财务报表分析与企业价值研究

王舒WANG Shu

（国网黑龙江省电力有限公司哈尔滨供电公司，哈尔滨 150001）

（Harbin Power Supply Company，State Grid Heilongjiang Electric Power Company Limited，Harbin 150001，China）

0 引言

上市公司及一些大公司发布的信息，多数是通过财务报表提供，而另一些则通过其他财务报告所提供。通常，财务报表是财务报告的主体，企业的重要信息应包括在财务报表中了。

1 财务报表分析

1.1 财务报表分析的含义和目的

财务报表分析主要是对各种数据的对比分析，是用数据反映财务信息，并且引用不同的分析方法、分析技能，同时联系实际情况，剖析企业当前的财务状况和管理结果等。其目的是了解过去的绩效水平，评估目前的经营状况，并预测未来的发展方向，以帮助公司的领导人进行决策，财务报表分析的基本作用是为了决策者将庞大的会计数据变成有用的信息，避免决策的不确定性。

1.2 财务报表分析常用的方法

1.2.1 比较分析法

财务报表分析是为了说明财务报表数据和信息之间的关系，而单纯的分析财务报表不能看出公司的运营状况和经营成果，只有通过对各种数字的比较，发现其中规律性的东西，并找出初步进行比较分析之间的差异，可以用来比较绝对数量，也可以是相对数量，其主要作用是揭示客观数据之间存在的差异，并指出研究方向，为进一步的分析做铺垫。比较分析法更适用于当前的计划项目或具有固定目标的公司，把以前同期和当期实际相比较，可以了解业务的变化情况，经济活动的趋势，也可以将行业的国内情况和国外情况进行比较。

1.2.2 比率分析法

比率分析是指通过揭示企业财务状况的数字比值，从而汲取出具有一定效用和论理关系的财务报表数据，分析经营成果和现金流量的方法。这种分析是比较最常用的，现在报告中目前的财务指标有很大一部分是通过比率计算分析获得的，如评估公司资产，流动性和偿债能力，盈利能力。用这种方法分析特殊形式的指标的相对数，使得微型经济信息化，这样就可以动态趋势的走向表现出来。财务比率分析法的最大的优势是可以消除规模的影响，可以评估企业在不同年份中收益的变化，不同的企业也可以花更多的时间在一个特定的行业。它可以用来比较各个行业企业的风险和收益，以帮助那些债权人和投资者做出正确的决策。

1.2.3 图表分析法

图表分析法是指以图表的样式利用比较分析的方法呈现出的数字化企业的金融项目活动，图表分析具有直观清晰而且明确的优点。这种分析法直观反映了金融活动，能够将将复杂的经济活动用其简单易懂的形式展现出来。就当前的形势来看，随着计算机技术和网络技术的不断创新、发展，将财务报表用图表的形式表现出来并且加以分析，这类办法和应用范围得到了前所未有的发展。

所有的财务报表分析都是为了解说公司的变动及变动的原因等，其中有很多问题都是通过财务报表分析发现的，准确评价当前的财务状况，预测未来的发展趋势。该图表将大量的数据转化为简单有用的信息，并为决策者特定提供。

2 企业价值的简介

我国的经济大背景是市场经济，企业是市场经济的主要参与者，企业就是一种在产权市场上通过买卖实现自身价值的商品，所以作为经营企业的管理者，就必须了解企业这种商品的价值，才能把握好投资尺度。总的来说，把企业的资产相加的总和，也仅仅只是企业价值的一部分，只有将企业的整体活力估算出来才能体现真正的企业价值。通过讨论研究和整理相关财务报表数据，对相关指标进行计算，会将企业价值的评估在一定程度上简化，是定量分析企业价值的会计程序。目前，企业价值的评估方法比较常用的一个是现金流量折现方法、第二个是相对乘数比较方法，第三个是期权法，还有其他一些方法。这些方法都是由企业的净现金流量的折现率折算成商业价值，同时对公司未来现金流量预测。但是，这些方法由于主要是通过定量分析该公司的财务报表，但却忽略了企业价值中的一些非财务指标的重要性。而事实上这些种企业价值评估方法与当前市场经济的竞争格局不是那么统一。随着市场环境的不断变化，企业人力资源、公司治理结构、企业创新能力等这些非财务指标都是反映企业价值的另一种重要指标。从更加长远发展的角度来看，非财务指标比历史的，短期财务指标更为全面地反映所创造的商业企业的价值。因此，企业在评估其价值，非财务指标逐步纳入评价体系。

3 财务报表分析与企业价值研究现状

随着时代的变化，技术的不断更新，一些西方发展中国家逐渐认识到财务报表分析的重要性，所以加快了对财务报表剖析技术的改革和创新，使其不断发展，到现在已经是一门独立的科学。在我国，财务报表分析思想出现的较早，但由于计划经济的不断改革，财务报表分析也一直是企业经济活动分析中最重要的一部分，但并没有独立发挥其应有的作用。伴随着改革的不断发展和深入，公司的自主经营权日趋壮大，先进的财务报表分析范围也逐步扩大，对财务报表的分析方法和技术也逐步得以确立和完善。在国家产业结构调整和政府方针的背景下，生化制药产业群从长远看来拥有开阔的发展前景。所以国内外正积极的对这类公司的财务报表对比剖析，从而对企业价值研究做出评估。

4 研究财务报表分析与企业价值研究之间的关系

4.1 企业价值研究的承载载体是对应企业的财务报表

现在的网络，披露上市公司财务报表已经成为企业和公众的桥梁。财务报表永远是最重要信息的源头，企业价值就是用财务报表中重要的数据值来反映企业的盈利能力及其他业务能力等。可以说，企业的价值只能由财务报表所表现，财务报表是它的载体，要想对企业价值进行研究，就离不开财务报表分析，这是总结国内外所有经营管理者的经验之谈。

4.2 财务报表分析是企业价值研究的工具

企业价值的工具是财务报表分析，财务报表能够帮助企业管理者分析企业在这一段时间里的经营成果，对企业未来的发展做出长远的计划。价值研究是在我们对企业的会计方面的数据进行测量以后，了解企业的过去，分析企业的现在，预测企业的未来，然后再根据企业目前的短期偿债、长期偿债、盈利能力和现金流量水平，预测研究企业未来对于资金与资源的需要。企业能从财务报表中得出资产收益，利润收益以及公司规模等这样一系列有用的、需要的信息。所以财务报表分析很直观地反映了目标企业的价值。为了达到公司既定的目标，应该以财务报表分析为基础，再对企业的价值进行研究。

[1]蔡昉.工资增长、工资趋同与刘易斯转折点[J].经济学动态，2011，39:20.

[2]周天勇.中国的刘易斯拐点并未来临[J].江苏农村经济，2010，11:40.

[3]许庆，尹荣梁，章辉.规模经济、规模报酬与农业适度规模经营——基于我国粮食生产的实证研究[J].经济研究，2011，6:45-46.

[4]任媛，安树伟.劳动力迁移、城市化发展与民工荒[J].经济学动态，2011，5:48.

[5]陈瑜，王琳.试论财务报表分析视角[J].财经问题研究，2009，4：37.