国内汽车行业的供应链金融模式分析

作者简介：叶青（1987—），女，汉族，湖北省武汉市人，经济学学士，单位：交通银行股份有限公司北京市分行。

摘 要：目前，国内多家银行在推广供应链金融服务，实现在稳定核心客户、控制风险的同时发展中小企业信贷，汽车行业是供应链金融的典型模式，本文主要通过银行的各类产品，为其产业链中上游供应商和下游经销商的融资模式进行分析。

关键词：汽车；供应链；金融；融资

近年来，我国汽车制造行业呈现较快的发展趋势，从行业规模来看，汽车企业数量和资产规模占全国工业的比重逐年上升，截至2013年9月末，我国汽车行业企业数量占全部工业比重的6%，汽车行业的资产规模占全部工业比重的5.45%。在汽车行业的迅猛发展同时，其上下游涉及的行业极多，整体产业链发展状况不容忽视。银行目前大力推广的供应链金融服务中，汽车行业作为典型的供应链金融模式，具体上下游的融资模式值得详细探讨和分析。

一、汽车行业的现状分析

（一）、汽车行业波特五力模型分析

1、替代品。鉴于汽车的专业化程度较高，替代性较弱，对于大中城市，其城市交通运输业比较发达，会对汽车业产生一定影响，另外小城市及村镇，汽车的使用频率可能相对较低。目前汽车的主要替代品是公交、地铁、火车、长途客车、摩托车、自行车等，但由于受众人群不同、消费水平不同、使用目的不同，替代作用并不明显。长期来看，考虑到燃油费用的增加以及环境污染的严重，公交、地铁等公共交通对其替代性会有所加强。

2、行业壁垒。由于汽车生产技术的专业化程度高，目前中国大量汽车多为跨国公司与国内厂商合资，主要引入跨国企业的制造技术、研发能力及经验，这对于其他计划进入该行业的企业而言，进入壁垒较大。同时，由于汽车企业的正常运作需要投入大量的资金，购置设备、建造工厂、雇佣员工等，所以一般企业难以轻易进入该行业。另外，众所周知，新的企业进入某一行业后，通常很难立刻享受规模经济的效益，相对于有一定市场份额的老生产企业，生产成本一定较高。

3、行业内部竞争。我国汽车销量排前十名的企业占汽车销售总量的88.4%，由此可见，该行业的集中度较高，这主要是由于汽车品牌的大众认可度原因。我国现有汽车品牌主要可分为合资品牌和自主品牌，其中，合资品牌如上汽、一汽、东风、广汽等，这些品牌市场认可度较高，自主品牌相对较弱。整体上看，汽车的内部竞争激烈，但由于集中度高，所以龙头企业的优势明显。

4、上游议价能力。其上游涉及如钢铁、橡胶、配件零部件等行业，供应商数量较多，产品竞争较为激烈，因此议价能力较弱，尤其是对知名汽车生产商，这些供应商规模小，往往是依附于生产商而存在，无法掌握合作议价的主动权，且会因为对生产商赊销，产生较多的应收账款，导致资金链紧张。

5、下游议价能力。汽车的最终使用者即个人及单位，个人消费者多数从4S店等汽车经销商处购买，对其价格只能被动接受，政府机构和大型企业往往按照相关需求和规定购置汽车，因此议价空间不大。但随着未来市场逐渐开放以及个人消费者购买力进一步增强，价格是由供求关系决定，将会使下游议价能力有所提高。

（二）、汽车行业的产业链分析

汽车行业带动100多个相关产业的发展，其上游涉及钢铁、机械、橡胶、石化、零部件等，下游涉及保险、零售、维修、加油站、租赁、金融等行业。就该行业的产业链条来看，由上到下可以分为：产品研发、原材料及部件的供应、物流、整车装配、分销、售后和服务、汽车金融。

1、上游产业分析。上游行业中的零部件行业应属于价值较高的行业，一般情况下，载货汽车的零部件总数达到8000个，轿车零部件总数可超过1万个，在一辆汽车的总成本中，零部件成本要占到70%-80%。但在我国，零部件的发展较薄弱，表现为其占汽车成本只有40%左右，零部件生产企业较多，规模较小，缺乏自主研发能力和核心技术，部分汽车必须采用进口的零部件。零部件未来发展重在改善质量、提高技术、降低成本，逐步规模化和专业化。

另外，汽车生产涉及的钢铁、塑料、橡胶行业，由于产能相对过剩，其对汽车生产商的议价能力也较弱。

2、下游产业分析。下游行业中，汽车金融为代表的服务业创造的利润颇高，而我国汽车产业在汽车金融这个环节也相对薄弱，未来的趋势是促进汽车金融服务的专业化，加强银行与专业汽车金融机构和保险公司之间的合作，实现优势互补。

汽车租赁业作为一种全新消费方式，目前在我国发展速度较快，但由于经营时间尚短，且个人信用体制不完善，租赁风险较大。随着旅游业中自驾游的广泛普及，汽车租赁服务将随着专业化及高效率的有序发展，实现统一标准、规范管理。

在汽车销售、维修及售后服务中，汽车专卖店和特许经营店占比例较大，由于4S专卖店集整车销售、零配件、售后服务、信息反馈为一体，目前多数汽车公司都采用这种模式销售。特许经营店由于自负盈亏，是独立法人关系，所以经营风险较大。

