基金观点荟萃：万家、嘉实、诺安、国泰

万家基金：

进一步宽松预期或落空

近日央行下调正回购利率，市场逐步对降息有所预期。但是，目前来看，降息的概率偏小。预计M2增速回落，至此，宽信贷对市场的正面支撑将逐步减小。市场对政策进一步宽松的预期可能落空。

万家基金表示，7月中下旬以来推动行情的资金主要来自境外资金流入、前期踏空的资金、打新回流的资金，其中未来可持续的是境外流入资金。此次流入A股的境外资金更多是在沪港直通的催化下参与估值修复的套利，后续持续性不强，因此，对市场后期持高度谨慎态度。行业配置上，可关注A-H折价偏多的个股。此外，农林牧渔、核电、特高压和新能源汽车值得关注。

嘉实基金：

医药兼具长跑和冲刺特征

历史数据显示，截至7月24日，申万医疗生物一级行业指数过去十年涨幅达487.59%，同期上证综指仅上涨49.57%。医药行业是一个兼具消费行业稳定性和科技类行业爆发性的优点的行业。一方面它有一个稳定的增长，另一方面新技术新产品的引入，使其在短期内有爆发性增长。

嘉实基金表示，下半年随着招标的进行，或者招标一些新标端的执行，行业增速将会提升。从行业经营数据来看，下半年会比上半年好。从历史走向来看，不管是A股市场还是国外的成熟市场，医药股都是每个市场表现最出色的行业之一。

诺安基金：

蓝筹股向上成长股向下

蓝筹股估值修复行情会延续，但也不能预期过高，一旦社会融资成本不能有效下降，或中观数据不能持续改善，反弹随时会出现夭折，成长股的去泡沫化过程刚刚开始。看好有转型可能的传统行业，消费将成为长期配置主题。

诺安基金认为，目前多数成长股还处于泡沫化阶段，这些股票未来的价值回归之路还很漫长。不过，板块也会出现分化，极少数能穿越周期的公司也会逐渐脱颖而出。当前A股需规避“伪成长”的公司，特别是那些高溢价收购市场追逐热点的公司，警惕这类公司将来可能出现的大额的“商誉减值”。

国泰基金：

看好金融地产

在经济政策的推动下，下半年蓝筹的投资机会很大，尤其是金融和地产行业。并且随着经济结构的调整，一些成长企业将迎来很大的发展空间。

国泰基金认为，首要关注是环保，目前污染加剧，环保产业在未来都有发展的空间，是增长型行业，投资者可以投资一些行业内估值相对合理的公司；其次是汽车，现在新能源汽车在行业中所占的比重非常低，新能源汽车产业的拐点一旦出现，会持续五到十年，因此这个行业值得看好；再次是工业自动化，中国人口红利正在消失，伴随机器人需求的提升和成本降低，这个产业在一到两年内就会出现拐点并进入快速增长的阶段。