论企业集团融资管理的思路及实施策略

摘要:随着世界经济发展逐步实现一体化、金融化及市场化，企业发展形态也从单体形态向集团化方向发展，在此进程中，及时而充足的融资支持的重要作用是不言而喻的。本文作者从事煤炭行业工作多年，特选取融资管理这一视角，综合分析其现行阶段的运行思路，从而探索出一条实际解决企业集团融资管理的优化举措之路，望对业内融资管理水平的提高有所裨益。

一、融资管理理论概述

随着我国能源产业结构划分日益多样化，节能减排指标控制严峻及进口煤炭带来国内行业冲击等多重因素叠加，煤炭行业的“黄金十年”一去而不复返，如今面临煤炭价格“断崖式”下跌而被迫陷入全面亏损局面，再加上资金周转困难等融资难问题也成为煤炭行业集团内部融资管理的关注热点，因此，企业集团内部应进一步加强融资的实效性管理。在实际筹集过程中，融资渠道大体分为内部及外源两大类，内部的筹资显然具有自主性及低成本的特点，而外源筹资渠道则不然。因此，怎样管理才能适当控制和规避来自于金融市场及资本市场的成本高、风险大等特点是关键所在。

二、企业集团加强融资管理的思路

企业集团要加强融资管理，应针对行业特性及实际运行、发展情况进行切实分析，从而制定出科学、合理的管控思路，以指导融资管理的顺利进行。

(一)融资战略的制定

集团内部在实现融资管理时，应切实制定总体的融资战略，始终坚持多层次、多渠道、多元化的融资结构，根据行业发展总体趋势及未来走向，明确具体的融资方式和融资渠道，并及时关注行业动向，适时调整融资结构，且应逐步建立、健全专门的融资管理机构，团队成员也应实现多元化，这样，才能在实际立项考察及制定具体方案时，形成集团内部实务部门及领导管理层的实时联动，从而通过集团内部实行的资金集中管理制度，达到盘活各下属公司的存量资金，提高整体资金的使用效益的目的。

(二)融资需求的测算

集团内部应综合考虑存货、现金及各债权、债务款项等因素，并同时考虑行业经营规模及谈判地位等客观影响，对下属公司实际的流动资金缺口加以汇总统计，采用一定的科学方法--营运资金需求量法，即以上年销售收入为基数，综合分析销售利润率、销售收入年度增长率及资金的周转次数等影响因素进行计算，以估算出集团内部当年实际需要新增的贷款额度，从而确保集团内部对资金的统筹管理。

(三)融资渠道的分析

企业集团在实现融资需求的实际估算后，应基于融资需求量的不同加以考量，综合分析融资渠道，并通过加强股权融资力度，调整长短期借款结构，摒弃单一银行借款的途径，实现资产重组、融资租赁、信用贷款、应收账款保理、债券融资及内源融资等多元化的渠道需求，以寻求成本较低、风险较小的多渠道融资手段，进而最大限度的克服行业中融资难的现状，进而寻求资本运作的良性循环。

(四)融资成本及风险管控

我们集团现阶段实行的是资金集中的财务公司管理模式，融资亦采用统一融资的财务公司代理模式，且目前我集团的股权全部属国有投入，未实现股权多样化，因此，在成本及风险管控上已规避了一定程度的隐患。但在下一步领导层筹划集团公司的整体上市时，应切实做到融资渠道的拓宽选择及优化升级。在实际择优选择过程中，除财务成本考量外，还应考虑实际隐形成本，即机会成本的存在，并应据实确定出债务及股权融资的比例权重，进而计算出融资时需要发生的全部可预见成本。

对于融资风险管控，一方面，应加强集团内部的金融信用建设，在借助资金集中管理平台的基础上，做好融资前、使用中及归还后各期存在的风险管控，以尽可能地规避不必要的利息支出、增加融资偿债期限，紧抓市场新的机遇。另一方面，应不断加强集团内控，通过制定严格的资金管控权限及支付程序管理，进一步提高行业集团整体的经管水平。

三、企业集团融资管理的实施策略

煤炭企业现普遍存在亏损及融资难、融资贵等严重问题，针对于此，企业必须制定切实的融资管理实施策略，才能改善现存问题。

煤炭行业若想实现高质量而持续稳定的资源供应，以保持供需水平的基本持平，应充分利用资本市场或资本纽带，以推进有效的资金整合。

首先，煤炭行业普遍面临产煤就亏的严峻问题，所以，集团应敢于直面困难，坚持以内控为核心，以市场为导向、以效益为目标，实现企业由粗放型向集约型发展模式的切实转变并实现企业从注重规模速度向讲究质量实效的优化升级。集团内部只有彻底实现了产业的优化升级才能吸引更多投资者的关注，从而获得更长久、更充足的资金支持。

其次，对煤炭板块的高投入项目，应实现单独立项的项目管理，并对各开发项目进行反复推敲，以尽可能降低成本，规避风险，从而减轻企业的对外债务，提高自身运营及资金筹措能力。

再次，煤炭行业固定资产前期投入成本巨大，补偿时间较长且存在高风险性，企业可以针对于此，采用租赁的方式，使其在同样的获利时间里享受更多的流动资金。这样不仅能带动集团内部整体资金的周转速率，还会获得企业税前还贷、固定资产加速折旧、延迟纳税等新的机会成本，并利用这部分流动资金进行租赁利息的偿还，从而实际解决融资贵的现实问题。

另外，追求经济效益的本质使得商业银行对煤炭等传统产业不甚青睐，从而加剧了集团的融资困难。集团可以适当提供应收账款担保，灵活运用债务融资渠道，充分发挥融资杠杆效应等，以寻求集团最终经济价值的提高。