产业结构调整中我国金融作用机制分析与模式选择

■ 王慧华（江西经济管理干部学院 南昌 330088）

引言

衡量一个国家社会经济发展水平，其产业结构状况是其中重要一环，产业结构调整包括产业结构的合理化和高度化，其调整机制可分为市场竞争机制和行政计划机制；金融推动产业结构调整，其作用机制具体可分为资金形成机制、资金导向机制、信用催化机制、产业整合机制、防范与分散机制等。良好的产业结构，对社会经济发展起到巨大的促进作用，而经济的快速发展，反过来推动产业结构的调整、完善、优化和升级。

本文以产业结构调整过程中所提供的金融政策和选取何种金融模式支持作为研究对象，充分运用经济学原理来阐释金融支持产业结构调整，充分发挥金融政策在产业结构调整资源配置的主动性，引导产业结构调整更趋向合理性和科学性。

产业结构调整中金融作用机制分析

自改革开放以来，在与世界其他国家之间密切和频繁经济贸易的往来中，我国原有的产业结构已然无法适应新时期国家经济发展的需求，因此有必要进行相应的产业结构调整和优化。决定产业结构高级化变动的因素可归结为需求及供给两个方面，又最终归结为资金的供给，而金融正是通过资金的形成、导向、信用催化、产业整合和分散风险等作用机制来改变资金供给水平和配置结构，已达到推动产业结构的调整优化的目的。

（一）金融作用机制的内容

资金形成机制：通过提高要素投入的绝对水平，以达到推动国民经济总量的增长。储蓄向投资的转化（实物转化、货币转化、信用转化和金融中介转化）是资金形成的关键，要最大限度地的提高这一转化的效率。资金导向机制：商业性金融机构从自身利益角度出发，促使资金从低效到高效部门流转，提高投资收益；同时政府通过央行货币政策工具，对不同产业、行业及企业进行鼓励或限制，以实现资金导向对市场调节的矫正和补充。信用催化机制：其实质是信用创造，即通过货币量的扩大，促进节约资源和提高资金使用效率，选择那些具有超前性和广泛发展前景的产业、项目进行投资，推动产业结构调整升级和经济总量增加。产业整合机制：金融发展意味着金融机构与金融工具的多样化，促进资本转移，加速产业结构调整，使得企业集团打破行业、部门、国界和地区差别，推动企业向多元化、集团化发展及跨国界扩张。防范与分散机制：为降低创业者的风险，金融部门对高投入、高风险、高受益的新兴产业部门提供保险，建立风险投资基金，拓展多种形式的风险投资渠道，避免产业结构中资源的闲置，保证产业结构调整的稳步推进。

（二）金融政策对产业结构调整的影响

我国政府在经济发展过程中起宏观调控的作用，因此在经济发展或产业结构调整过程中，都会有一只无形的手来对整个经济市场进行宏观调控，调控的手段体现在以下几点：第一，政府主导型的金融政策，可以通过调整金融型机构的服务内容和业务来实现，例如：政府可以减低或提高银行存款利率和贷款利率，运用金融杠杆等支持相应的中小企业或者是国外企业的发展等；第二，市场主导型金融政策主要是通过一些商业银行，来促进整个市场经济的发展和变化，同时不断地加入新的科学技术，促进经济长足的发展。两种金融政策各有利弊，需要根据不同国家的基本国情进行。

（三）产业结构调整中金融渗透差异性与系统性风险

第一，金融渗透主要是从两个方面进行，一个是金融机构的渗透，另一个是金融工具的渗透，所以，不同的金融机构和金融工具对于不同地区、不同企业、不同经济水平部门具有不同的渗透力，这就是金融渗透差异性的由来；第二，金融产业在发展过程中不仅仅需要关注当前每一笔金融事项，而且需要对整个国家经济的发展，都有着相应的了解，使得整个金融形成一个完整的系统，但是，由于某个部分准备的不充足，很容易形成系统性的风险，给整个国家的经济发展和产业结构调整造成负面影响。

