企业适度负债经营问题的探讨

引言：目前很多国内外的企业都选择了负债经营方式，负债在一定条件下能为企业带来利益，同时也伴随着潜在的风险。那么如何规避负债经营的风险进而让负债经营给企业带来利润最大化，本文就此问题进行粗浅的讨论及合理解决策略的建议。

一、企业负债经营的优势

资金就像是一个企业体内的血液，如果没有资金那么这个整体将无法运转。在竞争日益激烈的市场经济条件下，企业的正常运营，设备技术的改良创新，企业规模的扩大再建，都需要大量的资金，如果仅凭自己手中的资金将很难维持正常的营运开支，这样不但不能使企业机制灵活运转反而会束缚住自己的手脚，因此负债经营的出现不仅可以有效利用社会的闲散资金，同时也为企业注入了更多的活力，只要企业能够合理控制负债数量并灵活使用，便会给企业带来更广阔的发展前景。

二、企业负债经营潜在的风险

（一）持续增长的负债最终会导致财务危机

企业债务增加了压力，因为本金和利息支付是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还，可能面临财务危机，财务危机将会增加企业的成本，减少企业的现金流。财务危机的成本可分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产费用，企业破产债权人放弃资产的所有权过程中所发生的法律费用、律师和顾问费用。直接成本是显而易见的，但宣布破之前产企业可能造成财务危机的间接成本。例如，由于企业债务能力和服务质量问题，放弃使用该企业的产品或服务，供应商可以拒绝提供商业信用，公司可能会失去大量的优秀员工。所有这些间接成本不直接为企业现金支付，但给企业带来的负面影响是巨大的。随着企业债务的增加，影响会越来越大。

（二）负债经营将面临利率变动的风险

如果在负债偿还期间，当社会经济正处于通货膨胀，贷款利率的增长则会导致企业资金成本的增加，利息的支出加大，企业收益减少，那么负债经营的企业将陷入困境，给企业正常的运行和发展带来严重的影响。

（三）过度负债有可能会引起股东和债权人之间的代理冲突

债权人投资的前提是自身利益的安全性，就需要被投企业的业务风险是可预测的并且在一定的范围之内。在现实经济生活中股东往往会投资高风险项目，如果项目成功，债权人却只能获得固定的利息和本金，其余的收入属于股东，由此实现股东财富从债权人转让。如果高风险项目失败，就要由股东和债权人一起承担，而债权人的损失将远远超过股东的损失。尽管债务是一个强大的来解决机构管理者和股东之间的冲突的工具之一，但它也加深了股东和债权人之间的代理冲突，甚至降低企业价值。

三﹑合理控制企业负债经营风险的策略

（一）合理选择企业负债的来源

对于企业负债经营，一般都应提前做好风险预测，掌握负债经营能给企业带来什么程度的报酬与风险。目前我国企业负债的途径一般有以下几种：1、银行借款，在我国向银行借款依然还是企业的首选方式，但对于贷款额度较大的企业来说，银行贷款却会受到一定的限制。2、向资金市场拆借。是通过资金市场将一些企业的闲散资金集中起来，通过金融机构将这些筹集的闲散资金借给需要短期使用的企业，但一般成本较高所以借用时间相对会短。3、发行企业债券。通过发行企业债券来吸收新的股东，速度快数额也大，但如果对外发行，到期可能会产生高额的资金成本所以对于发展前景不明朗的企业来说，一定要慎用。4、引进资金。在综合分析考虑汇兑的因素之上，再决定是否引进资金，尽量降低企业成本，也不能盲目借贷。所以，企业在借贷的时候，应该合理搭配资金借贷，保证企业到期有钱可还，避免还款过于集中。

（二）按需举债，量力而行

对于负债的取得，某些企业可能会只看到眼前的利益，却将日后的债务成本抛于脑后，由于借入资金需要偿还并且还有时间上的断层，这样就会让企业盲目而没有顾忌，最后造成企业亏本破产。因此，应该考虑以下几方面因素。1.行业因素。对于可合理利用负债来抵扣税前利润的高税率行业，可以适当提高自己的负债额度。对于处于发展缓慢，产品的研发需要大量时间和费用的企业，负债可能在短期内不会为企业带来足够的权益资本收益的企业来说应该减少负债的使用。对于具有行业优势，如垄断或龙头企业的公司来说，经营稳定，可以相对提高负债额度。2.宏观经济环境。当经济萧条，社会购买力下降时，企业收益固然不好，因此应该避免负债。当经济繁荣，市场需求旺盛，企业可以适当负债以加速企业发展。3.偿债能力。企业负债的规模应当以自身偿债的能力为依据，偿债能力通常以短期、长期负债能力和现金流量的分析来决定企业负债的能力。

（三）当机立断，灵活避险

为企业降低风险，企业应该合理制定降低风险的机制。如果企业由于资金匮乏，那么企业就应该通过促销打折等方法积极减少库存产品回收成本减。在企业要投建固定资产或者革新技术的情况下应适当提取税前风险补偿金。在企业长期经营中累计过多应收账款时，应派专人专组进行回收，保证企业资金的充足。良好的社会形象也是企业的一项无形资产，在企业发展稳健顺利的时候，应该适当为自己塑造形象，多做公益事业，坚定公平诚信的企业原则，提升自身影响力，吸引更多投资者的目光，使企业做强做大。

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（作者单位：吉林财经大学）

作者简介

蔡颖（1988-），女，吉林财经大学研究生，会计专业。