牛市不是喊出来的

宋鑫陶

人们期盼中国经济要“有质量的增长”，它先要经过增长放缓的阵痛和结构调整的转型。同样，人们呼唤牛市，而且是“有质量的牛市”，就需要有坚实的制度基础和经济支撑，有健康且活跃的投资氛围，以及可持续的上涨空间。

牛市要来了吗？

所有人都在期盼牛市的到来，所有人也都不知道牛市会不会来。

上一轮中国股市的牛市来的时候，听闻市场上买菜的小贩、食堂里的炒菜师傅，以及大学宿舍楼下传达室的老大爷们，也都在讨论着该买哪只股票。据说那个时候，随便挑一只股票都赚钱。

股市里有句话说：当所有人都看好这个市场时，你就该离开了。但离开的人少之又少，还在赚钱的时候谁想离开？又因为绝大多数的散户并不懂股市，不会看盘，也不去了解经济的基本面，只懂得那些“买涨不买跌”的简单的不能再简单、浅显的不能再浅显的道理。殊不知，股市就如一口深井，在你无法探知深浅的情况下'幸运的人能取一瓢饮，不走运的人就让钱打了水漂。所以，当后来股市由牛转熊的时候，很多人就被套牢了，而且一套就是很多年。

一晃很多年过去了。上次牛市时还在读大学的那些学生，不仅读完了研究生，工作了好几年，有的孩子都开始上幼儿园了，股市却还深陷在熊市里不能自拔。你说大家能不呼喊和期盼牛市的到来吗？

股市常被看做是一个国家经济的晴雨表，这是因为股市通常能反映一国市场对经济走势的预期和经济发展过程中存在的问题。也就是说，一国经济的趋势向好，股市通常也呈现向上的走势。但有时候也不尽然，股市也会出现股经背离的现象。

先以美国股市为例。就全球股票市场而言，美国股市都算是发展最成熟、最完善的，但纵观美国历史上发生在上世纪20年代后期、50年代至60年代，以及90年代的3次大牛市，美国经济增长都没有处在最好的发展阶段。特别是1990年以来的美国市场，伴随着股市的大起大落，“非理性繁荣”最终酿造了“非理性崩溃”。

再说中国。远的不说，虽然2008年的金融危机重创了全球经济，但我国还算是复苏得特别快的国家，经济携之前高速增长的余力，得以支撑。2010年，在世界经济体中，我国GDP增长世界第一，股市IPO融资总量世界第一，却也制造了我国股市（沪指）跌幅世界第一。“股市是国民经济的晴雨表，名言只能写进书里供大家读的，不能拿来用的。”这句话尤其适合中国。也因此，人们对股市是否可以被称作我国经济的晴雨表，多有争议。

经济学上讲，牛市也称多头市场，是指股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨，延续时间较长的大升市。事实上，牛市就像一个良}生循环，买入者多了，股票自然会上涨，而看涨的预期又会吸引更多的买入者。反之，熊市就相当于一个恶性循环，走进来容易，走出去难。

如果从1990年11月26日上海证券交易所创立算起，中国股市才走过了不到24年的时间。这期间，中国股市给人留下的印象更多的是：政策市、圄钱市、投机市。

对于股市而言，政策的确是很大的利好，但在我国，政策往往盖过了股票公司的业绩报表，成为影响股市的主导力量。人们借助政策投机获利，依靠内幕信息大量圈钱，而相应的监管和法律法规并未跟上，股票市场还远不健全。

近年来，呼吁通过注册制改变新股发行审批制，从而将权力还给市场的呼声不绝于耳。党的十八届三中全会也提出，推进股票发行注册制改革。据悉，注册制改革已被列入国家今年的工作重点。

进入2014年，中国股市的确呈现出缓慢复苏的迹象，这让在熊市中蛰伏了7年的人们忍不住要大喊一声：牛市快来吧！

2014年楼市低迷，而从楼市撤出的大量资金或多或少流入了股市，对股市起到了一定的助推作用；黄金价格大跌，中国大妈不买黄金开始炒股了；不出意外，2014年我国经济增速将进一步放缓，实体经济面临通货紧缩。这些或积极或消极的信息，让人们不免给牛市打了一个问号。

“市场的问题终究要靠市场的力量解决”，这句话同样适用于股市。人们期盼中国经济要“有质量的增长”，它先要经过增长放缓的阵痛和结构调整的转型。同样，人们呼唤牛市，而且是“有质量的牛市”，就需要有坚实的制度基础和经济支撑，有健康且活跃的投资氛围，以及可持续的上涨空间。

媒体刊文说，搞活股市是深化改革的需要'是结构调整的需要。是推进创新型经济发展的需要。但不论是什么样的需要，牛市都不是喊出来的。

股市跟个股是一样的，会一直处在起伏和波段之中，牛市迟早会来的。但别忘了还有句老话：股市有风险，入市须谨慎。