二、汽车行业的供应链金融

（一）、供应链金融概念

供应链金融是指银行围绕核心企业，管理上下游中小企业的信息流、资金流和物流，通过核心企业和上下游中小企业联系在一起，提供金融产品和服务的一种融资模式。汽车行业供应链金融是比较典型的供应链金融模式。

（二）、供应链金融的发展及优势

自2001年我国银行开始试点供应链金融业务之后，发展速度较快，目前已经逐渐推广，原因在于它能有效解决中小企业融资难题，又能延伸银行的服务。由于核心企业的强势，赊销在供应链结算中比重较大，赊销导致大量应收账款，让中小企业面对资金链紧张的困难，供应链金融为中小企业融资的理念提供了解决方案，同时，由于提供了一揽子的金融服务，核心企业被绑定在提供服务的银行，强化了客户关系。

三、汽车行业的供应链金融模式分析

（一）、对产业链上游的金融服务模式

汽车零部件及配件的制造企业，即汽车产业链上游，需要购买原材料及设备进行生产，这部分成本在全部生产成本中占较大比重，同时，为提高产品的竞争力，这些企业也需要加大研发力度、提高技术。然而，由于其议价能力较弱，汽车生产商的回款账期较长，多数在3个月以上。上游的应付账款及下游的应收账款以及存货等，往往影响到企业的现金流，需要进行融资来补充流动资金的正常周转。

1、保理。保理指在赊销付款条件下，银行基于汽车生产商及零部件供应商的货物销售合同，将汽车零部件供应商的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供包括贸易融资、销售分户账管理、坏账担保等服务。此类融资方式可为供应商解决部分流动资金需求，改善财务报表，且收款有保障，同时帮助生产商争取更为优惠的付款条件，加速发展。

2、商票贴现。商票贴现指银行在事先审定的贴现额度内，承诺为零部件供应商持有的、汽车生产商承兑的商业承兑汇票办理贴现业务。此类融资方式可加强商业票据的变现能力，帮助零部件供应商快速获取资金，提高了资金使用效率，减少应收票据的资金占用。

3、存货质押融资。存货质押是基于核心厂商（原材料供应商）与经销商（汽车零部件供应商）的合作关系，经销商通过银行融资将款项付给供应商并以该批购买货物向银行出质，质物交由第三方监管机构保管，银行按经销商的的销售回款进度逐步释放质押货物。

4、订单融资。订单融资是购销双方签署订单合同后，银行应汽车零部件供应商的申请，依据其真实有效的合同背景，以订单项下的预期货款作为主要还款来源，向其提供满足该订单的原材料采购、生产和运输等资金需求的短期融资。此类融资的授信品种较为多样化，包括流动资金贷款、开立银行承兑汇票等。

5、应收账款质押。对零部件供应商而言，由于其下游汽车生产商的强势地位，所以产生大量的应收账款，银行可对已发生的应收账款进行审核和评价，确认可融资后办理应收账款质押登记，并开立应收账款质押融资账户，确保汽车制造商的货款作为还款来源。知名汽车制造商有较强的履约能力，银行对该类融资风险可控，企业可盘活应收账款，加强资金的流动性。

（二）、对产业链上游的金融服务模式

由于行业内知名汽车生产商地位较强，整体信用较好，多数银行会给予其一定额度的授信，如项目贷款、中长期贷款、银行承兑汇票等，而企业本身也通过结算方式改善财务报表，优化债务结构和降低财务成本。

同时，为满足客户汽车生产商的经营和财务管理需求，银行会为其提供一系列贸易融资和结算服务，依托网银系统和资金清算系统，对企业进行资金集中管理，有效控制资金风险，达到收付款的便利。

（三）、对产业链下游的金融服务模式

汽车产业链的下游，专卖店、经销商等，受到汽车生产企业的约束较大，议价能力也较弱，一般要支付大部分或全部采购货款，加上部分存货，需要较大量资金，使其融资需求较强烈。

1、存货质押融资。与上游的存货质押融资模式相同，将汽车经销商拥有的存货作为质押物，向银行出质，同时将质物交给第三方监管机构进行保管，银行对其进行授信，并按销售回款逐步释放质物。

2、汽车合格证质押。由于下游经销商、专卖店的存货金额较大，而车辆质押会占用较多的人力物力，所以，银行可采用对其汽车合格证质押，更加便捷和快速的为下游企业提供资金服务。

3、法人账户透支。根据下游经销商的申请，银行核定账户透支额度的基础上，在规定的期限内，允许其在存款不足时在额度内进行透支。此类融资多为满足结算需要的临时性信贷便利。

4、厂商银。银行与汽车经销商、汽车生产商签订三方协议，由银行给予汽车经销商资金支持，其签发银行承兑汇票给汽车生产商，生产商收到后将货物发送至第三方监管公司，并将提单或仓单交付银行，经销商在支付金额后付款或支付保证金后，监管机构发货。

5、回购担保。银行向买方（汽车经销商）提供信用支持，帮助买方购买产品，同时，汽车生产商承诺若经销商不能及时偿还银行债务时，需要回购产品并将货款归还银行。此类融资以回购作为有条件的担保，目前使用较多，担由于生产商风险较大，故一般由生产商选择合适的买方。

（作者单位：中国人民大学商学院）

参考文献：

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