盈余管理对上市公司年报披露及时性的影响

汪蕾　沈洁

【摘要】本文以沪市上市公司为样本，研究了盈余管理对上市公司年报披露及时性的影响。本文研究发现，盈余管理程度与年报披露时间之间存在显著的正相关关系，并进一步研究了盈余管理的方向对年报披露时滞的影响，发现盈余管理的方向对年报披露时间没有显著的影响。为使上市公司年报及时披露，帮助投资者进行有效决策，控制盈余管理将是一个有效的手段。

【关键词】盈余管理程度 盈余管理方向 年报披露时滞

一、引言

财务报告是投资者获取企业信息的重要来源，是投资者进行投资决策的重要依据。财务报告提供的会计盈余信息反映了股东财务状况的变化，成为投资者关注的核心。然而，由于会计准则这一公共契约的不完全性使得自利的管理层可以利用职业判断和会计方法等进行盈余管理。进行盈余管理的公司为避免注册会计师签发非标意见或者尽可能地降低意见的严重程度，则希望通过与注册会计师进行沟通与谈判，这就可能对年报披露的及时性造成负面影响。及时性是上市公司年报的一个重要信息特征，不具备及时性的会计信息增加了投资者的决策风险，影响到资本市场的效率和公平。

年报及时披露，帮助投资者进行有效决策，控制盈余管理将是一个有效的手段。

二、研究假设

如果管理者自身的绩效评价和薪酬激励体系与公司盈余水平直接相关，财务报表上表现出较好的业绩是管理者所希望的。并且良好的业绩信息也能向外界傳递较好的信号，得到较好的市场反应。所以在存在盈余“坏消息”的情况下，管理者会争取较多的时间来采取措施改善差的业绩表现，这种措施包括盈余管理。

如果注册会计师对盈余管理的风险足够重视，审计意见就会将其体现，注册会计师会出具非标审计意见。对于股东等信息的使用者而言，非标意见的签发意味着由管理层所提供的财务报告可能并不是管理层业绩的真实反映。因此，在实践中，不仅公司管理层不愿接受，而且注册会计师也不愿意签发非标意见（按审计准则要求，注册会计师需要增加审计程序以加强或消除签发“非标准审计意见”的可能性），这样，注册会计师就希望通过延长审计时间，增加审计程序，以便获取更多的审计证据从而最大限度地消除可能存在的不确定性因素以避免非标意见的签发，公司管理层则希望通过与注册会计师进行沟通与谈判，避免非标意见的签发或者尽可能地降低意见的严重程度（余怒涛，沈中华，黄登仕，2008）。

但是如果最终注册会计师仍然出具了非标意见，管理层就会考虑通过延迟披露，使坏消息能够较缓慢地反映到股价之中，从而避免因坏消息的公布而对公司股价产生过度的冲击；同时，由于坏消息的披露延迟，使得信息暂时处于保密状态，管理者可以凭借其自身的信息优势趁机获利；再者，管理层认为随着时间的推移和业内坏消息的陆续发布，当市场已经预期公司拥有特定的坏消息时，公司坏消息的发布将会获得较少的关注，从而降低对公司股价的影响（吴勇，2011）。

因此我们提出如下假设：

假设：盈余管理程度越严重的公司，年报披露越迟。

投资者对坏消息的反应比好消息强，由此推断，投资者较少因为好消息改变投资决策，故而在对正向的盈余管理的审计中注册会计师面临的诉讼风险比正向盈余管理小，审计程序、沟通谈判协调的时间也会相应减少。

所以我们提出的假设如下：

三、研究设计

（一）研究样本

本文选取：（1）2010～2012在上海证券交易所上市公司；（2）剔除金融保险行业的上市公司；（3）剔除各年度的ST、PT公司，因为这些公司有明显的保牌的盈余管理动机；（4）剔除缺失各模型必要数据的公司；（5）截面回归要求每年度每个行业样本至少要达到10个，对没达到10个样本的行业进行必要的合并与删除，包括木材、家具制造业和其他制造业。最终得到数据样本2953个，本文的数据处理和分析采用了Eviews和Stata软件。

（二）变量和研究模型

本文用本年年报实际披露日期与上年年报实际披露日期之间的天数差作为年报披露时滞的替代变量，用操纵性应计利润的绝对值来衡量盈余管理的程度。

四、稳健性检验

我们用本年年报实际披露日和本年年报首次预约披露日之间的天数差作为替代变量衡量年报披露时滞，进行检验，盈余管理程度仍与年报披露时滞呈正相关关系。我们用名义变量来作为替代变量衡量盈余管理的方向，操纵性应计利润的数值为正取1，否则取0，得出的结论依然与主检验一致。

五、研究结论

在本文中，我们以2010-2012年在上海证交所上市的公司为样本，检验了盈余管理对年报披露及时性的影响。实证结果表明，盈余管理程度与年报披露时滞呈显著的正相关关系，盈余管理程度越大，年报披露的时间越晚。

但是盈余管理的方向与年报披露及时性之间并没有呈现出显著的相关性，原因可能在于：一是我国的法律风险偏低，行政处罚力度有限，造成事务所和注册会计师的违规成本较低，面对负向盈余管理时，审计程序、沟通谈判协调的时间并没有显著地比面对正向盈余管理时花费的更多。二是投资者在做出投资决策时，更为关注盈余管理的程度而非盈余管理的方向。

及时性是会计信息质量的重要特征之一，及时披露会计年报有助于保证信息使用者适时做出正确的判断和决策，保障利益相关者的利益。控制盈余管理的程度将有利于及时披露会计年报，帮助信息使用者更及时地了解公司的财务状况、经营成果和现金流量，以更好地做出决策。

参考文献

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