媒体报道能够促进企业的研发创新吗

陈修德 彭玉莲 胡 芳

（1广东工业大学，广东 广州510520；2.华南理工大学广州学院，广东 广州510800）

0 引言

在西方发达国家，媒体被视为独立于立法、司法和行政之外的“第四权力”（罗进辉，2012）。随着文化产业改革在中国的逐步深入以及媒体产业化的不断推进，西方媒体的相关作用也正在我国的经济社会中逐步显现出来。正因如此，有关媒体的作用及其机理日益成为学术界争相讨论的热点话题。近年来，公司金融领域对媒体的公司治理功能进行了一些有益的讨论（Dyck等,2008;于忠泊等,2011）,发现媒体报道在中国资本市场同样能够发挥有效的治理作用。

技术创新已然成为现代企业的重要战略选择。研究与实验发展(以下简称研发)以其在创造新知识和新技术方面的突出贡献,已经成为决定企业是否能够健康稳定发展以及超越竞争对手的关键性因素。但是截止目前，笔者还没有发现有研究对企业研发创新决策中的媒体治理角色进行分析。有鉴于此，本文以沪深两市的中国工业上市企业为研究对象，实证分析了媒体报道对企业研发投入和研发产出的潜在影响效应。

1 研究设计

1.1 研究模型设定与变量定义

本文构建模型（1）和模型（2）两组模型分别检验媒体报道与企业研发创新投入产出之间的关系：

上述模型中的下标i和t分别表示第i个企业和第t时期；RD_input表示研发投入，包括研发经费总额的自然对数RDK、研发人员数量的自然对数RDP、研发经费投入密度RDK_Density和研发人员投入密度RDP_Density。模型（2）中的RD_output表示研发产出，主要采用专利数量的自然对数Patent衡量。模型（1）和模型（2）中的Media(i,t-1)表示相对于研发投入产出前一期的媒体报道数量的自然对数，如果变量Media(i,t-1)与企业研发投入和产出变量之间存在显著的正向关系，说明媒体报道对企业研发创新具有促进作用；Control表示由企业规模lnsize、财务杠杆lev和高管持股比例share等组成的向量。α、β和γ为估计参数；ε为随机误差项。

1.2 样本选择与数据来源

本文以2004-2013年中国沪深两市的工业上市公司为研究样本，手工翻阅年报和检索国家知识产权局专利网站搜集整理了研发经费支出、研发人员和专利数据。采用中国知网CNKI《中国重要报纸全文数据库作为媒体报道的数据来源，从该数据库下载了2004年—2013年沪深交易所所有上市公司的全部新闻数据，手工整理最终形成了媒体报道数据。企业规模 （lnsize）、财务杠杆 （lev）和高管持股比例（share_rate）、企业性质（qyxz）、产品市场竞争程度（competition）、资本市场收购压力(capital_market)、董事长和总经理兼任情况(dural)、企业盈利水平(roe)和第一大股东持股比例（top1）等财务数据和公司治理相关数据来源于国泰安金融研究数据库。为了尽可能消除异常值对研究结果的不利影响，本文对主要连续变量在0～1%和99%～100%的区间进行了Winsorize处理。

2 实证结果及讨论

2.1 描述性统计分析

描述性统计结果表明：（1）媒体报道变量Media的均值为8.624，说明样本企业的年度报道条数为8.624；媒体报道数量的最小值和最大值分别为1和239，表明媒体的关注对象并非随机而定，而是具有一定的选择性，从而使得媒体对样本企业的报道数量上具有较大差异；（2）研发经费RDK的均值为9.41e+07元，最小值为3000元，最大值为1.36e+10元；研发人员RDP的均值为772.250人，最小值为11人，最大值为66924人；由此可以看出，中国工业上市企业在研发经费和研发人员投入方面存在着比较严重的两极分化现象；（3）研发经费投入密度RDK_Density的均值为0.024，说明样本企业大约将2.4%的营业收入用于研发创新；研发人员投入密度RDP_Density的均值为0.169，表明样本企业大约有16.9%的员工从事研发创新活动；（4）专利变量Patent的均值为20.808，这说明样本企业获取专利的年度均值为20.808件，同时专利变量的最小值为0，最大值为4211，两者具有巨大差异，这也说明样本企业在专利产出能力方面同样具有较大的异质性。

表1 主要变量的描述性统计结果

2.2 多元回归分析

本文在控制了主要干扰因素的前提下，通过模型（1）和（2）的估计，实证分析媒体报道与中国工业上市企业研发创新之间的关系，具体检验结果见表2。

首先，媒体报道变量Media与企业研发经费绝对投入变量RDK之间的回归系数为0.051，且在5%的显著性水平下通过了统计检验。媒体报道变量Media与企业研发人员绝对投入变量RDP之间的回归系数为0.032，同样高度显著。因此，媒体报道数量与中国工业上市企业的研发经费和研发人员绝对投入数量之间呈现显著的正相关关系，也即媒体对企业关注度越高，对企业的报道数量越多，企业在研发经费和研发人员方面的投入总量也会越多。可见，媒体作为一种替代性的外部治理机制，对企业研发创新活动具有重要的促进作用。其次，媒体报道数量Media与企业研发投入密度变量RDK_Density和RDP_Density之间的估计系数分别为0.001和-0.003，但是全都未能通过显著性检验。这一经验结果表明，暂时未有足够证据证明媒体报道与企业研发投入密度之间存在显著的相关性。很明显，不同于媒体报道对企业研发投入总额所表现出的显著促进功能，媒体报道对企业研发密度的影响并不显著。最后，从媒体报道与企业研发产出的估计结果来看，媒体报道数量Media与专利数量Patent之间的回归系数为0.099，并在10%的显著性水平下通过了统计检验。由此可以看出，媒体报道数量与企业研发产出之间呈显著的正向关系，也即媒体对企业报道数量越多，企业的研发产出能力也越强。

表2 媒体报道影响企业研发创新的实证检验结果

3 研究结论

本文以2004-2013年中国沪深两市的工业上市企业为研究对象，通过检索《中国重要报纸全文数据库》获取媒体报道的相关数据，并手工翻阅年报获取研发经费和研发人员的相关数据以及进入中国国家知识产权局专利检索网站手动收集样本企业的专利申请数据，采用面板数据多元回归在控制主要干扰因素的前提下，实证分析了媒体报道与企业研发创新投入产出之间的关系。本文的经验证据表明，媒体报道数量与企业研发经费、研发人员和专利产出的绝对数量显著正相关，但与研发经费和研发人员的投入密度不存在显著的相关性。由此可见，中国公众媒体对微观企业层面的研发创新活动具有比较重要的促进作用，但是这种促进功能现阶段还局限在研发资源投入和研发产出绝对数量的浅表层面，暂时未对研发资源投入密度产生实质性影响。因此，为充分发挥媒体对企业研发创新活动的治理作用，培养更具隐含信息挖掘能力和更具洞察力的专业媒体机构是未来应该努力的重要方向。