通信股的投资逻辑

雷志勇

利欧股份（002131）作为传统泵业龙头，今年3月则通过收购MediaV的85%股权正式转型进入数字营销行业，而后7月，公司又并购上海氩氪、琥珀传播，继续加码在数字营销行业中的布局。

近日MediaV聚胜万合CEO杨炯纬曾表示今年双11当天聚胜万合的全网广告投放总额至少比去年翻了十倍，受到该消息影响23日利欧股份股价大涨。记者致电公司证实，工作人员表示杨炯纬所负责业务已经剥离，不属于上市公司范畴，至于双11聚胜万合的广告收入肯定会有一定增长，但增幅不确定。

作为公司转型数字营销的第一块拼图，MediaV实际并表在二季度，期间实现互联网广告收入2.41亿元，贡献净利润1016万，归属母公司净利润864万。有券商分析认为全年看，随着琥珀、氩氪进入上市公司，数字营销板块产业链布局完成，协同效应和规模效应逐渐发挥作用，MediaV的盈利能力还将进一步提升，较大概率超过4700万净利润业绩承诺。

事实上，利欧股份在完成对MediaV、上海氩氪、琥珀传播三家公司的并购之后，公司数字营销领域的备考业绩规模已经进入本土数字营销代理商的第一梯队，规模效益已经开始显现。目前公司账上还拥有11亿的现金+应收账款，公司资产负债率为50%。有机构预期公司在这一领域还将继续进行并购，未来随着公司规模的增大，公司的毛利率水平将持续改善，有望打造数字营销产业的新“蓝色光标”。endprint