产业结构调整中金融政策的选择

（一）产业结构调整中货币政策的选择

在产业结构进行调整的过程中，货币政策需要慎重选取，注重货币政策的制定与协调，实现货币政策选择与产业结构有效调整的有机结合，需做到：第一，为货币政策的实施提供良好的宏观经济环境，国家和政府规范整个社会主义市场经济的秩序，并为经济的健康、快速发展创造良好的运营环境；第二，在选取货币政策的过程中一定要掌握“适度”的原则，保证基本的供需平衡，防止经济的过度紧缩造成的经济发展缓慢；第三，外国资本及对外投资与进出口商品结构和产业结构联动增强，外汇管理、汇率政策的制定，对产业结构的调整作用愈来愈明显。

（二）货币政策的区域性均衡作用

统一的货币政策在过去的几十年中，为我国经济发展做出了突出的贡献，但是，继续采用统一的货币政策、忽视区域的差异性，不利于我国区域均衡性发展。因此很有必要实施区域性均衡发展的货币政策：第一，在统一基本的基准利率的基础上，采取有差别的货币存、贷款利率，例如：中央银行可以根据全国的经济发展状况，给出一个比较科学合理的基准利率，在此基础上允许各地方银行上下浮动不超过一定比例的存、贷款利率，既能够使得全国的经济在一定控制范围内发展，又能够考虑到地区的差异性原则；第二，针对不同的居民，采取有一定差异性的存贷款利率，例如：针对一些普通的小额存贷款居民采用央行或者地方性银行统一的存贷款利率，针对一定金额以上的用户，则采用一定差异的存贷款利率，这样可以考虑到居民之间的差异性。

我国产业结构调整中金融模式的选择

产业结构调整过程中，主要有银行主导型、资本市场主导型两种金融模式。

（一）银行主导型金融模式的优势

由于在我国和其他国家中，银行在整个国家的经济发展过程中都扮演着重要的角色，因此，银行主导型金融模式的优势主要体现在以下几点：第一，银行作为国家最重要的金融机构，政府可以利用银行的作用实施自身的一些政策，能够快速地吸纳和调动一定数额的资金，从而完成政府的某些发展项目；第二，银行主导的金融模式，在一些企业中银行作为主要的投资者，可以与其他投资者一起相互合作、相互监督，同时在企业发生严重财务状况的过程中，银行可以通过自身提供的资金支持，使得企业能够获得持续性的发展；第三，银行是国家最主要的金融机构，对于一些国家的调控政策非常敏感，也可以在较短的时间内获得重要的金融政策，进一步促进企业健康、长足发展。

（二）银行主导型金融模式在产业结构调整中的局限性

第一，银行主导型金融模式使得企业背上沉重的债务负担，阻碍其有效经营和长期发展，在一定程度上影响资金的重新配置；第二，银行主导型金融能够将最快、最精确的国家金融政策传达给企业，对于企业的发展有一定的益处，但是也造成了信息的企业内部占有性，使得透明性交易的原则无法得到体现，容易造成权力的滥用和低效；第三，在银行主导型金融的模式下，由于银行和企业的主要股东能够获取最大的利益，导致了其他的股东受到排挤，利益容易受到损害，不利于企业自身竞争能力的提高，同时对于资本的重新运作会产生不利的影响，加剧产业调整的刚性。

（三）资本市场主导型金融模式的优势

第一，从资本市场主导型金融的起源和发展过程来看，其自身是利用股份制和资本市场的主动调节来优化资金的配置，能够克服银行主导型金融模式无法承担巨额资金风险的局限性；第二，资本市场主导型金融模式使得资金和决策具有更大的自由性和选择性，使得主营的决策者能够根据资本主义市场的规律作出相应的对策；第三，资本市场主导型金融能够利用市场自身的资源分配策略，使得资金和决策等作出最优的配置，同时对于政府和国家出台的一些金融政策，具有信息透明性和共享性，避免了信息闭塞带来的种种问题。

