全球商品浆市场展望

Kurt Schaefer RISI公司

全球商品浆市场展望

Kurt Schaefer RISI公司

Outlook for Global Pulp Market

编者按：2014年6月9—11日在上海举办的“第十五届RISI亚洲浆纸展望大会”上，来自RISI公司的行业专家Kurt Schaefer分析了全球商品浆市场的发展概况和未来展望，本刊根据其演讲讲义对主要内容进行了整理，供读者参考。

市场概况

从图1，图2可知，北方漂白针叶木浆价格自2013年以来一路上涨。图3是2010年1月—2014年1月，中国市场针叶木和阔叶木（桉木）浆价格走势图，由图可见，2013年下半年开始两种浆的价格走势截然不同，针叶木浆价一路上扬，而阔叶木浆价持续走低。中国以外其他地区的木浆需求一直很平淡，图4为2007—2014年期间，全球20个国家和地区的日发运浆量的平均值。

图1 1998—2014年欧洲NBSK（北方漂白针叶木浆）价格走势

图2 1985—2014年中国北方漂白针叶木浆净价

图3 2010年1月—2014年1月中国市场针叶木浆和阔叶木浆价格走势

针叶木浆供给方面，2013年由于俄罗斯伊利姆新浆线投产不顺，俄罗斯出口到中国市场的漂白针叶木浆受到影响；2012年加拿大有两条产能较小的针叶木浆生产线关停；布拉茨克浆厂增加了一条新线，预计增加50万t/a的产能，但因浆线投产时间推迟至2013年4月，开机后生产不稳定，至目前还没有达到满产的状态；位于挪威的托夫特浆厂自2013年8月起永久关停，减少了30万～35万t/a的产能。这些变化对针叶木浆价的上涨起到了推动的作用。

阔叶木浆供给方面，2013年，位于巴西的Orsa's Jari浆厂产能关停后计划转产溶解浆，减少了40万t/a的阔叶木浆产能；原定于2013年第1季度投产的王子南通70万t/a新浆线推迟投产；位于乌拉圭的Montes del Plata浆厂130万t/a产能原定于2013年第3季度投产，它是全球新增的330万t/a产能的重要组成部分，但截至2014年5月中旬，厂方还在等待政府发放最终的许可证，而未能投产。这些因素对持续降价的阔叶木浆价格起到了支撑的作用。

2014年3月商品木浆的库存周期为38.2天，高于平均值32.6天。针叶木浆为28.8天，阔叶木浆为37.5天。今年以来，西欧的文化用纸需求进入淡季。全球纸和纸板产量受金融危机影响以来，还处于恢复阶段。

图4 2007—2014年全球20个国家和地区的日发运浆量

图5 全球纸和纸板（包括文化用纸、包装纸、特种纸和生活用纸）产量变化率

全球生活用纸需求快速增长，预计到2015年，全球需求量达3,500万t，其中中国市场将需要750万t左右的生活用纸，超过西欧市场，与北美市场需求靠近（见图6）。

对阔叶木浆需求而言，至少有两方面的利好因素。针叶木浆和阔叶木浆高达150美元的价差会引发供求两方面的替代效应。在价差高峰，一直存在着阔叶木浆对针叶木浆的替代，尤其是在中国市场和生活用纸领域；随着废纸供应短缺问题的日益凸显，也将引发原生浆(包括漂白阔叶木浆)对再生浆的替代。这两方面因素都可能促进阔叶木浆需求的增加而使价格上涨。但中国经济及造纸行业发展增速放缓，对阔叶木浆市场将会带来很大的挑战。

新增阔叶木浆产能将投放市场，但投放时间比预期要慢。2014年，3个主要新建项目将会带来约330万t的新增漂白阔叶木浆产能：

● 巴西金鱼Maranhao浆厂，2013年12月，150万t；

● 中国王子南通浆厂，预计2014年下半年，47.5万t（一部分商品浆，另一部分自用)；

● 乌拉圭斯道拉恩索和阿茹库合资的浆厂，预计2014年第3季度，130万t。

但由于其他木浆生产商已经采取一系列关停或转产溶解浆的措施，使得将要投产的新增产能中的很大一部分会被抵消。2014年年中或将出现供大于求的局面，对木浆价格造成下行的压力。另外将会有更多的阔叶木浆线面临着退出商品浆市场的艰难抉择。

表1 2013—2015年部分转产溶解浆的木浆和绒毛浆产能（单位：万t/a）

市场预测

2014—2015年，预计中国以外的其他地区，木浆需求增长缓慢，这意味着中国的木浆库存变化仍将主导着全球市场。2014年，中国漂白阔叶木浆的进口量将大幅上升。全球宏观经济环境的好转将会拉动木浆需求的增长。

在2014年这一轮产能扩张之后，新的阔叶木浆生产线将会在2015年年中投产，这就留给市场一定的时间去消化2014年的新增产能，有利于改善2015年木浆的盈利状况。

“世界级”的浆线产能规模将越来越大，将出现逾200万t/a产能的浆线。在南美市场，巴西有大量的漂白阔叶商品浆新产能计划在未来几年陆续投产，投产后产能将远超需求量，因此有可能引发产业整合。

总结

南美和亚洲地区“低成本、高质量”的漂白阔叶木浆产能扩张加速，但是产业内的整合可能会放缓这个过程。

2014年将会有3条新的漂白阔叶木浆线投产，这对本来利润率就很低的供应商而言无疑会带来更大的打击。

2015年，由于产能扩张速度放缓，浆厂的开工率和盈利状况将会有所改善。

(钟颖 整理)