美元走强及油价暴跌冲击金市

江瑜盈

11月的最后一周，黄金市场上美国三季度GDP强势上扬，欧元区通胀压力保持低迷，令国际金价始终无法在1200整数关口上方站稳。然而，OPEC会议决定维持产量不变，没有出现预期中的“温和减产”，令国际原油价格单周大跌逾10美元。受原油价格的拖累，国际金价11月28日“晚节不保”，在连续受阻于1200之后，开始转头向下，最终跌破1175后收低于1167.04美元/盎司。

美经济数据参差不齐

从27日的市场整体表现来看，纽约时段美元指数扭转连续三个交易日的跌幅走强。美国市场由于感恩节假期，交投十分清淡，但来自欧元区通胀放缓的压力持续打压欧元走低，从而带动美元走强。

此外OPEC不减产的消息成为盘中焦点，在假日清淡的市场中，该消息放大了市场走势，原油价格重挫，美国NYMEX 原油以及布伦特原油期货价格暴跌均超过6美元。在原油价格重挫带动下，商品货币纷纷走软，其中美元兑加元大幅上涨升破一周高位。以加元为代表的商品货币全线承压。主要因OPEC决定不减产导致原油价格大幅下挫，进而拖累商品货币走低。

OPEC会议刚刚结束，结果显示OPEC成员国并没有做出减产的决定，今后原油价格将由市场决定供求，这使得近来一向疲软的原油价格雪上加霜，油价重挫，投资者纷纷抛售加元等商品货币，买入美元避险。

美国商务部（DOC）11月25日公布的数据显示，美国第三季度实际GDP修正值年化季率大幅上修至增长3.9%，远超预期的3.3%，反映出美国经济的强劲复苏势头。数据公布之后，美元指数快速上行，最高触及88.34，刷新日内新高。华尔街日报对此数据评论称，算上本次3.9%的第三季度GDP上修值后，美国经济在过去两个季度的GDP平均增速为4.2%——这是自2003年以来美国经济录得的最强劲6个月经济增长速度。

与此同时，消费者信心指数却意外下降。美国谘商会（Conference Board）11月26日公布的数据显示，美国11月消费者信心指数降至6月来最低水平，因消费者对企业状况和就业短期前景的乐观情绪下降。数据显示，美国11月谘商会消费者信心指数降至88.7，为6月份来最低水平，预期96.0，前值由94.5修正至94.1。

咨商会经济指标部门主管Lynn Franco在一份声明中表示，“消费者对企业以及就业市场当前状况及短期前景的乐观程度都有所降低。”

黄金市场受冲击

国际金价的波动令市场观望情绪浓厚。按照分析，黄金ETF（在交易所交易的基金）持续外流就是市场观望的很好证明，截至11月底，全球黄金ETF已经下跌14.21万盎司至5270万盎司，为2009年7月最低水平。

另外，此前国际金价虽然跌破1200美元/盎司大关，相当于跌破目前国际黄金业的1200美元/盎司左右的平均生产成本价格，甚至一些黄金企业开始亏损生产。但在业内看来，平均1200美元的成本价格，并不代表所有金矿的成本都是如此，高者可能达到1500美元，低者可能只有600美元，在这种情况下，金价的下跌并不会导致所有企业都减产，与此同时，由于价格的下跌一般会伴随需求的下跌，因此，部分金矿的减产，并不一定会导致需求无法满足。因此，黄金继续生产的可能仍然存在，价格下跌仍可能持续。

随着国际金价一度跌至1131.85美元/盎司，创下自2010年10月以来的新低，与此同时，国内市场的黄金饰品和投资金条价格也纷纷下调。一年多前以每克290元的最低价格购入的实物黄金条，到今年在一些金店或典当行的回购价仅仅刚过每克200元。曾疯狂扫金的“中国大妈”再度遭遇“深套”。

据了解，金价大跌主要有两方面原因，一方面，美国经济、就业不断回暖，加上美联储在10月底宣布结束货币宽松政策，并预计明年加息，美元持续升值，致使黄金的避险作用不断被抛弃，另一方面，日本央行决定加码量化宽松货币政策，再推动美元指数强势上涨，带来了金价在近日的持续暴跌。按照业内人士分析，2013年年中，黄金价格由每盎司1900多美元跌至1700-1800美元附近，引发“中国大妈”抢金潮，当时，中国国内黄金价格约在每克290元人民币附近，按照2013年4月份的价格计算，金条、金饰价值已经跌了近20%。不少抢黄金的投资者非但无法获利，甚至都无法保本。

抄底黄金需谨慎

近段时间，美国公布的经济数据表现好坏不一，这令美元指数在小幅冲高后向下回调，进而支撑金价在隔夜反弹。但在业内看来，金价在中长期的持续走低将是不争的事实，在后续的两个月期间，金价很可能在1180美元/盎司到1200美元/盎司之间持续震荡。

有期货行业人士分析，黄金在此前创下2010年来新低后，已经逐渐打开进一步下行空间，随着美元的继续强势，以美元计价的黄金对其他货币而言，形成了潜在的价格上升，而这阻碍了其他投资者买入黄金;另外，由于黄金并不付息，随着利率上升，比起债券，黄金的吸引力也在下降。有的业内人士甚至预计，黄金投资者不是成为反向投资者，就是成为炮灰，因此，投资策略相当关键。

目前，实物黄金市场仍然疲软，因此，“不要去接落下的飞刀”已经成为市场的共识。上述期货行业人士分析，从中长期来看，金价还有下跌空间，不过，投资者可以通过其他交易对冲风险，比如现货白银。而未来10年，金价很可能会震荡筑底，并出现不断上扬，其中，美联储的货币政策出炉时间则会是关键时点。可以看到的是，绝大多数的黄金投资者现在已十分谨慎，因此，相关人士建议，当下并不是很好的抄底时机，投资者可以考虑其他投资品种。

尽管金价在中长期下跌已是共识，不过，也有不少业内人士认为，黄金作为稀有的贵金属产物，能发挥其对冲货币贬值的作用，具有长期的潜在价值，因此，少量配置是可以的。一家股份制银行理财经理介绍，一般来说，可以将投资方案的10%配置为黄金产品。

另外，贵金属投资者或将投资重心转向除黄金以外的其他品种。数据显示，作为小众贵金属的铂金和钯金价格在近期的跌幅远远小于黄金，投资者可考虑投资。endprint