中国经济指数：2013年11月下滑

季铸

2013年11月《中国经济雷达月报》数据显示，当月中国经济指数与中国经济增长率之间弹性系数为9.4337（见图1）。其中，中国经济指数为0.7177，环比下降0.0004个指数点，下降0.055 77%。同期，中国经济增长率为7.6078%，环比下降0.0065个百分点，下降0.0854%。数据表明，中国经济指数与中国经济增长同步下降。

在经济增长方面，当月中国经济增长指数为0.6848，比同期中国经济指数0.7177低了0.0329个指数点，表明目前中国经济总体缺乏中国经济增长的支撑。

在国内市场方面，当月中国价格增长率从上月的2.9424%上升到3.1456%，环比上升0.2032个百分点。然而，同期社会商品零售额增长率却从上月的13.2072%下降到13.1785%，环比下降0.0287个百分点，国内市场只是价格上涨，市场扩张放慢。

在生产供给方面，当月中国农业增长率3.3870%，环比上升0.0406个百分点；工业增长率为7.7702%，环比上升0.0048个百分点；服务产业增长率为8.3679%，环比下降0.0090个百分点，农业、工业增长率上升，服务产业增长率和比重同步下降，中国经济增长下滑。

在消费需求方面，当月中国社会商品零售额增长率13.1785%，环比下降0.0287个百分点；固定资产投资增长率19.9415%，环比下降0.1041个百分点；出口增长率为3.6739%，环比下降0.1549个百分点；进口增长率为7.3386%，环比下降0.6204个百分点，消费、投资、出口、进口全面下降，中国经济增长需求动力不足。

在货币政策方面，当月人民币利率保持不变。货币增长率为14.1441%，环比下降0.0590个百分点，远远低于18%的正常水平，货币政策动力远远不足。

在财政政策方面，当月中国财政支出增长率为13.8560%，环比上升7.8444个百分点。财政政策有所改善，但远未达到经济稳定或持续增长的政策力度。

在税收政策方面，当月中国财政收入增长率为13.4706%，环比上升2.3329个百分点，经济增长下滑，财政收入增加，与以往经济增长与财政收入同步增长不同。

按照支出法统计，消费、投资和净出口是中国经济增长的三驾马车。2013年11月《中国经济雷达月报》数据显示，当月按照消费、投资和净出口三个口径计算的中国总需求为72204.4351亿元，比去年同期上升15.9660%，上升显著。

当月对中国经济增长影响较大的消费因子依次为投资、消费和净出口，其权重分别为66.7241%、31.3328%、1.9431%。其中，消费增长与中国经济增长变化的弹性系数为0.0710，当月消费增长率环比下降0.0287个百分点，中国经济增长率下降0.0020个百分点。同期，投资增长与中国经济增长变化弹性系数为0.0417，投资增长率环比下降0.1041个百分点，中国经济增长率下降0.0043个百分点。净出口增长与中国经济增长变化的弹性系数为0.00007，净出口增长率环比下降1.8466个百分点，中国经济增长率下降0.0001个百分点。分析表明，消费结构中投资增长下滑是中国经济增长下降的主因。

当月中国消费增长率为13.1785%，环比下降0.0287个百分点，消费对经济增长贡献率为31.3328%，环比下降0.2729个百分点，贡献度为5.4493个百分点，环比下降0.0686个百分点，消费贡献率和贡献度双双下降。

当月中国投资增长率为19.9415%，环比下降0.1041个百分点，投资对经济增长贡献率为66.7241%，环比上升0.3394个百分点，贡献度为11.6044个百分点，环比上升0.0145个百分点，投资贡献率、贡献度双双上升。

当月净出口增长率6.4333%，环比下降1.8466个百分点，净出口对中国经济增长贡献率为1.9431%，环比下降0.0664个百分点，贡献度为0.3379个百分点，环比下降0.0129个百分点，净出口贡献率和贡献度双双下降。

总的分析，11月份中国经济增长需求结构中，作为经济增长真正来源的消费增长贡献率、贡献度双双下降，表明中国经济增长的消费动力不足。同时，在投资增长率下降情况下，投资贡献率、贡献度双双上升，表明中国经济中投资泡沫更加浓厚。同时，净出口贡献率和贡献度双双下降表明中国经济增长的国际经济循环有所恶化。