房价变化与居民消费

摘要：基于生命周期理论和相对收入假说，利用我国29个城市2001—2010年的面板数据构造了动态面板模型，可房价变化与居民消费的关系进行实证研究。结果表明消费支出与房价变化在经济上和统计上都不显著。进一步的分时间段的研究发现，2001—2005时段内房价变化较为平稳，房价变动和居民消费呈微弱的正相关关系，但回归系数在统计上极不显著；但2005年之后的房价快速上涨对居民消费产生了较强的挤出效应，房价变动和居民消费有较强的负相关关系且在统计上较显著，这就意味着大多数家庭要为高房价缩减消费支出。

关键词：房价变化；居民消费；财富效应；挤出效应

文章编号：2095-5960（2014）01-0068-07

一、引 言

1998年我国住房制度改革全面启动，7月3日国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，提出从1998年下半年开始，全国城镇停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币

化。从当年下半年开始，按照该通知的要求，各省（市、区）陆续停止了住房实物分配。中国住房市场由此快速发展，居民居住条件显著改善，并促进了经济较快增长。与此同时，全国各地房价均开始逐渐上涨，2005年以后则出现了井喷式大幅增长。以全国和四大直辖市的商品房销售价格为例可以清晰地看到这一点与此相伴发生的引人注目的事件是2000年以来中国经济由供给不足转型为需求不足，近年的消费需

求增长速度显著小于GDP增长速度，使得居民消费需求占GDP的比重连年下降。图2给出了自1997