燕塘乳业 华南地区乳业龙头

燕塘乳业（下称“公司”，002732.SZ）主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产和销售，属于食品制造业。公司现已形成以巴氏奶和养生食膳系列产品为优势产品，包括3大类5大系列95个品种规格的产品结构，能满足消费者的多样需求。其中红枣枸杞奶饮品2011年-2013年实现收入年平均增长率高达26.25%，已成为推动公司销售收入增长的主要产品。

未来盈利趋势良好

公司采取以低温巴氏奶作为传统优势产品，并大力发展特色产品养生食膳奶，同时兼营其他特色含乳饮料的协调发展产品策略。

作为区域性龙头乳制品企业，公司在巴氏杀菌奶、地方特色奶产品等方面优势明显，能够敏锐捕捉到消费者对乳制品品种多样化、品质新鲜化、功能个性化的需求，充分发挥地方品牌优势和产品创新能力保持自身竞争优势，有望在区域市场取得长足发展，品牌影响力将逐渐增强。

公司经营规模在广东省液态奶行业中排名前列。2011年-2012年，公司乳制品工业总产值以及乳品销售收入在广东省液态奶生产企业中排名第一;2013年公司占广东省液体乳市场份额的5.68%。

2011年-2013年以及2014年上半年，公司营业收入为64902万元、77399万元、87781万元和43330万元;净利润分别为5176万元、6529万元、7031万元和4089万元，均实现了较快增长。

中国乳品消费市场未来具有巨大的发展空间。公司将把握行业快速发展机遇，凭借已建立的区域性优势地位，不断巩固提高公司在广东省以及华南地区乳品行业区域优势地位。

为了更好的控制奶源和保证奶源质量，同时进一步增强盈利能力，公司积极实施产业链整合战略。完整的产业链不仅可以有效降低原料奶供不应求的风险，还能平抑原料奶价格上涨带来的成本压力，公司的综合抗风险能力将得到较大增强，并为公司未来盈利能力的稳定和提高打下良好的基础。

行业竞争优势突出

公司具有多项行业竞争优势。

首先是拥有稳定安全的奶源基地，燕塘乳业致力于从源头上控制奶源质量，而这正是乳制品加工企业生存发展的基石。公司凭借自有奶源基地及战略合作奶源基地保证了公司优质的产品质量，在原料奶供应上竞争优势十分突出。

其次是产品质量的优势。公司建立了华南地区先进成熟的产品质量控制体系，坚持从牧场开始进行全程质量监控，充分满足了广大消费者对牛奶“新鲜、安全”的质量诉求。

再次，“燕塘”品牌源于1956年，在广东省内拥有较高的知名度和市场影响力，赢得了消费者的认可，区域品牌影响力优势突出。

第四，公司坚持走产品差异化、精细化的产品研发策略，利用本土独特的饮食文化，走出一条具有自身特色的产品发展道路，目前已形成了独特的产品风格，具备产品差异化的优势。

第五，公司拥有87辆冷藏运输车、超过200人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品配送体系。

第六，公司营销网络渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等所有的销售渠道，构建了一个立体式的营销网络，避免与其他全国性品牌或区域性品牌在营销渠道上形成较大的冲突，也在一定程度上避免了产品销售渠道单一的风险。

最后，公司一直秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，每年均有全新产品推出。目前，公司产品品种规格多达95种，包装容量上包括120ml-946ml，产品类别上涵括无菌奶、巴氏奶、酸奶，包装形式上涵括杯装、袋装、瓶装、屋顶装、无菌包等，形成了强大的产品研发能力及完整的产品链。

作为华南地区乳业龙头，燕塘乳业此次在深交所上市，跃上资本舞台，不仅为资本市场注入新的活力，更能利用资本的最优配置来提升企业武装，扩大发展，为社会输出更多的优质奶制品，承担更多的社会责任，值得投资者聚焦更多的期待。