引导各级机构将有限的资源配置到低风险、高回报业务上，推进战略转型目标的实现。四是建立与股东价值增长挂钩的长期激励机制，如虚拟分红权计划、奖金延后支付计划、可转换有限制股票计划等方案，激励通过风险管理创造收益，从而解决在现行资本回报约束下，各级管理层和员工经营行为的短期化倾向，从而能真正推动各层面的业务发展由资源要素投入型向资本节约型的转变。

5、推进贷后精细化管理。定期从组合风险管理系统抽取辖内客户、债项经济资本占用及RAROC明细数据，分区域、行业、客户、产品等维度分析指标及其变化情况，总结经济资本管理经验，梳理经济资本管理中存在的问题，制定应对策略。从RAROC指标入手，排查该指标低于辖区平均水平或排名靠后的原因。对经济资本占用偏高的，进而分析客户信用等级、贷款期限、担保方式、信贷产品、行业政策因素；对客户收益能力偏低的，进而分析客户产品定价、中间业务收入、货款回笼、平均存款因素，找到减少客户经济资本占用、提高RAROC值的路径。通过逐户、逐因素分析客户RAROC值低于均值的原因，根据不同的原因，有针对性地采取不同的应对措施，有效开展贷后管理工作，提高贷后管理效率，既为客户提供更贴身的服务与信贷产品组合，又提高客户资本回报水平，实现银企“双赢”。这就形成了信贷经营转型实现的具体路径。

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Research of RAROC Model Application in Commercial Banks'Credit Management Reforming

LIAN Yu-qing
Fujian Province Branch,China Construction Bank,Fuzhou 350002

Facing the stern market environment and the supervising and managing pressure,how does the commercial bank use the limited capital to support the relatively big credit scale,then obtains the maximum economic efficiency?This article believes the application of risk adjusted return on capital (RAROC model)is the best means,for this,the paper first introduced its basic principle and its significance in credit management reforming,then carried on the systematic discussion to the advancement of credit management reforming through using RORAC model,and proposed the countermeasures and suggestions for its application.

RAROC Model;Commercial Banks;Credit Management

F830

A

连育青，男，福建泉州人，中国建设银行福建省分行高级经济师，研究方向：商业银行信贷经营管理方面理论和实务的研究；福建福州，350002