金融市场

09月22日至10月05日

焦点

万达商业地产赴港IPO

【《财经网》综合】9月16日晚，万达商业地产在港交所披露招股书。若能在年内顺利上市，按照万达商业地产现有盈利水平以及参照港股同类商业地产公司的估值，万达商业地产上市后的市值将是千亿级，也将成为今年港股最大规模IPO。

目前，大连万达集团股份有限公司（即“万达集团”）拥有两家上市公司，分别是去年刚在香港借壳上市的“万达商业地产”（前身为“恒力商业地产”），以及在美国纽交所上市的AMC院线。但这两家上市公司都不是万达的主要公司。其中，AMC的主要资产是万达在美国收购的院线资产，而香港公司主要业务有5个项目，且与万达商业地产的主业几乎毫无关系，只有一个是真正的万达广场。

受制于香港法律，万达无法将主业注入该壳公司。根据香港上市规则，买壳后的24个月内，壳公司收购某项资产的资产比例、盈利比例、收益比例、代价比例以及股本比例五项核心指标中的任意一项指标超过100%，都会被按新股上市处理，这令万达商业地产难以在短期内通过买壳注入资产进而整体上市。而且，该公司已于今年8月底宣布将更名为“万达酒店”（下称“万达酒店”），显然是为万达旗下商业地产的独立IPO让路。

本次赴港IPO的万达商业地产拥有万达集团旗下购物中心、豪华酒店、销售物业等核心资产，被称为万达的“硬件平台”。根据预披露，截至2014年6月末，万达商业地产总资产5040亿元，累计持有物业1684万平方米。其中，2014年上半年净利润49.17亿元，预计2014年全年净利润至少为199亿元。从披露信息来看，未来港股公司“万达酒店”将负责万达在国外酒店的投资和运营，国内的豪华酒店资产都在本次拟IPO的万达商业地产。

尽管未提及万达商业地产的首发募资额度，但招股书显示，公司将把90%的募集资金用于10个物业开发项目的融资，包括广元万达广场、哈尔滨哈南万达广场等；而剩余的10%将用作公司运营资金或其他一般公司用途。

在上市前夕的今年7月，万达商业地产刚进行过一轮股权激励，以每股7.36元的价格向61人（包括部分现有股东、董事、高管层成员及雇员，及万达集团的若干雇员）发行合计共1.388亿股新股，占发行后总股本的3.58%，注册资本从37.36亿元增至38.75亿元。

从万达集团掌门人王健林在年中会透露的“2014年力推一到两家主要公司上市”的决心来看，万达离这个目标越来越近。对于上市的目的，此前王健林不止一次透露过，上市之后的万达可以在市场监管之下，建立起更符合大公司标准的企业制度。

业内人士分析，万达商业地产赴港上市，主要是为解决万达海外融资与发展。海外资本市场在融资时都需要企业的信用记录，但万达在外尚属新面孔，尚缺乏积累良好的信用记录。如果万达商业地产成功赴港上市，拥有上市公司的万达不仅会降低财务融资成本，也有利于改善万达在海外资本市场的融资和借贷信用，从而进一步推动万达自身的发展与海外扩张。

对于万达赴港上市，市场也有不理解的声音出现。因为随着中国房地产市场迈入整体沉寂，港股市场目前对商业地产、购物广场的看法不像过去数年般看好。

快讯

海通证券陷IPO保荐泥潭

有着超过八成保荐项目上市后业绩出现变脸历史的海通证券，再被麻烦缠身。最近其保荐项目多受挫折，在持续督导方面备受指责。

截至7月3日，在深交所创业板和中小板市场，海通证券保荐的项目共有包括深圳爱迪尔珠宝在内的9个被中止审查，1个（北京朝歌数码）被终止审查，仅四川金石东方新材料设备股份有限公司处于“已反馈”状态。

根据证监会披露的信息显示，这些企业被中止审查皆因“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”。

宝色股份成创业板IPO最低价股

9月25日，宝色股份公布的新股发行价为4.47元/股，且宝色股份此次登陆的是高估值创业板市场，但这一发行价成为创业板自2009年以来IPO最低值。创业板上一次创出最低发行价的是2012年6月上市的天壕节能，发行价为8.18元/股。此前一天，兰石重装开出1.68元/股的发行价，创出A股12年来最低。

证监会松绑券商上市

近日，有关券商融资口径的松动让苦等上市的11家券商看到了曙光。证监会要求，原则上各券商未来3年至少应通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本一次，而且对拟IPO券商的风险管理能力、合规经营意识和治理结构等出具监管意见。

目前已有国泰君安证券、国信证券、东方证券、第一创业证券、浙商证券、华安证券、东兴证券、银河证券8家券商预披露了招股说明书，正在等待IPO，而安信证券与中纺投资重组，湘财证券与大智慧联姻，首创证券借壳S前锋均在酝酿中，证监会的券商股权融资放宽政策，显然为11家券商打了一剂强心针。