卷土重来，萨钾欲“吞下”K+S

□《中国农资》记者　胡泓林编译

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卷土重来，萨钾欲“吞下”K+S

□《中国农资》记者胡泓林编译

世界主要钾肥制造商之一加拿大化肥公司萨斯喀彻温省钾肥公司（Potash Corporation of Saskatchewan）于6月25日宣布，在试图收购以色列ICL公司失败之后，再次尝试收购德国钾盐集团（K+S Group）。随后，该收购信息得到了K+S方面的证实。K+S集团表示，萨钾已经提交了书面建议，要约收购该公司已发行的全部股份。公司表示会对这项并购的交易选项进行谨慎评估。实际上这已经是K+S第二次收到萨钾的收购要约。早在1997年萨钾就曾出价试图收购K+S集团多数股权，但被德国监管部门叫停。

7月4日，加拿大化肥公司萨斯喀彻温省钾肥公司（Potash Corporation of Saskatchewan）表示希望尽快与德国钾盐集团（K+S Group）管理层会晤，以解决导致K+S拒绝萨钾提出的收购要约的顾虑。萨钾试图向K+S表明，交易完成后萨钾公司不会做出关闭K+S原有矿山、削减钾肥产量、出售盐业务及裁员等动作，并重申其每股41欧元的报价是合理的。

K+S集团拒绝萨钾收购要约

就在两天前，K+S集团正式宣布拒绝萨钾提出的收购要约。K+S认为萨钾公司所提出的79亿欧元（约合87亿美元）的收购价格低估了公司的产品与市场价值，并认为对方可能计划拆解K+S，有裁员的倾向。在拒绝收购要约后，K+S股价在德国股市收跌2%，报37.02欧元。

K+S表示，这项收购提案并不能有效保证全球K+S集团近1.4万名员工的工作机会，对方也没有作出维护公司员工利益的切实承诺。一旦交易完成，萨钾公司极有可能进行大规模裁员，这种情况在企业合并案中屡见不鲜，正是K+S集团所不愿看到的。

每股支付41欧元的收购提案，低估了公司钾肥、镁和盐产品的市场价值，也没有重视K+S的“Legacy”钾肥新项目的潜在价值。Legacy项目位于加拿大西部萨斯喀彻温省，已投资32.5亿加元（约合26.4亿美元）。预定明年年中投产，到2017年前产能可望达200万吨。预计到2023年，总产能将增加到286万吨。经过长期开发，预计10年后，产能将达到400万吨。根据目标年产量计算，这些储量够开发、使用55年，包括试产和扩产量。钾矿氧化钾含量为18%，比K+S在德国本土的钾矿高出很多。最近K+S已经在中国等主要市场进行相关产品的推介工作，产品将在不久后面世。如果计入其2017年起提供的现金流，仅Legacy项目的价值就应高达每股21欧元。德国钾盐公司执行董事会成员约阿希姆·费尔克曾表示，“Legacy工程是全世界在经济效益方面最富吸引力的钾矿开发项目，拥有非常良好的矿藏基础。”

萨钾积极收购K+S的背后

业内分析人士认为，萨钾收购K+S的动机在于掌控加拿大市场、增加全球氯化钾市场份额、增加欧洲市场份额、执掌先进的生产工艺等等。收购行为看似突兀，但也有其必然性。自从去年乌拉尔钾肥公司退出BPC联盟之后，钾肥市场原有的垄断格局被打破，市场逐渐向有利于买方的方向发展，全球钾肥价格大幅下滑，几乎各区域市场都出现过近十年的低端价格（约300美元/吨到岸）。但其实卖方的垄断联盟依旧强大，Canpotex和BPC依旧主导着世界钾肥市场的定价权，他们也正在借助当前市场价格的低迷，酝酿着对全球钾肥行业进行新一轮的洗牌。

萨钾作为Canpotex的重要成员之一，年产能约1500万吨，拥有以色列ICL公司14%、约旦APC公司28%以及智利SQM公司32%的股权，对于北美洲、亚洲和南美洲的钾肥生产与销售有着巨大的影响力。K+S是全球第四大钾肥生产商，统计数据表明，2014年K+S的销售收入为38.2亿欧元（约合42.8亿美元），是唯一一个在欧洲和北美拥有大型工厂的钾肥生产商。因此两家巨头的合并将打造一家在全球钾肥市场占有统治性份额的新公司。

如果此次萨钾收购K+S成功，那么Canpotex、K+S、ICL、APC和SQM这几家世界上最具影响力的钾肥巨头将强强联手，开启“在合作中竞争”的新模式，或将形成一个空前强大的价格联盟，对未来钾肥行业的发展产生深远影响。

截至目前，萨钾公司的发言人尚未对此事作出评论。萨钾能否成功并购K+S集团，我们将拭目以待。

（来源：http：//potashinvestingnews.com）