微博热点

另一只眼看阿里巴巴暴富

日前，阿里巴巴在美国成功上市，以收盘价93.89美元、市值2314.39亿美元的惊人数字，一跃成为世界电商第一股。在这场看似完美的盛宴下，许多“看客”激动不已，对阿里巴巴或赞叹钦佩，或羡慕嫉妒；而另有一些分析相对冷静，对这一电子商务巨头的估值和商业模式提出了质疑。

@福布斯：对马云的“阿里泡泡”说不 曾预测了1989年日本股市崩溃和2000年互联网泡沫破裂的著名财经作家埃蒙·芬格尔顿，在福布斯杂志撰文警告投资人，“对马云的阿里泡泡说不。”

芬格尔顿说，他见过很多价格高得离谱的股票，但从未见过像阿里巴巴这样价格高到危险的股票。他认为，即便照这家离岸金融公司的面值计算，阿里巴巴照19日的收盘价格，其整体估值是其2013年销售额的18倍。“就算阿里巴巴能保持每年7.5%的成长率，20年后，其规模也不过增长4倍。周五（19日）每股94美元的价格相当于20年后阿里巴巴销售额的4.5倍”，这实在是太高了点。

@万得通讯社： 阿里连跌：爱本是泡沫 只一刹那花火？ 阿里巴巴（BABA.NY）已经成功登陆美国纽交所。阿里巴巴上市创下了有史以来融资额最大的一笔IPO，无疑掀起了一场资本狂欢的盛宴。但是上市后除了首日价格冲高以外，阿里股价连续两个交易日走弱，累计跌幅逾7%。这一电子商务巨头的估值问题引发了市场热议。

英国《每日电讯报》的John Ficenec称，考虑到阿里巴巴的实际利润来源，这样的估值太高了。阿里巴巴集团创始人马云一直热衷于收购，近两年来一共耗资160亿美元收购了29家企业。很难辨别到底哪些公司可以为阿里巴巴带来营收。他补充道，中国经济增长正在放缓，并提醒投资者“避免这个中国的泡沫”。

@卫报：瞧瞧英国人怎么评价阿里巴巴暴富？ 一般来讲，理智的人都认为，IT业不靠谱，都是市值水分很大的网络公司，这些网络公司通过上市，股价上扬，之后，开始收购一些看起来都比较小的初创企业。譬如，脸书在2012年5月上市，估值为1040亿美元。今年2月，脸书耗费190亿美元收购了WhatsApp（类似美版微信）。紧接着在9月18日，中国互联网企业阿里巴巴在纽约上市，该公司估价1680亿美元。

这可不像电话号码本里的数字，这可是天文数字。别惊讶，他们同样也让一些人产生了一些疑问，我们是否置身另一个如2000年昙花一现似的科技泡沫中。上月普华永道发布的报告，加深了这种疑虑。该报告显示，美国的风险投资人正把越来越多的资金注入到科技公司。例如，在今年二季度，风险投资投在公司的种子、起始、扩张阶段的资金，与去年同期比上升了55%，这显然是自1999年最后一季度——第一次互联网热潮临别之时（一样），最大一次同期涨幅。

IPO这一天过后，风投家把投资者的钱吹得漫天飞舞，还有什么比这种景象更令人担心的呢？

微 吧

阿里之外，在美上市的另6家中国电商

从顶着“国内电商第一股”头衔的麦考林到“史上最大IPO”的巨头阿里，先后已经有麦考林、当当、唯品会、兰亭集势、聚美优品、京东、阿里共7家中国电商企业进入美国上市，颇有一种七剑下天山的磅礴气势。而这风光的背后却意味着电商江湖更为惨烈的厮杀。

麦考林：明星股票的没落 麦考林2014财年第一季度财报显示，其净亏损进一步扩大，由去年同期的420万美元扩大到580万美元，尽显颓势。目前，麦考林市值约为0.47亿美元，和上市当天的2.1亿美元相比，缩水77.62%，早不复当日雄姿英发模样。

当当网：将转型进行到底 当当网2010年刚上市盈利1480万元，上市以来股价呈现下降趋势。眼下，当当股价在12美元左右，低于发行价16美元，市值在10.14亿美元，和上市当天19亿美元相比缩水46.63%。不过，当当的亏损在逐渐减小，在2013年年底，经过3年努力终于实现微薄盈利。

唯品会：暴涨30倍的妖股 唯品会上市发行价为6.5美元，上市首日遭遇破发，一度跌到4美元并持续亏损，很多人以为唯品会快玩不下去了。然而在其上市9个月后的2012年第四季度唯品会的运营利润扭亏为盈，并一路飙升。唯品会当前市值约为112.33亿美元。对于这一只上市两年多股价涨幅已超30倍的妖股，其特卖的商业模式日益被证明是成功的。

兰亭集势：跌进越来越冷的海里 在唯品会上市之后，电商赴美上市经历了长达15个月的冰封期，因此兰亭集势的IPO颇有打破僵局的意味。兰亭集势在2013年上市后，运营利润持续下跌，由原来正向盈利转为持续亏损，当前市值3.12亿美元左右，和上市时5.5亿美元相比缩水43.3%。

聚美优品：为自己代言 聚美优品成立仅4年即上市，上市前已经连续7个季度盈利，成为首个盈利上市的国内电商公司。这家成立于2010年3月的电商新秀，以团购模式空降化妆品电商行业，随后拓展商城业务，尽管总甩不掉的售假新闻毁了形象，但这不妨碍聚美上市后首份财报的不俗业绩。

京东：遇强则强 要论2014年上半年电商圈的大事，京东说第一，没有人敢说第二。5月22日股票代码为“JD”的京东敲响了纳斯达克之钟，开盘价21.75美元，募资17.8亿美元，市值高达297亿美元。上市以来，市值飙升，一度逼近400亿美元，跻身全国第四大互联网企业。

点 评

1.@luweilin57：阿里更像是一种生态系统，而京东、唯品会、聚美优品都是聚集其上的一种模式改良。还是比较看重那些“小而美”的模式，而不看重大而全的模式。现在，BAT和3M卡位，新公司很难上位，就算上位也会发生在智能领域，留给创业者的机会看上去不多了。不过，众多的垂直细分市场，给创业者众多的机会，创业者能够利用其优势进行单点突破，完成逆袭。

2.@卓赛君：为什么这些电商企业都将上市地点选择在美国，又为什么都集中在这一时间段上市？其实，一方面，上市能够使企业获得稳定的资金，也是企业一个阶段性的证明；另一方面，电商企业在美国上市获得的背书和关注点较多，同时资金来源也更丰富。

3.@虎嗅：时至今日，多数企业仍须依靠内源融资（创始人投资及滚存利润）才能生存和发展，赚钱的小饭馆才能扩建成大的，才能开分店。不过，资本市场的发达，让有概念且善于兜售者，有机会用别人的钱圆自己的梦，特别是在科技日新月异、创新方兴未艾的互联网领域。endprint