（四）资本市场主导型金融模式在产业结构调整中的局限性

第一，由于在企业内部缺乏有效的公司管理机制，加上管理者和投资者的利益方向基本一致，在进行决策的过程中很可能导致一些错误的决策出现，使得整个企业陷入混乱状态；第二，资本主义市场自身具有高速流动的特性，但是其外在表现为短期的收益行为，因此如果投资者不具有长远的目光，容易获得短期收益，但是长期的收益受损的情况出现；第三，资本主义市场主导型的金融模式使得企业的不稳定性加剧，不利于企业的长远发展，对于产业结构的调整也存在一定的阻碍作用。

（五）借鉴国际成功经验探索适合中国国情的金融模式

应该立足我国实际，根据本国经济发展阶段、现有资源条件、当下的体制环境等因素，顺应时代趋势，积极创建适合中国国情的金融模式，建立市场推动与政府引导相结合的金融支持模式。

一是大力发展资本市场，促进产业结构升级，支撑产业结构调整。资本市场的核心价值就是提高资源的配置效率和效果。反观目前，我国资本市场仅仅局限在筹集资本方面，而在其他诸如信息传递、企业转制、优化资源配置等方面则比较淡薄，资本市场的功能不够完整，资本市场对产业结构调整的作用受到很多的影响和制约，故在资本市场和产业结构调整方面要实现理论和实践上的突破，拓展和开辟新的市场；同时借鉴美、英等先期工业化国家需求拉动性金融支持产业发展模式，以及日、韩等后发展国家供给引导性金融支持产业发展模式，根据本国实际和产业发展的需求，要积极主动建立促进产业发展、结构优化的金融支持体系，推进金融改革，完善金融生态环境，促进产业发展和经济结构的优化。

二是建立多层次、多主体、多工具的风险投资体系，实现资金来源多元化。高新技术企业对拉动经济发展，促进产业结构优化升级，具有显著作用。高新产业投入大、收益高，但风险同样也大，如何解决此矛盾成为各企业和企业家必须考虑的问题。考察美国，在风险投资方面经验最为丰富和成熟，其推出的有限合伙制是一种较好的风险投资制度，为各国所追捧，可以有效解决风险投资公司中特有的委托代理问题，使代理人（风险资本家）与委托人共担风险，互相激励，对企业进行积极的经营管理。我国尽管在《公司法》中没有确定有限合伙，但从风险投资健康发展的角度出发，我国应该加快相关方面立法，确立有限合伙在我国风险投资中的应有地位，促使风险投资公司资金来源的多元化，鼓励多种形式资金持股的股份公司出现。

三是减少政府干预，建立充分尊重市场机制的政策性金融。政府对金融体系干预过多，或政府与产业界关系过于密切，使得企业对政府廉价资金过于依赖，竞争力下降。正常的政策性金融应该随着企业规模、业务范围等变化而不断做出调整，从近邻日本、韩国的经验教训来看，政策性金融的范围和规模不宜时间过长、范围过大，对那些经营风险已经降低、盈利趋于稳定的企业，商业性金融可以逐渐介入，政策性金融应该逐步退出，转而支持新的重点产业或主导产业。我国现阶段市场机制还不够成熟完善，有必要集中国家力量办大事，建立政策性金融机构，集中优势资源，投资基础设施、基础产业、新兴产业和重点产业，依靠市场，充分发挥市场性金融的作用。

综上，为加快推进我国经济发展以及工业化、信息化进程，根据国际经验和我国国情，产业结构调整势在必行，金融业结构体系变革迫在眉睫，产业结构的调整优化主要是资源的重新组合，即金融、资本、市场、银行等在其中起导向作用，如何运用金融调控手段，发挥金融促进产业结构调整的功能，是我国产业结构调整与金融发展良性互动的内在要求，也是全面、协调、可持续发展的具体体现。

1.周冯琦.中国产业结构调整的关键因素[M].上海人民出版社，2008

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3.索纾.中国金融发展与产业结构调整的实证研究[D].中国人民大学硕士学位论文，2008